長風激盪
2005年是一輪超級大牛市，從998.23點一路漲到最高6124.04點，高點6124.04點至今沒有跨越，成為A股最高點，現在股市3100點左右，也就是高點的50%左右，
股改導致股市大漲
2005年-2007年股市暴漲原因之一就是股權分置改革，2005年以前，上市公司股權分為兩部分，一部分是流動股，另一部分法人股是不能流通的，因此股價漲跌跟上市公司沒有任何關係，上市公司對股價下跌非常的漠視，市場出現了同股不同權、同股不同利、同股不同價的尷尬不會採取任何措施穩定股價。這種股權分置影響了A股的健康發展。
面對市場不斷下跌，管理層以破釜沉舟的勇氣啟動了一輪股權分置改革，無疑就是A股的一次脫胎換骨的改革，等於是創造一個新市場，在A股歷史上具有里程碑的意義，股改以後經過對價處理，上市公司的股價就跟原始股東的利益息息相關了，因此市場對於上市公司的股價預期出現了根本性的變化。認為大股東也就是上市公司對於股價會採取積極的措施，讓股價上漲。吸引了大量的資金進入股市。
另外上市公司股東為了獲得流通權，向流通股股東支付一定的對價，一般是30-40%，等於是上市公司流通股股東憑空可以獲得額外的30-40%的溢價，導致很多人進場搶籌，只要是獲得股改試點的公司股價就會連續漲停，前幾批公司股價不少段時間內就是翻倍以上的大漲。而試點股改公司是一批接著一批，出現了明顯的賺錢效應，吸引了大量的資金進場，股價沒有最高只有更高。
當時居民槓桿率很低，居民手中的錢比較多，市場可進入股市的資金非常豐裕，因此大量居民資金可以直接投資股市，也可以申購各種各樣的公募基金。基金份額擴速擴大，資金瘋搶市場的績優股。
人民幣匯率上漲
2005年開始，人民幣匯率開始逐漸強勢，從2005年的8元錢漲到2007年大約6.7元，匯率的上漲，進口成本的下降，催生了大量的進口，新技術和新設備不斷被引進，我們經濟迎來了一個快速發展時期，經濟進入了一個高速發展時代。2005、2006年和2007年GDP增速分別是9.9%、10.7%和11.4%。
我們都說股市是經濟的晴雨表，良好的宏觀經濟增速，上市公司業績增速非常良好，迎來最佳發展時期，股市上漲具有較為堅實的宏觀經濟基礎。
目前市場期待一輪十年黃金牛市，可是居民槓桿率很高、宏觀經濟處於一個換擋時期，筆者不認同這一觀點。
公募基金主導的行情
因為大量資金申購公募基金間接進入股市，公募基金迎來了最佳發展時期，對市場主導權非常之大，
這個說法並不是沒有道理，2004年公募基金持有14.7%的流通股，而到了2007年公募基金持有流通市值佔到25.7%,在股票市場具有絕對的話語權。
基金資金量龐大，需要流動性良好的投資標的，市場話語權的提高，出現了罕見的超級大盤股和績優股主導的行情，像煤炭、券商、保險、鋼鐵和有色都是當時的領漲板塊。當時的績優股中國神華、中國平安、中國船舶、中信證券都是超級牛股，不少股份高點至今無法超越。
目前基金話語權已經旁落，所以權重股走勢長期低迷，只不過是近年來受到北上資金影響，白馬股走勢強勁而已。
杜坤維
2005年—2007年大牛市的原因主要是兩點，一是人民幣升值，二是股權分置改革。
通俗的講，人民幣升值就是人民幣值錢了，以人民幣計價的資產更值錢了，同時外資通過各種渠道進入市場，致使市場流動性寬裕。例如：2005年1美元可兌現8.30人民幣，到了2007年底，美元對人民幣匯率大約是7.30左右，此時2005年進入國內的1美元就變成1.12美元左右，什麼都不做，一進一出就能賺取11%多的收益。我們統計從2005年7月29日當週到2007年12月28日當週止，升值幅度高達11.74%。
股權分置改革，簡單說就是以前限制流通的大股東所持有的股份現在要想自由流通，補償給中小股東的代價的改革，可以理解成是送你權益。人都是貪便宜，這激起了全民參與炒股的熱情。
在這輪行情，漲幅最好的板塊是房地產、煤炭有色和工程機械行業。其代表分別是萬科A，從4元漲到了40元，翻了十倍，三一重工從7元上漲到了70元，同樣翻十倍，最霸氣的是有色中的雲南銅業，從5元上下最高漲到98元，幾乎翻二十倍。
趨勢手稿
原因是什麼？股市的估值相對很低。在2006年時，很多股票只有一兩元錢一股。而且股票的流通市值很少，而且股票的數量也少，只有兩千只股票。用股票術語叫形成了價值窪地。引發了一輪大牛市
