導讀
2019年1月31日，奧飛娛樂發佈了2018年的業績快報。快報顯示，2018年奧飛擬計提商譽減值準備高達9.43億元，營業收入28.48億，相較去年同期降低21.81%，預計虧損高達16.1億。
曾經玩具領域的領頭羊
奧飛娛樂前身為奧飛動漫，主營業務為動漫影視片的製作、發行與授權，動漫和非動漫玩具的開發、生產與銷售。作為一家傳統的玩具製造商，奧飛娛樂憑藉著"四驅車玩具"和"陀螺"等玩具，順利地在玩具與K12動漫佔領了一席之地。
2009年8月，奧飛娛樂在深圳證券交易所上市，成為A股上市的首家動漫類公司。之後奧飛通過一連串的收購，佔有了眾多K12領域中著名的諸如喜羊羊、超級飛俠等IP，在K12領域根基穩固。
通過分析2012年至2015年奧飛娛樂的財務報表，可以看出，這段時間的奧飛娛樂的整體利潤率是呈現上升趨勢。2015年12月31日，奧飛娛樂以每股54.85元的價格衝上高位，未來似乎一片欣欣向榮。然而截止至2019年2月28日，奧飛娛樂每股價格僅為6.82元。
佈局"東方迪士尼"
2015年，奧飛決定突破原本所擅長的K12領域，向全年齡進軍，開始在電影、遊戲、動畫、網絡劇等領域佈局。
當年2月，奧飛宣佈入股北京劇角映畫，合作電影《端腦》、《雛蜂》、《鎮魂街》等多部來自有妖氣的知名IP。同年8月，奧飛以9.04億元的作價收購國內著名動漫平臺"有妖氣"，這是當時動漫行業內最大的一場收購案。
在收購有妖氣之後，奧飛IP整體產業鏈上最上游的一環終於歸位，至此鋪開了一個"東方迪士尼"的構想，進而進行了一系列激進的收購。
據年報顯示，2015年奧飛對外投資了42家公司，當年度母公司納入合併範圍的子公司達67家，單個標的的交易額基本在1000萬元以上，其中也不乏單筆超過1億元的投資，投資總額度甚至超過了從2011年至2015年五年總和。
奧飛同時表示在未來的三年將投資119個IP項目，包括22 部電影，25部遊戲，8 部電視劇，19 部網絡劇和45 部動畫。
玩具市場遇冷，投資踩雷
奧飛通過資本手段迅速擴張的泛娛樂帝國，並沒有為奧飛帶來想象中的盈利，反而在大肆的擴張後陷入困境，搖搖欲墜。
遊戲領域受遊戲版號的限制的影響，新遊戲無法上線，收購時風靡一時的《魔天記》和《雷霆戰機》等手遊，步入衰敗期，無法帶來新收入。奧飛旗下的黑貓遊戲2018年宣佈破產，愛樂遊、上海方寸兩家子公司也分別提商譽減值準備2.61 億元和 3.99 億元。
初此之外，奧飛還面臨了有妖氣滑出漫畫平臺的第一梯隊、海外投資電影《刺客信條》虧損、佈局VR發展不力等種種問題。
不但對外投資踩雷，而且受玩具產業遇冷的市場影響，奧飛營收中佔一半以上的玩具收入也不斷縮水。腹背受敵的奧飛，資金鍊受到了猛烈衝擊，2018年出現斷崖式下滑。
資本迷失初心
從曾經560億的市值到如今的92.56億，奧飛娛樂的遭遇雖然有市場的影響，但是更多的還是自己的原因。
奧飛娛樂2015年貨幣資金僅剩5.11億，而短期負債高達11.49億。在資金鍊緊張的嚴峻形勢下，奧飛娛樂其仍然"堅持"對外瘋狂併購。失控式的投資，讓公司前途迷茫。
而截止至2018年9月，公司實控人蔡曉東累計質押13，525.97萬股，佔其持股比例93.49%；蔡東青累計質押41，601.00萬股，佔其持股比例71.76%，合計套現超過36億。
這不免讓人懷疑，當初"東方迪士尼"的構想到底是一個美好的夢想，是一個甜蜜的陷阱。
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