日前，重慶市第五中級人民法院受理重慶銀星智業(集團)有限公司的破產重整申請。據悉，重慶銀星智業(集團)有限公司(以下簡稱銀星集團)以其不能清償到期債務，並且資產不足以清償全部債務為由，於2019年4月2日向重慶市第五中級人民法院申請破產重整。
重慶銀星集團是重慶當地知名房企，多次被評為重慶市私營企業五十強和房地產開發項目五十強。重慶銀星集團曾經是上市公司東方銀星的大股東，不過早在幾年前就以8億價款轉讓全部股權。這家重慶知名房企申請破產重整，實際上早已傳的沸沸揚揚，市場也早有預期。這家地方中小房企的破產重整，對國內其它中小房企有什麼教訓可以借鑑?對整個房地產市場又有什麼警示?
1、當地知名房企：多次被評為重慶市私營企業五十強和房地產開發項目五十強
據公開資料，重慶銀星智業(集團)有限公司於上世紀九十年代年創立，經過多年發展，逐步壯大成為綜合型企業集團，經營範圍涉足房地產開發、星級酒店經營、物業管理、廣告、商貿、旅遊資源開發等。從2000年以來，連續被評為重慶市私營企業五十強和房地產開發項目五十強，2012年更榮獲重慶市優秀民營企業，成為國內知名企業之一，其開發的項目多次被授予“十佳住宅小區”等榮譽稱號。銀星集團旗下曾擁有四家房地產公司、一家上海主板上市公司(東方銀星，SH600753)、一家國家一級物業管理公司、一家建築公司、一家監理公司等多家子公司，形成了以房地產開發為主營業務，酒店經營、物業服務、商貿、建材生產和旅遊開發等相關產業多元化發展的綜合型產業結構，鼎盛時期總資產逾30億元。
2、資不抵債：銀星集團公司資產總計10.47億，負債總計11.86億
經審查，銀星集團公司成立於1998年12月8日，註冊資本7500萬元，股東為李大明(持股65%)、王貞群(持股15%)、葉慶祚(持股5%)、王真梅(持股15%)，註冊登記地重慶市正陽工業園區園區路白家河。
該公司提交的《資產負債表》顯示，截至2018年8月31日，銀星集團公司資產總計104777.09萬元，負債總計118614.76萬元。銀星集團公司有較多到期債務至今不能清償，如重慶宗金投資有限公司申請對銀星集團公司強制執行案【(2015)渝一中法民執字第01112號、01113號】等案件經強制執行，未獲清償或未獲全部清償，已被執行法院終結本次執行程序。
銀星集團認為，其持有下屬公司重慶銀星經濟技術發展股份有限公司、重慶天仙湖置業有限公司、東宏實業(重慶)有限公司股權。現重慶銀星經濟技術發展股份有限公司、重慶天仙湖置業有限公司已進入破產程序，銀星集團公司破產重整能夠有效解決銀星系公司債務，其重整具有必要性。銀星集團公司可以通過股權讓渡或權益調整方式清償債務，其重整具有可行性。
重慶市第五中級人民法院認為，銀星集團公司不能清償到期債務，並且資產不足以清償全部債務，其重整具有一定必要性和可行性，符合破產重整的受理條件。故作出上述裁定。
3、前世今生：東方銀星借殼河南冰熊
公開資料顯示，重慶銀星集團為重慶大型民營企業，繫上市公司東方銀星的原大股東。
2003年11月，ST冰熊公告稱，商丘市天祥商貿有限公司通過公開拍賣取得的原由河南冰熊集團有限公司持有的本公司股份2500萬股，過戶手續已於2003年11月19日在中國證券登記結算有限責任公司上海分公司辦理完畢。
東方銀星表示，以上股權變更後,持有本公司5%以上股份的股東持股情況為：重慶國際信託投資有限公司(受重慶智業集團有限公司委託)持有本公司社會法人股3584萬股,佔總股本28%,為本公司第一大股東;河南冰熊集團有限公司持有本公司國有法人股3516萬股,佔總股本27.47%,為第二大股東;商丘市天祥商貿有限公司持有本公司社會法人股2500萬股,佔總股本19.53%,為第三大股東。
在銀星集團入主之後，ST冰熊更名為東方銀星，並將業務切入房地產。不過，東方銀星在21世紀的第二個10年後的表選並不如意，銀星集團亦曾遭遇訴訟困境。
根據2015年7月東方銀星公告，因重慶錦暉小額貸款股份有限公司與重慶銀星智業(集團)有限公司訴前財產保全糾紛，重慶市九龍坡區人民法院於2015年7月20日輪候凍結了重慶銀星智業(集團)有限公司持有的本公司2678.5萬股股權，佔公司總股本的20.93%，凍結期限為三年，自轉為正式凍結之日起計算。
因重慶融通小額貸款股份有限公司與重慶銀星智業(集團)有限公司債務糾紛，重慶市渝中區人民法院於2015年7月21日輪候凍結了重慶銀星智業(集團)有限公司持有的東方銀星2678.5萬股股權，佔公司總股本的20.93%，凍結期限為三年，自轉為正式凍結之日起計算。
截至該公告披露之日，重慶銀星智業(集團)有限公司持有東方銀星2678.5萬股股權，佔公司總股本的20.93%，此兩筆股權凍結後其累計被凍結股權的數量為2678.5萬股，佔公司總股本的20.93%。
