一、A股大勢研判
滬指高開低走盤中劇烈震盪，在5日線企穩，其上下影K線顯示分歧較大。短期來看，做多情緒正在逐步降溫，市場仍有整固需求，避免買在高位，儘量不要追漲。
二、大類資產配置
Ø 權益：建議尋找業績穩定的價值藍籌、寬信用受益的週期行業，以及科創板映射的行業和個股；定投建議止盈後開始新一輪低估值指數定投週期；美股、港股進入業績驗證期，波動將加大。
Ø 固定收益：股債蹺蹺板效應持續，利率債市場缺乏賺錢效應。
Ø 商品：黃金的配置價值依舊存在，建議逢低繼續增持黃金掛鉤基金。
三、行業熱點
Ø 計算機：報告稱自動駕駛每年將為英國經濟貢獻數百億英鎊
重點關注：四維圖新（002405）、千方科技（002373）
Ø 食品飲料：伊利股份擬回購2.5%-5%股份 不超過35元/股
重點關注：伊利股份（600887)
Ø 餐飲：清明假期全國接待遊客1.12億人次 同比增10.9%
重點關注：眾信旅遊（002707）、錦江股份（600754）
Ø 醫藥：我國將進一步完善國家藥品集中採購工作
重點關注：恆瑞醫藥（600276）、麗珠集團（000513）等
Ø 鋰電池：寧德時代一季度淨利預增140%-170%
Ø 證券：西部證券3月淨利潤2.9億 同比增長268%
重點關注：西部證券（002673）、海通證券（600837）
Ø 家電：格力集團擬轉讓15%格力電器股票 公開徵集受讓方
重點關注：格力電器（000651）
Ø 汽車：長城汽車3月銷量103090輛 同比增長16.82%
重點關注：長城汽車（601633）
四、投資錦囊
科創板交易預期升級，成長風格將中長期受益
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
一、A股大勢研判
市場劇烈波動，仍有整固需求
市場回顧
節日期間，消息面偏暖，提振樂觀情緒，兩市大幅高開，但受題材拖累，出現震盪下行，一度大跌逾1%，午後在鋼鐵、水泥等帶動下，逐漸企穩回升，個股跌多漲少，表現弱於指數，走勢有待觀察。滬指高開低走，盤中劇烈震盪，在5日線企穩，其上下影K線，顯示分歧較大，需謹慎應對。
板塊方面，化工、鋼鐵、建材等漲幅居前，運輸服務、IT設備、半導體等跌幅居前，機構看多週期，行業表現搶眼，但題材股大跌，多空力量相抵。在成交方面，呈現放量滯漲，北上、主力資金等，同步大幅流出，關注資金動向，若不及時遏制，拋壓還會增強，存在走弱風險。操作上，如果倉位過高，還需及時調整。
市場研判
年初以來，多方來勢兇猛，持續碾壓空頭，典型牛市特徵。由於行情火爆，市場交易情緒，顯得出奇一致，不管是機構、還是個人，普遍較為樂觀，相應配置力量，始終保持強勁。從相對角度看，當前點位已高，但上升趨勢中，資金更怕踏空，根本不願退縮，因此，在交易行為上，出現看空做多，以及看多做多，兩種不同特徵，分別體現被動、剛性配置需求，造成趨勢難逆。對未來走勢，我們認為，在興奮之餘，也要保持冷靜，更應該去思考，行情因何而來，後續如何演繹。而至於起因，是政策、流動性等改善，所帶來的修復，但這些催化劑，效應逐步減弱。後續驅動邏輯，也將面臨切換，看3月PMI、地產數據不錯，經濟有所回暖，但非趨勢回升，還要謹慎看待，往前看，若基本面接力，反彈才有出路，否則難以持久。
