一篇文章,让你对期货持仓量的理解达到“无惑之境”

在期货交易中,很多人对期货的持仓量了解很浅,他们对基本知识缺乏深入研究,导致经常被各种什么量价时空等高大上的理论弄的晕头转向。本文将给各位详细的解析一下期货交易中的持仓量问题,共分为三部分。第一部分最为基础,我们来说说持仓量与价格的关系。

首先,持仓量指标,在期货交易界面中的显示如下:

一篇文章,让你对期货持仓量的理解达到“无惑之境”

这是我们登陆软件后的默认界面。里面的CJL就是成交量和持仓量的混合显示图,图中的黑线就是持仓量,而其中的柱子是成交量。当然,你也可以选择OPI指标来直接看持仓量,忽略掉成交量。

在开始讲解持仓量之前,首先我们必须要明白一个道理:期货市场它只是一个平台。它设计出了各种各样的期货合约,然后提供给所有交易者来交易,期货交易所本身是不参与交易的。比如,螺纹钢期货合约,就是上海期货交易所设计并上市的。我们所有的期货交易者交易螺纹钢期货,都必须开立期货账户然后通过期货公司在上海期货交易所进行交易。

我们交易的是什么?就是期货交易所设计的,标准化的期货合约。螺纹钢期货,就是螺纹钢的期货合约。而一张期货合约,它是由买卖双方组成的。一张合约想要成交,必须要有买入者和卖出者。所以,我们可以看到,期货盘面上的所有商品期货合约,它们的持仓都是双数。当然,金融期货由于持仓量的统计是单边,所以软件显示上可能是单数,但是其整体持仓必然是双数。

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也就是说,任何一个期货品种,它的多单和空单100%是一样多的。基于此,很多人就不明白了,既然持仓量都是一样的,一手多对应着一手空,那么,价格是如何发生变化的呢?

这其中的道理很简单。比如,现在某期货品种刚开始挂牌交易,基准价格为100。这个时候,整个市场上一共有2手买单,他们的出价都是100。同时,市场上现在有10手卖单,他们也都出价100。那么这个时候,市场的成交价就是100。2手买单全部成交,而10手卖单呢?成交了2手。是哪俩手?

因为期货市场上实行,价格优先,时间优先的成交原则。那么,因为这10手单子的价格都是一样的,所以没有价格优先,那么只能时间优先,所以,成交的那2手,是下单最早的那2手。而剩下的8手,都在市场上等待着成交,他们正在排队。

这个时候,有一些同样想要做空的人发现,市场上已经有8手在100的价格排队等待做空了,而且没有买单。这说明了什么?这说明这个价格人们都没有兴趣买入。但是这群做空的人觉得,价格“肯定”会跌,于是,这些人中的某一位直接出价95卖出一手。

他出了更优异的价格,因为这对于他的对手盘(买入)的人而言,这个价格比100要好。于是,某想要买入而没有出手的人一看,出现低价95了,他可以接受。于是,他下单买入一手。这个时候发生了什么?

成交价格由100跌到了95。而成交价格就是最新价,所以,当前的价格正在下跌,跌了5个点。市场上的持仓量呢?刚开始成交了4手,而现在呢?现在又成交了2手,一共成交了了6手。已经发生了很大的变化,不过,它依然是双数,因为要成交的话,必须是双方,永远不可能出现单数的持仓。

但是价格呢?已经完成了变化。这个过程,我们就可以看出为什么单子在永远对等的情况下,价格会发生各种各样的走势了。

价格的变化是怎么产生的?虽然市场内部的单子数量是一样多的。但是不要忘了,期货市场只是一个平台,它的持仓量可以无限扩张的,有多少对手,有可以成交多少手,而在当前的价格上,总有一方的需求量是更大一些的。而这一方想要趁早的拥有单子,想要拥有单子,就需要出更有利于对手的单子才能够更早的成交,这就会导致的价格的变化。

一篇文章,让你对期货持仓量的理解达到“无惑之境”

比如,全市场上持仓量一共100万,而市场外还有N个人在盯着,其中有10万手想要买入,而仅有1万手想要卖出。那么,这10万手必然是无法全部成交,至少有9万手因为没有对手而无法成交,而想要成交只有一个办法:排到这10万手的前1万手中去。那么如何排到前1万?

很简单,价格优先,时间优先。出更高的价格来买,是最好的选择。所以,这种情况价格就会上涨。

因此,对于持仓量和价格的关系,各位其实可以如此理解:虽然场内的单子数量都是一样的。但是,场外还有很多人想要拥有单子,而总有一方的单子数量是有限的,所以,就会导致价格的变化。

第二部分:

关于期货的持仓量问题,这里面还有一个问题让很多交易者处于眩晕当中,那就是期货持仓量的增加和减少意味着什么?

我们首先要明白,持仓量的增加和减少,必然都是双数的。持仓量增加,那必然是市场上多了一张合约,一张合约就需要双方才能够成交。持仓量较少,那必然是市场上少了一张合约,一张合约的减少,需要买卖双方同时退出交易。

比如,现在的期货市场有100手持仓,最新价格是100。在这一瞬间,来了2位交易者,其中一手买入开仓一手单子,而另一位卖出开仓一手单子。他俩的出价都是100,很明显,他俩成交之后,市场上多了一张合约,而持仓量增加了2手,因为他俩都拥有了持仓(都是开仓),所以,持仓量涨到了102。

另一种情况是这样,期货市场有100手持仓,最新价格是100。很明显,这100手,是50手多和50手空。而在这一瞬间,这100手持仓中的2位交易者,其中一个人持有了50手空单中的一手空,而另一个人持有了50手多单中的一手多单,他俩同时想要平掉自己手中的合约。那么持有空单的交易者就需要买入平仓一手单子,而另一位持有多单的交易者,就需要卖出平仓一手单子。他俩的出价也都是100。那么他俩成交之后,市场上少了一张合约,因为买卖双方都不玩了,他俩中止了持续持仓,所以,持仓量就变成了98。


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