全球最大軟飲料公司可口可樂到底一年在中國賣出多少飲料？最新的數字是約373億元人民幣。
小食代留意到，儘管可口可樂並沒有在財報中具體披露中國銷售收入，但隨著其“中國合夥人”——兩大在華裝瓶商中糧可口可樂的控股股東中國食品（00506.HK），以及太古股份有限公司（00019.HK）陸續發佈2018年財報，我們得以一探究竟。
可口可樂在華裝瓶業務在2017年4月完成重組後，完全交接給了中可和太古，目前中糧可口可樂擁有並運營18家裝瓶廠，太古也在中國大陸擁有並運營17家裝瓶廠，兩者的新版圖基本上呈現“南北兩分天下”之勢。
因此，將兩者的銷售情況“拼起來”，大致就反映了可口可樂公司的在華經營狀況。這也是在可口可樂中國區業務重組完成後，兩大裝瓶商的第一個完整財務年度。下面，小食代就帶各位看官來了解一下。
近400億元
小食代介紹過，2018年，中國食品收入同比增長17.1%，至人民幣156.48億元，銷售量同比增長17%，達約12.5億標箱。
目前，該公司授權經營可口可樂系列產品範圍共計19個省級行政區域，覆蓋中國內地50.4%的人 口數量，並向消費者提供汽水、果汁、果奶、水、功能水、咖啡、即飲茶、能量飲料及植物蛋白飲料等9大品類、18個品牌的產品。
財報顯示，去年156.48億元的總營收貢獻組成如下：其中，汽水品類居首位，為114.28億元，其次是果汁品類，收入為22.56億元；水品類為13.20億元，其他品類（包括能量飲料、即飲茶、咖啡飲料）合計為6.45億元。
儘管沒有透露具體品類的銷額或銷量同比增長數據，中國食品在財報中提到，2018年，在公司經營區域內，汽水和瓶裝水的銷售額市場份額都有所擴大，分別同比增長0.6和0.5百分點。其中，汽水品類的市佔率超過60%，果汁品類銷售份額為20%。
再來看太古飲料。
目前，太古飲料在中國內地11個省份及上海市、香港、臺灣及美國西部廣泛地區擁有生產、推廣及經銷可口可樂公司產品的專營權。截至2018年年底，太古飲料生產及經銷61個飲料品牌，專營區域覆蓋超過7億人口。
小食代翻閱的財報顯示，太古飲料於2018年的經常性溢利為13.54億港幣，2017年則為9.62億港幣，同比增長41%；收益增加21%至411.9億港幣，銷量亦增加16%至17.55億標箱。
具體到中國市場（包括內地、香港和臺灣），該公司2018年的銷量達到了14.56億標箱，收入則達到了252.52億港幣（約合人民幣216億元）。
小食代瞭解到，在2018年業績會上，太古飲料業務主管Patrick Healy表示，撇除兩個年度的非經常性收益後，經常性溢利“顯著增長”，這主要是因為該公司在中國內地新增的運營區域納入報表，以及原有區域的盈利能力提升。
太古飲料業務主管Patrick Healy在2018年業績會現場
也就是說，我們可以大致推算，2018年，可口可樂在中國市場一共賣出了約373億元人民幣的飲料，銷量約27.06億標箱。
收入增長vs銷量增長
我們不妨分區域來看下太古飲料詳細披露的在華業績。
小食代查閱的財報顯示，去年，中國內地業務應占溢利6.34億港幣，撇除2017年的非經常性收益後，同比增加161%； 以當地貨幣計算的收益（包括合資公司的收益及撇除對其他裝瓶公司的銷量）增加23%，主要反映2017年取得新專營區域及於現有專營區域的收益增加8%。
太古飲料去年中國內地業務各品類中，汽水的收入和銷量增長都是最高的
值得注意的是，“快樂肥宅水”在中國內地依然好賣，甚至是收入增長最顯著的品類。