回顧過往，牛市分三階段，本輪反彈行情，就在第一階段，核心推動因素，是政策偏暖、流動性寬鬆，助推估值修復。在這一階段，節奏極為明快，情緒推動資金，不斷尋找窪地，價值與成長股，出現輪番上漲，但配置型需求，基本釋放完畢。我們看到，有機構提出，當前牛市行情，已進入第二輪，如果真這樣，那後面還會漲，且有廣闊空間，不用擔心調整，可這種觀點，有些過於樂觀。因為，牛市第二階段，需要數據驗證，而非預期驅動，最主要的條件，是確認基本面，出現見底回升，但現在沒看到。所以，第二階段說法，是在提前博弈，沒有最終定數。我們認為，還在第一階段，或者在過渡期，在這個時段內，熱點會有收縮，波動也會加大，前期大漲個股，存在較大風險。總之，要跟蹤基本面，如果切換失敗，則有回撤風險。
後市策略
上期內參指出，市場背馳嚴重，面臨調整壓力。短期來看，市場做多情緒，正在逐步降溫，沒有新的利好，仍有整固需求，操作上，避免買在高位，儘量不要追漲。
（徐以剛，平安證券總部資深投資顧問，執業編號S1060611010037）
二、大類資產配置
權益：個股行情將走向分化。建議尋找業績穩定的價值藍籌、寬信用受益的週期行業，以及科創板映射的行業和個股；定投建議止盈後開始新一輪低估值指數定投週期；美股、港股進入業績驗證期，波動將加大。
固定收益：股債蹺蹺板效應持續，利率債市場缺乏賺錢效應。建議繼續積極增配類固收產品獲得穩定收益，或者關注信用端機會。
商品：受益於美國國債實際收益率可能繼續下行、2019年美聯儲不再加息的預期以及英國脫歐等風險事件懸而不決，黃金的配置價值依舊存在。建議逢低繼續增持黃金掛鉤基金。
（平安證券財富顧問中心：孟穎、孟函）
三、行業熱點
1、計算機
近日，英國汽車製造商與經銷商協會和諮詢公司弗羅斯特－沙利文近日聯合發佈報告說，英國重視發展智能網聯和自動駕駛汽車技術，到2030年該領域每年將為英國經濟貢獻約620億英鎊（1英鎊約合1.3美元）。
點評：1、報告還說，自動駕駛汽車將於2021年起在英國逐步投入使用，未來10年自動駕駛技術將避免4.7萬起交通事故，挽救3900人的生命，並在汽車工業、電信和數字服務等領域創造約42萬個工作崗位。2、我國工信部部長近日表示自動駕駛將是5G的重要應用，建議積極關注自動駕駛必備的高精度地圖供應商四維圖新（002405）和V2X等基礎設施規劃與受益方千方科技（002373）。
2、食品飲料
伊利股份4月8日公告，公司擬使用自有資金，以不超過人民幣35.0元/股的價格回購本公司A股股份，擬回購數量為總股本的2.5%到5.0%。本次回購期限為自董事會審議通過回購方案之日起不超過12個月，本次回購的股份將用於實施股權激勵。
點評：伊利此次股份回購計劃彰顯了公司對自身長期發展潛力的信心。從國內乳製品行業情況來看，隨著人均收入水平提高及農村等下線市場的開發，人均乳製品消費量仍有向上提升空間，且行業市場份額逐步向規模大的乳製品企業集聚。作為乳製品行業雙寡頭龍頭之一，公司憑藉其競爭優勢不斷收割市場份額，且與競爭對手逐步拉開差距。公司積極開拓新品種，向食品平臺型公司發展。同時，伊利在海外業務擴張方面頻頻出新動作，且在標的選擇方面，其優選可與公司業務產生協同效應的標的。中長期角度，建議積極關注伊利股份（600887)。
3、餐飲
經中國旅遊研究院綜合測算，2019年清明假日期間全國國內旅遊接待總人數1.12億人次，同比增長10.9%，其中周邊短途遊佔比超過60%；實現旅遊收入478.9億元，同比增長13.7%。
點評：國內文化類景區預訂量整體同比增長2成，其中，博物館同比增長17.8%；宗教祈福類景區同比增長17.2%，民俗風情類景區同比增長19.6%。接下來的5月、6月還有兩個小長假，長短線出行皆有較好的檔期。關注眾信旅遊（002707）、錦江股份（600754）等。
