导读
石油化工：油价超跌反弹，持续聚焦供给端！
汽车行业：发改委将出台措施稳汽车消费！
交通运输：汇率升值利好航空板块，春运行情可期！
光大证券——年内将发放5G临时牌照；2019聚焦5G、智能家居！
石油化工：油价超跌反弹，持续聚焦供给端！
1 月 11 日 BRENT 原油期货价格为 61.68美元/桶，较之前一周上涨 4.62 美元/桶；1 月 11 日 WTI 原油期货价格为52.59 美元/桶，较之前一周上涨 4.63 美元/桶。2019 年，油价经历 2010 年以来最长连涨记录，实现，2019 年油价反弹 13.3%。复盘本轮油价上涨，主要是修复过于悲观的预期，属于超跌反弹行情。总结此前油价下跌的风险因素主要是三个：美国大跌引发需求担忧、OPEC+减产不确定性担忧、美元指数的强势。
现在再分别来看这三大因素：（1）美股反弹：由于短期美国经济数据仍表现出经济存在韧性，且特朗普启动“救市”措施，美国反弹，修复需求担忧的过分悲观预期；（2）沙特或超预期减产：修复供给端不确定性担忧。上周三，沙特能源部长法利赫表示，联合政府承诺的 120 万桶/日的减产将足以平衡市场，如果目前的战略证明不充分，不排除采取进一步行动，印证供给端执行力度高，且可能超预期下行；（3）美元指数短期回调：由于美联储鸽派加息预期，导致美元指数下行，压制油价的因素得以一定消除。
点评：如果我们对于美油近远期价差进行分析，或可以理解市场是如何看待当前原油基本面的状态和变化趋势。从目前的价差来看，美油1902-1904价差在-0.69 美元/桶，仍然呈现出升贴水的状态，证实原油仍处于供给过剩状态。从价差变化趋势来看，当前价差仍处于较大的区域，虽然油价已反弹近20%，但价差并未明显收窄，印证基本面短期仍没有大幅好转。但是如果我们逆向思维，虽然当前价差并没明显回暖，但是已停止恶化，如果供给端超预期下行，那么价差好或将收窄。所以小编认为本轮油价反弹属于超跌反弹行情，如果需要进一步上涨，油价需回归供需基本面。由于价差修复或先于价格修复，需持续跟踪价差变化趋势。
汽车行业：发改委将出台措施稳汽车消费！
1月8日，中国国家发改委副主任宁吉喆接受媒体采访时表示，国家发改委将制定出台稳住汽车、家电等热点产品消费的措施。宁吉喆指出，官方将适应居民消费升级的大趋势，使消费进一步发挥对经济发展的基础性作用。2019年不仅要全面清理外商投资准入负面清单之外针对外资设置的准入限制，还要修订两个产业目录，扩大鼓励外商投资的范围，此外今年还要实施第二批外商投资重大项目，包括新能源汽车、新能源电池等等。
点评：目前我国汽车市场其实已经进入普及后期、行业增速中枢下降，同时叠加宏观经济下行的影响，汽车销售短期内仍将承压。在 2019 年稳定总需求，刺激消费的大背景下，汽车销售对稳经济的重要性提高，下半年受益于信贷回升及销售刺激，汽车销售有望边际改善。再者，关税下降和放开股比的背景下，汽车市场竞争加剧，同时由于环保和新能源政策的压力，预计 2019 年行业整合进入实质阶段，合资品牌德日系继续强势，小编看好经济下行周期中日系车销售。建议关注一线自主+德日系合资品牌企业，比如上汽集团、广汽集团等。
交通运输：汇率升值利好航空板块，春运行情可期！
上周单位人民币升值对三大航而言带来的业绩弹性是油价的近两倍。2019年民航工作会议明确严控主辅协调机场时刻容量，控总量的大方向不会改变。随着时刻执行率的逐步逼近上限，航空公司创造超额供给的空间持续收窄，叠加票价改革顺利推进，需求转好将促进运价弹性快速释放。近期汇率出现升值迹象，同时市场逐步回温，三大外部环境变量均有显著改善，均利好航空股表现。
点评：建议关注三大航（南航、东航、国航），以及春秋航空和吉祥航空。
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行业
光大证券——年内将发放5G临时牌照；2019聚焦5G、智能家居！
核心观点一：上周，工信部部长苗圩表示将在今年发布5G临时牌照，而下半年包括5G手机、平板等终端产品也将商用。整体来看本次将要发放的5G临时牌照的确加强了政府对于5G网络建设的决心，跟随此政策，地方政府以及运营商也将有望加速5G建设。从目前来看，发放临时牌照主要是保障在今年年底5G终端可以实现商用。5G不同于4G的单应用场景，5G包含三大应用场景，广域覆盖、高密度大连接以及低时延高可靠性，就标准确定来看，目前仅广域覆盖被冻结，剩下两个应用场景标准还需等待3GPP在今年上半年冻结。等待三大场景全部落地有可能推迟5G牌照的发放时间，这也不符合工信部以及国家对于5G的推进步骤，因此今年率先发布5G临时牌照，保证运营商可以在年底前使手机用户用上5G网络，再在此基础上等待剩下两个场景的标准确定后，一次性颁发正式牌照是目前的最优解决方案。从这一点也能看出国内对于5G网络的重视程度，以及对5G网络建设速度的明确性。
核心观点二：CES2019展会已经圆满落幕，从本次展会来看，众多厂商的确展示了未来一段时间消费电子新趋势，今年展会的重点主要聚焦在5G以及智能家居方面。而5G作为最近几届CES的风口今年也不出意外，2019年将成为5G元年，今年的CES展会上包括通信厂商、汽车厂商都摩拳擦掌展示5G最新成果。高通作为消费电子行业的风向标，在今年向业界展示了其5G最新进展，公司表示“今年将有超过30款基于高通骁龙855芯片以及X50基带的5G手机上市，并采用高通射频前端解决方案”，会上，LG表示未来将加深与高通的合作，并在今年推出5G终端。
核心观点三：5G到来后，智能家居成为信息的入口以及展示的窗口预计将大幅度渗透至用户家中，今年展会上，搭载AI以及互联功能的智能家居层出不穷，几乎所有展出的家居产品都配备AI以及联网功能。众多家电厂商目前一直认为未来智能手机在家中的重要性将逐渐减弱，替代手机的将是一系列具有联网以及AI功能的家电，这些家电包含语音、显示屏幕等交互功能，逐渐取代手机成为家庭的中“大脑”。
点评
无论外部环境如何，在中国工业制造产业升级的大背景下，国产激光设备厂商和激光器厂商迎来较好的发展机遇。在设备领域，以大族激光为代表的设备厂商，目前以小功率设备为基本盘，不断拓展中高功率的市场。在光纤激光器领域，锐科激光实现大功率光纤激光器及其关键器件国产化、发展中高端光纤激光器产业具有重要意义。同时在国内市场拥有更好的本地化配套和更低的成本，我国激光企业将借助进口替代和制造升级的产业机会持续稳健成长。
声明：本文所有数据和观点，全部来自于最新的公开研报。
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