中國基金報記者 方麗
倉位可以在0到95%之間騰挪的靈活配置型基金悄然回到基金髮行視野。新一批產品對於倉位規則做出了更清晰的約定。
靈活配置基金的“新變化”
目前正在發售的新基金中，兩隻靈活配置型產品引人注目———先鋒量化優選和天弘港股通精選。先鋒量化優選基金的招募文件明確，該基金股票投資佔基金資產的比例範圍為0-95%，同時對股票倉位做出了細則的規定：
若GDP同比增長率連續兩個季度下滑，且累計下滑幅度超過0.25個百分點，同時申萬行業指數PE位於該指數歷史估值區間前20%的數量超過全體行業指數數量的2/3，則股票投資佔基金資產的比例範圍為0-30%；
若GDP同比增長率連續兩個季度上升，且累計上升幅度超過0.25個百分點，同時申萬行業指數PE位於該指數歷史估值區間後20%的數量超過全體行業指數數量的2/3，則股票倉位範圍在60%-95%；
如未出現上述兩種情況，則股票倉位為30%-60%。
同樣，天弘港股通精選基金也約定，該基金將資產的0~95％投資於股票資產，並約定“當恆生指數成分股的整體估值水平市盈率PE（TTM）處於近十年估值水平的90%分位，基金將降低股票資產配置比例，股票資產比例為0~30%；當恆生指數成分股的整體估值水平市盈處於80%~90%分位，股票倉位在30%~70%；在上述兩種情況以外，股票倉位在70%~95%。”
實際上，此前發行的一些靈活配置型基金也有類似的安排，如今年以來成立的蜂巢卓睿靈活、匯添富3年研究優選、浙商匯金量化精選靈活、中信保誠創新成長等。
除了對倉位做更細的約定，還有基金將倉位與基金淨值掛鉤。根據匯添富3年研究優選基金招募書，該基金採取與基金份額累計淨值掛鉤的股票倉位控制策略，“當淨值＜1.0000元時，持有的股票市值佔基金資產的比例不超過30%；當1.0000元≤淨值＜1.0500 元時，股票倉位不超過50%；當 1.0500元≤淨值＜1.1000元時，股票倉位在30%~70%；當淨值≥1.1000元時，股票倉位不低於50%。”
“倉位約定”新要求
記者從基金公司瞭解到，去年一段時間，靈活配置基金曾暫緩審批。“‘0~95%’倉位過於靈活，可能會造成基金經理的投資在激進和保守之間風格漂移。去年行業傳出需要對這類基金倉位變動規則進行約定的消息。”一位基金公司產品部人士說。
“近半年，也有靈活配置基金獲批，這批基金要求股票倉位變化遵循基金合同既定的規則，不能隨意變動倉位。”另一家基金公司產品人士表示。目前該公司已經申報了此類靈活配置基金，新產品的倉位設定也將與股市PE掛鉤。
目前，靈活配置基金多數都有“靈活調整股票資產配置比例”一項，調整選項包括盈利增速、指數估值、累計淨值等，靈活調整股票資產的配置比例。
從證監會新基金申報進度表來看，截至目前，通過簡易程序申報的靈活配置型基金達到65只，今年已有3只產品獲批，分別為匯添富3年封閉運作競爭優勢基金、招商3年封閉運作瑞利基金和天弘優質成長企業精選發起式基金。
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