4、醫藥
4月3日國務院常務會議部署就醫用藥方面工作，將完善集中採購工作，認真總結試點經驗，及時全面推開。
點評：第二輪集採預計影響小於第一輪，但仿製藥企仍然承壓。建議關注非藥板塊，以及藥企中具備持續業績增量的創新藥企如恆瑞醫藥（600276）、麗珠集團（000513），以及多仿製藥研發儲備的藥企如科倫藥業（002422）。
5、鋰電池
寧德時代2019一季度業績預告：歸母淨利10~11億，同比增長140%~170%，上年同期4.1億元。
點評：一季度新能源汽車銷量增速翻倍，對應動力電池仍有較高增速，目前認為補貼退坡對二季度增速及利潤有負面影響，建議謹慎。
6、證券
西部證券3月收入4.66億，同比增長110%，淨利潤2.9億，同比增長268%。
點評：由於成交量回暖和指數上漲，券商預計會有較高的業績增速，建議關注西部證券（002673）、海通證券（600837）。
7、家電
格力電器公告：格力集團擬通過公開徵集受讓方的方式協議轉讓格力集團持有的格力電器總股本15%的股票。本次轉讓價格不低於提示性公告日（2019 年 4 月 9 日）前 30 個交易日的每日加權平均價格的算術平均值，最終轉讓價格以公開徵集並經國有資產監督管理部門批覆的結果為準。
點評：格力集團轉讓股份，若轉讓完成，格力電器（000651）控股股東和實際控制人將發生變更。未來管理層在公司治理中的權重將增加，從中長期來看，利於公司未來的進一步發展，考慮到接盤方所需的資金龐大，預計將需要一定時間才能最終落定，目前消費轉暖，建議適當關注。
8、汽車
長城汽車公告：公司發佈3月產銷數據，3月銷量103090輛，同比增長16.82%。
點評：長城汽車（601633）通過車型細化，在H系列外，推出的F系列產品目前處於良好的勢頭，月銷量持續過萬輛，給公司打下增長基礎。此外公司新能源歐拉品牌銷量達到7031輛，已經處於行業前列，公司在新能源方面發展勢頭良好，未來前景光明，建議適當關注。
（平安證券PB投研策略團隊：李峰、趙迪、李人傑、丁寧、易佳平）
四、投資錦囊
科創板交易預期升級，成長風格將中長期受益
隨著市場對於科創板的交易預期越來越強烈，近幾個交易日成長風格強勢歸來，中證500、創業板指表現十分突出。
現在不少投資者關心的問題是：科創板對於成長股的牽引作用是否具有延續性？
我們或許可以從歷史中找找答案。2010年6月1日創業板開板，我們統計了2010年全年中信風格指數的表現，發現成長、消費兩類風格更勝一籌。當時，創業板的推出對於存量的成長股股票具有顯著的“示範效應”。
而從今年以來的市場行情來看，科創板推出前，成長股的表現比2010年創業板推出前更強，本質原因在於受制於當前宏觀槓桿率、人口等因素，經濟向高成長性行業轉型、發展直接融資的急迫性比以往更加強烈。
歷史不會簡單重複，但總是押著相同的韻腳。基於中長期的視角，科創板的推出將使得A股成長股長期受益。對於投資者而言，選擇2年以上封閉期的偏股型產品，將可以在享受成長股行情的同時，給予基金經理更有效地執行中長期投資策略的機會，無需應對短期流動性及市場波動的干擾，從而創造更佳的業績表現。
（平安證券財富顧問中心）
【風險提示】投資有風險，入市需謹慎
【免責聲明】本資料為公開數據彙總整理的結果，可能存在不準確性，僅供參考。本資料不構成對任何人的投資建議，亦非作為出售或購買證券或其它標的的邀請。平安證券不對因使用本資料而導致的損失承擔任何責任。平安證券對本資料擁有最終解釋權。
閱讀更多 平安證券 的文章