財報顯示，汽水的收益增加27%，不含汽飲料的收益增加15%，果汁類飲料及飲用水的收益分別增加13%及24%。另外，總銷量增加20%，現有專營區域的銷量增加7%。
在香港，太古飲料去年的應占溢利為2.3億港幣，同比增加5%；收益（撇除對其他裝瓶公司的銷量）上升4%。汽水的收益增加5%，不含汽飲料的收益增加2%，茶飲料及果汁類飲料的收益分別增加6%及4%，飲用水的收益下跌6%。總銷量上升1%。
在臺灣，太古飲料業務去年的應占溢利為2.11億港幣，以當地貨幣計算的收益增加8%。汽水的收益增加4%，不含汽飲料的收益增加12%，茶飲料的收益增加6%，飲用水的收益增加54%。總銷量上升5%。
值得注意的是，整體來看，兩大裝瓶商的收入增長都超過了銷量增長。
中國食品在財報中指出，收入漲幅超過銷量。其中，新產品分別佔總銷量及收入的3.5%及7.2%。“年內我們的主要原材料除白糖外均出現較大幅度上漲，但高毛利新品銷量增長及生產效率改善有效抵銷了大宗原材料上漲的不利影響，毛利率同比基本持平。”
小食代留意到，該公司旗下6大品類產品（汽水、果汁、水、能量飲料、即飲茶、咖啡飲料）在2018年共上市了14個品牌35支全新單品。
和中國食品的情況一樣，太古飲料指出，三地市場的收入增長均高於銷量增長，這“反映推出新產品、改良產品組合及上調售價的影響”。
該公司在談到內地和香港市場時均指出，由於原料及營業成本增加，將部分收益增幅抵銷，而臺灣市場的溢利儘管受到原料成本上升的不利影響，但受惠於營業開支增幅減慢及利好的匯率變動。
新品、結構和成本
隨著可口可樂朝全品類飲料公司轉型，裝瓶商的飲料業務也越發多元化。“在過去一年裡，我們的飲料業務不斷擴大品類、產品和包裝組合，以便在整個飲料市場裡獲得份額增長。”Healy在業績會上說。
他提到，因為產品和包裝組合的改善，以及所有地區的價格上漲，太古飲料的收入增長快於銷量增長。他說，在中國大陸和臺灣，收入增長也反映了EBITDA利潤率的改善，而在美國和香港，儘管收入增長，但由於原材料和運營成本的增加，抵消了其對EBITDA利潤率的正面影響。
Healy表示，去年，大量的資本支出主要花在了配送中心、生產設施、冷飲設備、全服務自動販售機，以及數字化能力等方面。此外，他提到，太古飲料還在香港成立了一家合資公司，以建設香港首個用於回收再利用PET和HDPE材料的設施。
展望2019年，他表示，中國內地、香港及臺灣業務的收益預期於繼續增長，“收益的增長速度將超越銷量”；預計所有地區均因成本增加而令溢利受壓。
分別來看，中國內地業務的預計收益增長速度將超越銷量，得益於產品及包裝組合得到改良，以及市場執行工作有所改善，但營業成本（尤其是員工成本）增加，將令溢利受壓。
同樣，香港業務的營業成本預期將會上升。而臺灣業務的收益預計繼續增長，得益於產品及包裝組合得到改良，以及銷售渠道的管理獲得改善。
國泰君安在一份今年4月發佈的報告中指出，2019年，預計中國食品的產品結構將進一步改善。“中國食品成功地升級了其產品包裝，其摩登罐銷售佔比在2018年達到12%，預計將在2019年進一步上升至20%-25%。”
新品同樣被給予厚望。“因更多的新品在2018年推出， 新品收入貢獻在2018年達到7.2%。今年，該公司將會繼續發展汽水的新產品和新包裝，包裝水的中高端產品和魔爪的新系列。”上述報告稱。
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