本報記者 李玉敏 北京報道
近日人民幣持續了下跌的態勢，11月15日中國外匯交易中心數據顯示，盤中曾跌破6.86的關口。
至於人民幣貶值的趨勢是否還將持續？澳新銀行首席經濟學家Richard Yetsenga於11月15日當天在北京接受21世紀經濟報道記者採訪，他對此反問記者，“你為什麼這麼關注人民幣貶值呢？從2005年匯改以來，人民幣已經連續升值了10年，但是貶值的時間才一年多。”
因此，在Richard Yetsenga看來，人民幣的波動還是相對穩定的。從去年8·11匯改以後，人民幣對“一籃子”貨幣的匯率較為穩定。與其說是人民幣貶值，不如說是美元走強，目前美元指數已經突破了100。
央行無匯率的底線目標？
此前，市場曾紛紛猜測中國央行對待人民幣匯率貶值的底線是多少，即當美元兌人民幣匯率貶到多少時央行會出手進行干預。澳新銀行今年9月新上任的大中華區首席經濟學家楊宇霆博士則表示，“市場說法是央行對人民幣的匯率有一個底線，美元兌人民幣貶值到6.8、6.9或者7 會怎麼樣。我們不同意這種說法，央行不是管匯率的數值，是管匯率波動，只要波動不是太劇烈，都是可以接受的，只要市場的調整是反映基本面的就可以。”
而且楊宇霆也認為，從央行的角度也應該沒有底線，因為除了實行固定匯率的國家，從來沒有一家央行可以告訴你它的匯率是多少。
也有外匯市場交易員表示，近期並未發現央行干預外匯市場的跡象，一些大型國有商業銀行也沒有釋放出美元流動性。
11月15日，在岸、離岸人民幣匯率雙雙跌破6.86關口，再創2009年6月以來新低。14：00，盤中的美元兌人民幣曾達到6.8601，但隨後又回到了6.8596附近。
央行並未進行干預是否意味著人民幣將持續貶值，目前人民幣的匯率是被高估了還是低估了？對此Richard Yetsenga表示，人民幣的價格是過高還是過低，連IMF也很難判斷。從特朗普的角度，人民幣的匯率可能是被低估了。而從人民幣資本流出，海外投資者的角度來說，人民幣是高估。討論是高估還是低估沒有意義，最終要看市場反映出來的價格。
人民幣的在岸市場和離岸市場價格也有一點的差異。澳新銀行中國市場經濟學家曲天石認為，在岸市場有央行， 一定程度上能平穩流動性，而離岸市場沒有。但兩個市場都會出現受外部因素影響，這是兩種不同的均衡方式。
至於是否會有套利的空間，曲天石表示，套利空間會出現，但是要看有沒有大到有足夠的套利可能，而且未來離岸和在岸市場的價格差異會逐漸縮窄。並且11月15日兩個市場的匯率都突破了6.86，說明中國央行在放鬆匯率管控，交給市場來決定方面，比大家想象的更有魄力。
認為中國操縱匯率無證據
美國新當選的總統特朗普在競選時也表示，要將中國列為匯率操縱國。
對此，Richard Yetsenga表示，特朗普在競選時說了很多，但實踐起來很有難度。中國主要是通過消耗外匯儲備的方式來防止人民幣太快貶值，如果將中國定義為匯率操縱國，美國是希望人民幣走強？從這一點來說，特朗普是很難指證中國為匯率操縱國的，也沒有證據。
特朗普的當選，也為中美貿易關係以及未來美國經濟的形勢增加了不確定性。Richard Yetsenga認為，市場還沒有完全掌握特朗普當選是一箇中國利好因素還是中國利空因素。無論是境外還是境內的人士，抑或特朗普本人也不知道，也沒有必要去下一個判斷。
至於資本外流的擔憂，楊宇霆認為，沒有看到大規模的資本流出，資本的跨境流動也是因為中國的對外投資越來越多，並不全是因為人民幣貶值。在他看來，只要不是像希臘這樣的持續外流，甚至是把所有的資產調到國外，就不會太擔心中國資金外流的壓力，這也不是人民幣貶值的驅動力。
宏觀層面看來，中國的經濟已經開始企穩。曲天石認為，中國商品價格復甦的態勢會持續一段時間，未來將繼續支持實體經濟的企穩。明年的主題是通脹的迴歸，經濟會相對企穩，政策層面的壓力會有所減輕。
從今年三季度開始，在16個房價上漲過快的熱點城市也密集出臺了一些調控措施。這些措施是否會對經濟的復甦造成影響？曲天石表示：“6.7%的經濟增速，若有1個百分點是房地產和建築業來拉動，調控對明年經濟會有一定的壓力。不過，影響假如是0.5個百分點，加上其他行業釋放的一些增長動力，明年6.5%的目標還是較容易達到。”
（編輯：曾芳，如有意見或建議，請聯繫[email protected]）
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