4、東方銀星內鬥：豫商集團現頻繁減持 鐵打二股東生退意
2013年6月至8月間，豫商集團四度舉牌東方銀星，一舉奪得上市公司20%股份，引爆了與當時控股股東重慶銀星智業(集團)有限公司(下稱“銀星集團”)的股權爭奪戰。
2015年，銀星集團將所持東方銀星股份全數轉讓給了晉中東鑫日盛信息技術有限公司(下稱“晉中東鑫”)，豫商集團又進一步開展股權爭奪戰，雙方不斷比拼增持，直至2016年10月，晉中東鑫將持股比例上升至32%，穩定了第一大股東席位，而豫商集團及其一直行動人合計持股比例為31%。
2017年，晉中東鑫也宣佈退出東方銀星，將持股通過協議轉讓的方式，以56.03元/股的價格，溢價五成出售給了上市公司現任大股東中庚地產實業集團有限公司(下稱“中庚集團”)，轉讓價款合計21.5億元。轉讓完成後，中庚集團持有上市公司3837.44萬股，佔總股本的29.98%。
此後為穩固控制權，中庚集團還在2017年間數度增持東方銀星，最終持股比例達到32%。
在東方銀星籌劃收購起帆投資之時，豫商集團與上市公司的關係就悄然出現變化。
在上市公司重組預案發布後，監管層即下發問詢，提出公司長期存在控制權之爭，多次籌劃重大資產重組均宣告失敗，要求補充披露公司及第一大股東是否就本次重組方案與第二大股東豫商集團充分溝通，並說明具體溝通過程和結果，同時要求說明豫商集團是否明確表示同意本次重組方案。在此期間，東方銀星股價也出現連續跌停，短短几日間迅速腰斬。
最終，在監管層和二級市場的雙重壓力下，豫商集團向上市公司發出《告知函》，一概此前對立風格，稱將全力支持上市公司實際控制人對於上市公司的經營管理，全力支持為做大做強上市公司主營業務而進行的相關投資、併購、融資等行為，同時，關於股東大會相關表決事項的投票事宜，將以客觀理性之態度，按照有利於上市公司發展、有利於上市公司經營、有利於股東利益的原則進行投票表決。
此後在2018年8月，東方銀星公告稱，第二大股東豫商集團與上海傑宇資產管理有限公司(下稱“上海傑宇”)約定解除一致行動關係，豫商集團實際持股為22.52%，上海傑宇實際持股8.48%，明顯放棄了對上市公司控制權的覬覦。
雖然“內鬥”緩解，但東方銀星的業績起色依然不明顯。
3月19日公司發佈的2018年年報顯示，期內實現營業收入19.3億元，同比增長457.52%;淨利潤2093.06萬元，同比增長10.31%。
2018年的業績增長中，核銷應付款項帶來的收益佔了相當比重。2018年10月東方銀星曾公告稱，擬核銷應收款項共19筆合計3301萬元、核銷應付款項共661筆合計1255萬元，其中核銷應付款項1255萬元計入去年營業外收入，將增加2018年合併報表歸母淨利潤942萬元。對此上交所還下發問詢函，要求說明核銷應付賬款事項的合理性。
在重組頻頻失利，業績難有起色的背景下，東方銀星高管也頻繁離任。
2018年7月，公司公告蔣華明辭去總經理、財務總監、董秘等職務，聘任劉曉飛為總經理兼任董秘，聘任石春蘭為財務總監。而在當年9月，劉曉飛也辭去總經理職務，石春蘭變為總經理。時隔沒幾個月，東方銀星又在3月5日公告稱，劉曉飛因個人原因辭去董秘職務，且不再擔任東方銀星任何職務。在董秘空缺期間，將由副總經理田磊代行董秘職責。
5、當年曾欲100億打造金三角國際旅遊度假區
據2014年媒體報道，老牌渝派地產開發企業——重慶銀星智業集團再度發力。旗下公司赤水清靈置業計劃斥資超100億打造位於重慶、貴州、四川三省核心的“金三角國際旅遊度假區”正式啟幕。此舉標誌著渝派地產”新地產與旅遊整合開發3.0模式“的創新式升級推進，暨渝黔川10年旅遊整合開發進入新的階段和里程。
6、中小房企嚴冬：已有10家房企因資金鍊斷裂宣告破產，做大規模依然是房企的主流選擇
據媒體不完全統計，2018年1-10月，已有10家房企因資金鍊斷裂宣告破產，大部分來自熱點省市，其中，重慶4家、安徽2家、廣州1家。當然，還有更多沒有統計到的小房企早已支撐不住，要麼跑路，要麼破產。最有名的當屬中弘股份，中弘曝出債務危機，股東股份頻被司法輪候凍結，最終在年末以摘牌的結局退出歷史舞臺。除了中弘以外，還有不少中小房企宣告破產。其主因都是資金斷鏈和民間借貸，最終熬不過房地產的嚴冬。
做大規模依然是當下房企的主流選擇，整體上，房企拼規模的決心依舊不減。克而瑞榜單顯示，2018年全年，3000億以上陣營已達6家，排名前十房企門檻超2000億，破千億房企共30家，前50房企門檻近550億元。規模型房企憑藉廣泛的佈局和雄厚的資金實力，市場份額越來越高;中小房企受制於土地、資金、政策等資源限制，生存壓力越來越大。
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