行業分析：國家之重器核電（附股）
事件：
3月18日，生態環境部公示當天受理的《福建漳州核電廠1、2號機組環境影響報告書（建造階段）》、《中廣核廣東太平嶺核電廠一期工程環境影響報告書（建造階段）》，兩份環境影響評價文件顯示，漳州核電1號機組和太平嶺核電1號機組計劃於2019年6月開工。
4月1日，生態環境部副部長、國家核安全局局長劉華在中國核能可持續發展論壇上介紹，今年會有核電項目陸續開工建設。
點評：福島核電事件給予核電行業發展重重一擊，安全問題成為整個行業發展的制約條件。但是隨著時間的推移和技術的進步，核電行業迎來了新的節點，2018年世界首臺AP1000 機組三門1 號自4 月29 號首次裝料後進展順利，6 月21 號順利完成首次臨界，6 月30 號超預期提前順利併網發電，9月21 日順利完成168 小時滿功率連續運行考核，機組具備投入商業運行條件；世界首臺EPR 機組台山核電1 號4 月10 日獲准裝料、6 月6 日成功達臨界，6月29 號超預期提前順利併網發電，這也是對核電安全問題質疑的最好回覆。另外，漳州核電1號機組和太平嶺核電1號機組計劃於2019年6月開工，這是間隔三年首次有新核電項目上馬，意味著核電的重啟，即將進入快速建設週期。
第一，2016年11 月，我國在《巴黎協定》中做出承諾：碳排放總量2030 年前達峰並爭取儘早達峰，2030 年非化石能源消費佔比達到20%左右、單位GDP 碳排放較2005 年下降60%-65%”。另一方面，我國經濟發展進入新常態，經濟發展由“又快又好”轉向“又好又快”的發展階段，環境保護成為經濟發展的重要前提。新能源自然成為未來發展主要方向，雖然水電和風電具有成本優勢，但是目前我國水電已經佔全球的四分之一，能繼續開發的水資源不多，行業發展瓶頸凸顯；風電著穩定性差，利用小時短期等缺陷，因此在新能源和清潔能源方面核電是重要的核心，一旦安全問題得到有效地控制，未來的空間巨大。
第二，2017 年全國累計發電量為62758.20 億千瓦時，商運核電機組累計發電量為2474.69 億千瓦時，約佔全國累計發電量的3.94%，遠遠低於佔比約73.48%的火電發電量，即使按照《能源發展十三五規劃》的意見，2020 年運行核電裝機力爭達到5800 萬千瓦，在建核電裝機達到3000 萬千瓦以上，核電佔比也僅佔約5.8%，在發展核電的30 多個國家中仍居於後列，提升空間較大。
第三，根據《電力發展十三五規劃(2016-2020年)》和《能源發展十三五規劃》的意見，仍需建設超3000 萬千瓦核電機組才能滿足規劃要求，以AP1000 機組作為後續待建機組的代表機型估算，單臺機組裝機功率125 萬千瓦，造價以批量化建設後16000 元/千瓦保守估計，對應單臺核電機組造價200 億元，再按照年均開工8 臺核電機組計算，每年核電市場規模1600 億元，2020 年前核電市場規模4800 億元。在核電站投資中，一般核電設備投資佔比約50%，據此估算每年核電設備市場規模約800 億元，2020 年前核電設備市場規模約2400 億元，其中核島設備投資佔比約一半；礎建設佔比約40%，2020 年前其市場規模約1920 億元；其他輔助設施佔比約佔10%，2020 年前市場規模約480 億元。
第四，核電站主要由核島和常規島組成，核島主要用於核反應堆的運行，常規島主要用於將核反應堆產生的能量轉變為電能。核島主設備主要包括核反應堆（包括堆芯、壓力容器、堆內構件）、反應堆冷卻劑泵、蒸汽發生器、控制棒及驅動機構、穩壓器、主管道等，常規島設備主要包括汽輪機、發電機、汽水分離再熱器等。輔助設備系統即核蒸汽供應系統之外的部分，包括供熱通風與空氣調節系統（HVAC 系統）、排水系統等。下方是各個環節對應的上市公司圖片:
重點關注個股：
沃爾核材(002130)：公司熱縮龍頭地位的鞏固，以及新能源市場持續醞釀沉澱，沃爾"基礎材料-線材-連接器-PDU-線束"的全產業鏈有望複製泰科電子百億美元巨頭的發展模式。
臺海核電(002366)：公司是核電設備龍頭公司，75%以上收入來自核電領域。公司主管道競爭優勢突出，2016年以來市佔率提升至60%以上。③公司產品結構日趨豐富，公司掌握小型堆核島關鍵設備製造技術，可實現壓力容器、穩壓器、蒸發器等設備製造，產品延展性有助打開長期成長空間。2017年以來，與集團關聯交易合同約為58.5億元。
上海電氣(601727)：公司是中國最大的綜合性裝備製造企業集團之一，主要擁有兩大核心競爭優勢： 1、能源裝備製造。特別是逐漸以高效清潔能源裝備為主。2、現代服務業。形成了現代服務業與實體產業聯動優勢，工程服務並帶動裝備製造產業發展趨勢。
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