行业分析：国家之重器核电（附股）
事件：
3月18日，生态环境部公示当天受理的《福建漳州核电厂1、2号机组环境影响报告书（建造阶段）》、《中广核广东太平岭核电厂一期工程环境影响报告书（建造阶段）》，两份环境影响评价文件显示，漳州核电1号机组和太平岭核电1号机组计划于2019年6月开工。
4月1日，生态环境部副部长、国家核安全局局长刘华在中国核能可持续发展论坛上介绍，今年会有核电项目陆续开工建设。
点评：福岛核电事件给予核电行业发展重重一击，安全问题成为整个行业发展的制约条件。但是随着时间的推移和技术的进步，核电行业迎来了新的节点，2018年世界首台AP1000 机组三门1 号自4 月29 号首次装料后进展顺利，6 月21 号顺利完成首次临界，6 月30 号超预期提前顺利并网发电，9月21 日顺利完成168 小时满功率连续运行考核，机组具备投入商业运行条件；世界首台EPR 机组台山核电1 号4 月10 日获准装料、6 月6 日成功达临界，6月29 号超预期提前顺利并网发电，这也是对核电安全问题质疑的最好回复。另外，漳州核电1号机组和太平岭核电1号机组计划于2019年6月开工，这是间隔三年首次有新核电项目上马，意味着核电的重启，即将进入快速建设周期。
第一，2016年11 月，我国在《巴黎协定》中做出承诺：碳排放总量2030 年前达峰并争取尽早达峰，2030 年非化石能源消费占比达到20%左右、单位GDP 碳排放较2005 年下降60%-65%”。另一方面，我国经济发展进入新常态，经济发展由“又快又好”转向“又好又快”的发展阶段，环境保护成为经济发展的重要前提。新能源自然成为未来发展主要方向，虽然水电和风电具有成本优势，但是目前我国水电已经占全球的四分之一，能继续开发的水资源不多，行业发展瓶颈凸显；风电着稳定性差，利用小时短期等缺陷，因此在新能源和清洁能源方面核电是重要的核心，一旦安全问题得到有效地控制，未来的空间巨大。
第二，2017 年全国累计发电量为62758.20 亿千瓦时，商运核电机组累计发电量为2474.69 亿千瓦时，约占全国累计发电量的3.94%，远远低于占比约73.48%的火电发电量，即使按照《能源发展十三五规划》的意见，2020 年运行核电装机力争达到5800 万千瓦，在建核电装机达到3000 万千瓦以上，核电占比也仅占约5.8%，在发展核电的30 多个国家中仍居于后列，提升空间较大。
第三，根据《电力发展十三五规划(2016-2020年)》和《能源发展十三五规划》的意见，仍需建设超3000 万千瓦核电机组才能满足规划要求，以AP1000 机组作为后续待建机组的代表机型估算，单台机组装机功率125 万千瓦，造价以批量化建设后16000 元/千瓦保守估计，对应单台核电机组造价200 亿元，再按照年均开工8 台核电机组计算，每年核电市场规模1600 亿元，2020 年前核电市场规模4800 亿元。在核电站投资中，一般核电设备投资占比约50%，据此估算每年核电设备市场规模约800 亿元，2020 年前核电设备市场规模约2400 亿元，其中核岛设备投资占比约一半；础建设占比约40%，2020 年前其市场规模约1920 亿元；其他辅助设施占比约占10%，2020 年前市场规模约480 亿元。
第四，核电站主要由核岛和常规岛组成，核岛主要用于核反应堆的运行，常规岛主要用于将核反应堆产生的能量转变为电能。核岛主设备主要包括核反应堆（包括堆芯、压力容器、堆内构件）、反应堆冷却剂泵、蒸汽发生器、控制棒及驱动机构、稳压器、主管道等，常规岛设备主要包括汽轮机、发电机、汽水分离再热器等。辅助设备系统即核蒸汽供应系统之外的部分，包括供热通风与空气调节系统（HVAC 系统）、排水系统等。下方是各个环节对应的上市公司图片:
重点关注个股：
沃尔核材(002130)：公司热缩龙头地位的巩固，以及新能源市场持续酝酿沉淀，沃尔"基础材料-线材-连接器-PDU-线束"的全产业链有望复制泰科电子百亿美元巨头的发展模式。
台海核电(002366)：公司是核电设备龙头公司，75%以上收入来自核电领域。公司主管道竞争优势突出，2016年以来市占率提升至60%以上。③公司产品结构日趋丰富，公司掌握小型堆核岛关键设备制造技术，可实现压力容器、稳压器、蒸发器等设备制造，产品延展性有助打开长期成长空间。2017年以来，与集团关联交易合同约为58.5亿元。
上海电气(601727)：公司是中国最大的综合性装备制造企业集团之一，主要拥有两大核心竞争优势： 1、能源装备制造。特别是逐渐以高效清洁能源装备为主。2、现代服务业。形成了现代服务业与实体产业联动优势，工程服务并带动装备制造产业发展趋势。
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