機構：國盛證券有限責任公司 研究員：劉高暢,楊然,安鵬
本週申萬計算機指數上漲11.22%,板塊有所震盪。我們多次強調的金融IT、安全可控、科創、醫療IT主線正逐步被市場認知,相關主線產業趨勢明確,回調繼續看好。短期智能駕駛、生產安全、一網通辦方向具有產業催化,可加大關注。壁壘及確定性較強、空間較大的成長股如中科曙光、中國軟件、上海鋼聯、匯納科技、同花順、廣聯達、北信源、太極股份、長亮科技、衛寧健康、創業慧康等中期仍有較大投資機會。本週我們重點討論人口老齡化確定性趨勢下,醫養結合與智慧健康養老所帶來的投資機會。
老齡化為必然趨勢,養老保險將實現全國統籌。全國老齡辦最新統計,截至2017年年底,全國60歲以上老年人口達2.4億,佔總人口比重達17.3%,平均近4個勞動力撫養1位老人。根據聯合國人口司數據及預測,預計在2030年時超過3.5億,老齡化成為必然趨勢。2019年4月4日國務院辦公廳印發《降低社會保險費率綜合方案》,《方案》提出,2020年底前實現企業職工基本養老保險基金省級統收統支,提高養老保險基金中央調劑比例,2019年提高至3.5%。財政部部長劉昆表示,在此基礎上,推動儘快實現養老保險全國統籌。
醫養結合是解決老齡化醫療問題核心。“醫養結合”就是指醫療資源與養老資源相結合,實現社會資源利用的最大化。利用“醫養一體化”的發展模式,集醫療、康復、養生、養老等為一體,是將養老機構和醫院的功能相結合的新型模式。醫養結合涉及3個維度變化:1.家庭醫生簽約服務;2.健康管理;3.提供上門服務。
智慧健康養老就是利用智能化的手段助力健康養老服務。國家衛健委將繼續聯合工信部、民政部組織開展智慧健康養老應用試點示範工作:1.充分利用互聯網醫院、處方外流、可穿戴設備等移動信息採集終端等手段對老年人進行健康管理;2.老年醫療服務從以疾病為中心轉變為以患者為中心,健全醫聯體、分級診療體系;3.全面落實老年人醫療服務優待政策,優化老年人就醫流程(優化醫療機構信息化流程)。
2019年醫療IT進入訂單集中釋放期。醫療信息化市場受電子病歷、醫保IT以及區域醫療信息化多因素驅動,開啟未來3-5年的高景氣市場,2019年進入訂單集中釋放期。我們以衛寧健康、思創醫惠兩家上市公司為樣本,在採招網上進行訂單統計。2019Q1衛寧健康中標訂單金額為3.01億,同比2018Q1增速為70%。2019Q1思創醫惠中標訂單金額為1.79億,同比2018Q1增速為103%。
2019年度投資機會:基於醫養結合、智慧健康養老,我們看好三條投資主線:1)互聯網醫院以及區域醫聯體的IT承建與運營商:衛寧健康、創業慧康、萬達信息;2)處方外流的醫療IT運營商:衛寧健康、東華軟件;3)養老保險全國統籌涉及的改造與升級:久遠銀海、萬達信息。
風險提示:貿易摩擦加劇;財政支出不及預期;金融去槓桿力度影響金融創新;新零售競爭格局惡化;稅控降價影響相關公司業績。
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