“中國神船”就要來了嗎?

2015年,中船防務曾收購過黃埔文衝,目前,中船防務擁有黃埔文衝69.02%的股權,和76.42%的廣船國際的股權。

“中國神船”就要來了嗎?

目前,中國船舶持有滬東重機100%股權,中船動力100%股權由中船集團持有,中船集團、滬東重機分別持有中船動力研究院51%和49%股權,中船集團、滬東重機分別持有中船三井15%、51%股權,中船三井的其餘股權由外方合作股東持有。

此次變更具體來看,中船防務擬置入標的資產為滬東重機100%股權,中船動力100%股權、中船動力研究院51%股權及中船三井15%股權;擬置出資產為公司持有的廣船國際和黃埔文衝的部分股權。

此次調整的背後,是中船工業對旗下兩大上市平臺的定位的轉變。調整前,中船防務和中國船舶是按照軍用、民用來區分的;而在調整後,則是按照船舶和動力來區分,中船防務成為動力總裝平臺,中國船舶成為船舶總裝平臺。

而這一調整恰與北船集團旗下的公司能對應。

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南船北船有望合併?

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目前中船集團已經形成了三大資產整合平臺,分別是海洋裝備總裝平臺—中國重工、綜合動力平臺—中國動力、海洋信息及船舶電子信息平臺—中國海防。而一一對應中船工業的中國船舶、中船防務和中船科技。

“中國神船”就要來了嗎?

中船集團與中船重工俗稱“南北船”,1999年由原船舶工業總公司拆分而成。在2014年以來的新一輪中央企業重組浪潮中,南北船合併的消息屢屢傳出,特別是在2015年3月,南北船一把手進行了對調,更加深了市場對南北船合併的預期。

2018年,南北船再現高層對調,中船重工原副總經理楊金成調任中船集團總經理,中船集團原副總經理吳永傑調任中船重工總經理。一般而言,在企業合併過程中,人事安排問題至關重要。

國金證券認為,2019 年有望成為我國船舶行業的關鍵一年——南北船戰略性重 組實現破局的概率較大。若南北船整合成功,不僅有利於整個船舶板塊, 更可能帶來外溢效應,推動整個軍工行業的改革進程。

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中國神船:“中國神車”+“中航工業”式重組

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軍工資產整合給相關標的帶來的財富效應,A股股民眾所周知。

從2009年到2011年,中航系資產中航黑豹借殼東安黑豹,形成專用車產業平臺;航空動力借殼S吉生化,整合為航空發動機平臺,航空電子借殼ST昌河形成電子經營資產平臺;中航動控借殼ST宇航,整合航空發動機平臺……

而當時的中航系資產對於殼價值,特別是ST股殼價值產生了濃重的炒作分為,大批垃圾股雞犬升天,當時股市裡甚至出現一種策略,既挑選A股市值排名最靠後的30只股票分別買入,其表現均能跑贏大盤。

時光回到2014年,中國南北船在長期的海外業務惡性競爭下,遭到國資報告的“警告”,並造成了國有資產損失,其主要體現在項目草率的倉促上馬、經營失策、內訌和惡性競爭、審批僵化導致錯失良機,以及管理漏洞導致腐敗等。

2019年的“中國神船”,很可能是中國神車與中航工業式重組集大成者。在完成重組的基礎上,中國南北船需完整旗下自身資產整合實現統籌管理與消除競爭,這可能會產生部分PE型基金投資者通過定增的方式,先行進入南北船資產。同時,通過南北船二級市場平臺合併

分析人士認為,“中國神船”既有內部資產整合,其外部產業平臺可能出現三家總平臺的合併(相當於三個中國神車),其不論對一級市場還是二級市場,都將引發震動。


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