華夏時報（chinatimes.net.cn）記者於玉金 呼和浩特報道
“鎖定經緯度上任意一點，即可查詢該地區包括土壤、水資源、氣候、原生植物等在內的生態大數據，並可以對數據進行動態監測、預防生態破壞等，蒙草生態目前的這種生態產業大數據已經輻射整個內蒙古自治區，新的項目正在西藏、青海、陝西等地落地。”4月25日，《華夏時報》記者在蒙草生態（300355.SZ）草原鄉土植物館看到。
這家以內蒙古自治區為大本營、專注於生態環境建設的公司，在過去一年，也同樣面臨大考，4月24日晚間，蒙草生態發佈2018年年報顯示，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤2.04億元，同比下降75.85%。
“淨利潤減少，主要是公司在2018年為防控風險，穩健經營，施工放緩，營業收入有所下降，並且公司同期進行了商譽減值和融資成本有所上升，這三項導致了2018年的淨利潤有所下降。”4月26日，蒙草生態董秘安旭濤在接受《華夏時報》在內的記者採訪時表示。
而在同一時間發佈的2019年一季度顯示，蒙草生態實現淨利潤為0.21億元，同比增長21.87%。
初步來看，在2019年，蒙草生態整體的經營狀況是向好的，經歷了2018年的寒冬，2019年還是迎來了一個略有暖意的春天。
營收淨利遭遇挑戰
2018年，財政部出臺 92 號文（《關於規範政府和社會資本合作（PPP）綜合信息平臺項目庫管理的通知》）對 PPP 項目進行規範清理，銀行等金融機構對 PPP 項目的融資政策趨於謹慎，蒙草生態度過了艱難的一年。
蒙草生態2018年實現營收38.21億元，同比減少31.52%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為2.04億元，均有所下降。
安旭濤表示，2018年初，公司及時確立了防控資金風險、經營穩健、高質量成長的經營目標。“一方面，穩妥推進在手訂單，積極協調政府專項資金對項目回款的支持，提高項目回款進度；另一方面，為避免過度承接項目而造成資金佔用風險，公司按照相關政策調整了項目的風控要求，選擇財政能力好、項目質量高的合作方，對融資差的項目採取一票否決，所以2018年公司訂單下降，營收下降，但是公司的整體經營質量是上升的。”安旭濤如是說。
“蒙草生態是行業所有公司中調整最早，2018年初，當同類公司大部分還沒有意識到風險，還在使勁接項目時，公司做了個主動收縮，減少接訂單，挑質量好、回款好、財政收入好的地方政府進行合作，進行風險把控；但當時壓力很大，因為別人還在擴張，而蒙草生態是在減少，作為上市公司要面對投資者（疑問），但公司穩健經營，安全性是第一位的，只有保證安全才會有後續發展，否則就對投資更不負責任的一種態度。”安旭濤直言。
對於淨利潤減少，安旭濤分析，“在2018年，公司（對併購公司）進行了相應商譽減值，同時在2018年，公司融資成本有所上升，2018年公司的整體財務費用達到了2.03億元，比2017年上升44.49%，這兩項導致了2018年的淨利潤有所下降。”
據記者瞭解，2014 年、 2016 年，蒙草生態完成對普天園林70%股權和鷺路興 60%股權的收購，而由於普天園林業務放緩，2018年蒙草生態對普天園林計提商譽減值準備1.48億元，對鷺路興計提商譽減值準0.25億元，共計提的商譽減值準備 1.72億元。
而在過去的2018年，生態環境公司都遭遇流年不利。行業龍頭同樣遭遇營收、淨利雙降。
不過從2019年一季報看，蒙草生態迎來暖春。蒙草生態實現淨利潤為0.21億元，同比增長21.87%。“工程項目施工、回款、決算手續較順利 。”蒙草生態方面表示。
高企應收賬款憂與喜
截至 2018 年末，蒙草生態應收賬款為41.11億元，長期應收賬款達到61.18億元，應收賬款同比有所下降，長期應收賬款同比有所增加。
對此，安旭濤表示，2016年、2017年的蒙草生態擴大PPP項目，由於PPP項目的回款週期相對比較長，與政府的合作期一般是10年-15年的回收期，因此在長期應收款項裡面增加。
