【导读】4月的美农报告各项数据基本平稳，波动较小，与前期市场预期基本一致，对美豆盘面影响不大；国内豆粕的多空判断关键仍在需求。
4月美农供需报告中的大豆部分数据平稳，对市场影响较弱。其中美国大豆部分，只有进口量下降300万蒲式耳至1700万蒲式耳，种子量增加200万蒲式耳，期末库存下降500万蒲式耳至8.95亿蒲式耳。
2018/19年度美国大豆供需平衡表
从全球数据看，2018/19年度全球大豆产量预估上调50万吨，期末库存上调19万吨，变量较小。南美三国，巴西产量预估上调50万吨至1.17亿吨，阿根廷维持5500万吨，巴拉圭维持900万吨。
由于巴西的期初库存预估上调120万吨，导致尽管巴西的压榨、消费、出口均与上月持平，叠加产量预估上调50万吨，所以最终看巴西的大豆期末库存上涨170万吨。因此南美的货源仍旧充足，出口预期没有因为过去一个月时间里，中方购买美豆而出现预估下调的状况。
美国农业部报告中巴西大豆2018/19年大豆平衡表
巴西库存的上涨，反应的现在巴西出口贴水的下降，背后是因为中国重返美豆市场进行采购。上周中国成交11船南美货源，主要以4-5月的巴西大豆为主，相对比的是3月中国的周度采购南美船在15船左右。由于贴水的下降以及中国国内大连盘面豆粕走势较强，盘面榨利继续走强。
豆粕市场近期看多报告较多，观点支撑主要在需求端的利空释放以及4-5月需求看好。从卓创统计的豆粕成交情况看，4月1-9日，日度成交量在23.06万吨，比3月日均的20.3万吨还有好。这两波需求好转，一方面与连盘豆粕期货价格强势表现有关，价格的上涨刺激下游需求的积极性。3月1-27日，M1905合约累计上涨75点，止住2月下旬持续的下行态势；4月1-9日，M1905累计上涨40点；另一方面，也与中下游低库存、猪瘟通报疫情暂时平稳等因素有关。昨日豆粕日成交在20.68万吨，较23.06万吨的均值下降不少。如果豆粕基差延续目前的状态，市场成交预计不会有太大的突破。
温氏一季度预报部分截图
变量仍将在猪瘟的发酵以及油厂的策略上。温氏股份4月9日发布一季度业绩预告，预计一季度亏损4.58亿元-4.63亿元。随着气温后期的逐步提高，猪瘟真正的爆发高峰期也即将来临，需求预期能否在目前成交的刺激下保持乐观，以及猪瘟能否保持目前的态势也值得讨论。在经历昨日DDG的传闻风波后，关于后期购买美豆的预期也在增加，目前油厂的开机率在58%左右，上周全国的大豆库存在386万吨，豆粕库存只有53.83万吨，合同274万吨，因此预计后期库存压力较小，基差价格不易走弱，现货采购上9月基差可拿部分，5月合约可尽快完成点价。
作者：王文深；来源：卓创农业；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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