近日海天味业公告2018年年度业绩，全年营收170.34亿元，同比增长16.80%，归母净利润43.65亿元，同比增长23.60%.第四季度营收同比增长15.60%，归母净利润同比增长24.30%.
从产品类别上看，酱油业务收入102.36亿元，同比增长15.80%；蚝油业务收入28.56亿元，同比增长26.0%；调味品业务收入20.92亿元，同比增长2.60%.
从成本和管理上看，2018年公司毛利率为46.47%，同比增长0.78个百分点；净利率为25.63%，同比增长1.42个百分点，主要源于成本下降和费用率控制。酱油、蚝油、调味品业务的单位成本分别下降1.10%、1.86%、4.75%.费用率方面，基本与2017年持平，销售费用微降，管理费用和研发费用微增。
从量价和区域增长上看，2018年公司价格没有调整，业绩增长主要源于销量增加和成本下降。从区域上看，区域发展比较平衡，北、南、东、中、西部区域收入占比分别是27%、22%、21%、19%、10%，分别同比增长14%、14%、15%、18%、22%.同时公司线上业务增长也持续提升，营收同比增长45.60%.
在产能发展方面，2018年公司产能296万吨，2019年公司将逐步完成高明基地和江苏基地项目，未来五年将持续再释放超过100万吨的产能，为再造一个海天打下坚实的基础。
在2019年预期上，公司预期收入197.6亿元，同比增长16%，净利润52.38亿元，同比增长20%，净利率预期26.50%，同比增长1.45个百分点。从各部门业务发展来看，实现预期问题不大。
酱油业务在产品结构升级的背景下，未来三年收入复合增长有望保持在12%以上。蚝油业务是业绩高增长点，未来三年收入复合增长有望保持在20%以上。调味品业务和醋业务渠道建设正在推进，二者都将在2019年释放业务量。同时2018年公司预收款32.37亿元，同比增长20.83%，对于2019年业务增长也奠定了稳定的基础。
过去五年，公司净利润复合增长达到了17.06%，业绩稳健且市场份额不断提升，产品体系不断完善，品牌力和渠道优势非常显著。未来几年，公司产品结构和渠道建设将持续优化，继续享受行业集中度和业务结构扩张的红利。酱油、蚝油、调味酱三个品类将不断升级深化，酱油高端产品占比将逐步提升到50%.而在渠道上，公司将持续加强对于三、四线以及县级市场的市场开发，推动业绩稳健增长。
一小波操作
持股更加集中化，更加注重确定性。聚焦于同时具备业绩增速优势和估值优势的个股。
基金关注
易方达沪深300ETF联接、华夏恒生ETF联接(QDII)A 、南方中证500ETF联接(LOF)A 、易方达沪深300医药卫生ETF联接、易方达消费行业股票、招商中证白酒指数分级。
上月买入了易方达沪深300医药卫生ETF联接基金、易方达沪深300ETF联接基金、南方中证500 ETF联接基金。后面指数还会有反复，但已经有估值优势了。绝对底部很难买到，后面有机会再加，主要方向是医药基金。原油、黄金和P2P的三成仓位会逐渐转移到A股上面。由前几年的重仓港股和商品，转向重仓A股。
中长线关注
贵州茅台、顺鑫农业、安踏体育（HK）、中国中药（HK）、李宁（HK）、海天味业、涪陵榨菜、片仔癀、恒瑞医药、复星医药、信达生物（HK）、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、云南白药、迈瑞医疗、克明面业、张裕A、比亚迪股份（HK）、永辉超市、苏宁易购、亨通光电、中国平安.
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