不過，安旭濤認為，蒙草的整體應收賬款結構比過去的安全性要高很多。“在過去的條件下，許多應收賬款政府是沒有預算的，而現在（類似於蒙草生態的）應收賬款政府基本上都會進入預算，而且不能超過政府當年財政支出10%，在整個收賬款的質量和結構上都有所改變，也就是說資金的回款的安全性上比過去要好很多。”安旭濤解釋。
“客觀地講，在中國，其實政府的應收款應該算是質量比較好的應收款，有一些企業說感覺是被拖垮，其實是自身規模太大，風控不合適自身企業，把自己拖垮。”蒙草生態執行總裁高俊剛也向《華夏時報》記者表示。
“PPP項目商業模式、合同結構上就註定是墊資模式，比如433的業務，10億元的項目，第一年最多回款4億元，但一年做完項目後，可能成本就要7億元，一定會有30%的墊資款，因此隔一年才能有可能持平，”高俊剛進一步表示，如果項目建設週期長，有可能先墊兩年的資金才會有回款，這種模式在此前金融環境不趨緊的情況下，融資相對寬鬆，自然而言就發展起來了。
不過包括蒙草生態在內的生態環保企業在應收賬款過高的情況下，又疊加降槓桿，融資成本變高、融資壓力變大，財務成本快速上升，財務風險增加。
高俊剛告訴記者，之所以2017年下半年成為風水嶺，是因為金融環境突然收緊，但許多企業PPP的項目都已經做成了規模，對於蒙草生態來講，萬幸的是沒有全國鋪攤子，沒跟風，蒙草生態的打法一直是做好一個區域，再做下一區域。
而在另一方面，從2017年開始，國資委和財政部等就PPP項目連續發佈“92號文”“192號文”，更加規範了PPP模式的同時，中間的一些空白期，也給一些企業帶來了一定程度上的壓力，。
生態環保企業甚至民營企業由於降槓桿、融資難造成的流動性風險積聚，在2018年的民營企業座談會後出現了反轉。
蒙草生態相關領導表示，在2018年民企座談會之後，金融機構對於民企整個政策發生了一定轉變，融資成本從去年的11月開始逐漸的下降，應該說最困難的時候已經過去了，企業經歷了2018年狀況，經受住了去槓桿、經營困難情況下的考驗，逐漸開始向穩健方向發展。
跨區域複製“蒙草模式”
2012年9月，蒙草生態在深交所創業板上市，上市數年後，蒙草生態體量有了量和質的提升，從園林綠化公司到科技型生態修復集團。
據記者瞭解，2019 年，蒙草生態在原有生態修復主業的基礎上，不斷拓展創新業務，孵化出生態大數據、快樂小草、礦山修復等靈活性產品、週期短的優質項目。
蒙草生態方面表示，2019 年，蒙草生態將深入利用已經設立的藏草、秦草、疆草、滇草等子公司積極開拓其他生態修復市場，在各區域開展生態修復業務，並將公司的生態大數據、技術標準、科技成果輸出到各區域，為各地區的生態修復提供指導，將“蒙草模式”複製到更多地區。
公開數據顯示，中國未來5年僅就政府所主導的生態修復投資，每年有1.5-2萬億元的市場空間。
值得關注的是，2018年，蒙草生態全資子公司北京快樂小草運動草科技有限公司成立，充分承接和轉化集團公司20年的技術成果，研發運動草、耐踏草兩大系列產品，打造國內運動草、耐踏草服務商、運營商，目前已經完成國家體育場鳥巢附場足球場改造、國家北方足球訓練基地球場建設等代表性項目。
“快樂小草的建造週期，按蒙草生態目前的方法，大概是1個月左右時間建一塊球場，建造完球場一般付款至少會付到75%以上；養護方面，兩個月以後，大概押款在5%左右，1年期內，其回款率至少是在95%左右，該業態現金流會比較好。”高俊剛表示。
不過，高俊剛介紹，目前國內專注於球場建造的企業最高收入僅1000萬元-2000萬元，該領域中的企業較少。“原因是兩方面，第一是做1億元的工程項目與200萬元的球場項目流程是一樣的，因此許多企業願意做標大的項目；第二是球場建造目前是建、管、用三方式分離，但該趨勢肯定會打破，對專業公司就容易擴大體量，階段性看，近兩年會有一定的難度，但是充分評估後，團隊慢慢推進，也在等風來。”高俊剛說。
“一個城市有可能未來有球場上百塊，但不管是天然草場、混合草或人造草，蒙草生態將以養護作為抓手，將球場資源攏在一起，其運營價值很大，球場中可以發展廣告媒體、終端零售等，”高俊剛還提及，目前是先建球場，通過養護儘量把更多的資源集合起來，發展好的基礎上應該是連鎖業態。
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