4月以來，國內棉價穩定偏強。截至上週五，新疆“ 雙 28/雙 29”新疆棉現貨報價15600—15700元/噸，較前一週基本持平。截至上週五，鄭棉1905合約報收於15395元/噸，較前一週上漲1.55%，基差在250元/噸左右，軋花廠及貿易商期貨交割尚有優勢，仍有倉單註冊。截至 4 月 12 日，鄭棉註冊倉單17402張，環比增加532張。倉單對期貨市場仍有一定的約束。
現貨庫存方面，截至2月，國內棉花商業庫存為 457萬噸，環比減少28萬噸。工業庫存為81萬噸，環比減少4萬噸。國內棉花加工基本完畢，後續處於庫 存去化階段，壓力不會繼續增加。但目前國內外棉 花價差偏高，截至4月12日，國內外棉價滑準稅下價 差 146 元/噸，進口優勢仍存。2 月國內棉花進口 23 萬噸，同比增加 130%，3 月、4 月預計進口仍相對強 勁。4月12日發改委新增80萬噸棉花進口配額，進 口仍對國內棉價構成相對約束。不過，據傳國內拋 儲可能要較往年推遲，若如此，國內供應受進口及國 際市場影響較大。而國際棉價易漲難跌也將使得鄭 棉相對抗跌。
國際市場方面，棉價受出口需求支撐相對偏 強。截至4月4日當週，本年度美棉淨簽約28.9萬包，較前一週下降3.3萬包，較上月周度均值20.8 萬包回升；截至4月4日當週，本年度裝運38萬包，較前一週下降 2.7 萬包，較上月周度均值 35.7萬包回升。預計棉價將呈現外強內弱格局。
從年度來看，2018/2019年度全球棉花期末庫存為7644萬包，同比下降461萬包，自2015年以來已經 4年去庫存，市場相對存在支撐。而從月度預測變化 來看，4 月，2018/2019 年度全球棉花庫存為 7644 萬 包，環比增加35萬包，延續1月以來的增庫存預期。 如此來看，棉市長期向好，但短期仍承壓。中美春播 臨近，新年度面積未給供需預期帶來有效變數，市場 關注度減弱，供應層面逐步轉為關注春播期間天氣 情況，而需求層面則主要關注中美貿易談判。各國 氣象局將厄爾尼諾發生概率上調，中美談判向好預 期增加，該背景下不排除可能為市場帶來向上的制 動題材。
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