上週黃金總體呈波動上漲態勢，後半周波幅有所加大
期貨方面，COMEX黃金上週收於1319.70美元/盎司，較前週上漲17.40美元/盎司，漲幅1.34%。現貨方面，倫敦現貨黃金收於1311.30美元/盎司，較前週上漲7.80美元/盎司，漲幅0.60%。截至週末，全球最大黃金ETF-SPDR Gold Trust持倉量為781.03噸，較前周增加9.99噸。
近期金價走勢的決定因素主要有如下幾個方面：一是美聯儲決議結果比此前預期的更偏鴿派。美聯儲維持利率不變以及預計9月份停止縮表符合預期，但點陣圖顯示多數美聯儲官員支持2019年維持利率不變，這和去年12月份預期的2019年加息兩次存在較大差別。二是英國脫歐、美歐摩擦加大市場不確定性。英國脫歐拉鋸戰既強化黃金避險屬性，但也造成美元與英鎊、歐元間匯率的反覆波動，從而間接加大貴金屬價格波動；特朗普警告歐盟儘快啟動貿易磋商，提升了市場對歐美貿易摩擦的擔憂，從市場反應來看這更多給美元提供了支撐，而對金價形成壓力。三是美國經濟數據表現出較強的韌性。儘管從去年底以來美國經濟總體呈見頂回落態勢，最新公佈的3月製造業PMI也不及預期，但首次失業人數、諮商會領先指標、成屋銷售又均好於預期，這意味著美國經濟是否步入衰退仍有待確認。
上週油價先漲後降，美油布油價差收窄
具體來看，Brent原油上週收於66.79美元/桶，比前周下跌0.11美元/桶，跌幅0.16%。WTI原油上週收於58.97美元/桶，比前週上漲0.23美元/桶，漲幅0.39%。美國能源信息署（EIA）數據方面，截至3月15日當週，美國原油庫存減少958.9萬桶，預期增加30.9萬桶，前值為減少386.2萬桶；汽油庫存減少458.7萬桶，預期為減少241.4萬桶，前值為減少462.4萬桶；精煉油庫存減少412.7萬桶，預期減少109.4萬桶，前值為增加38.3萬桶。煉廠設備利用率較前週上漲1.3%。
上週前半周油價總體偏強走勢，臨近週末則由於歐美製造業數據疲軟而有所回調，全周看油價基本與前周持平。基本面角度，支撐油價走強的主要因素依然在於供給。2月份OPEC原油產量減少22.1萬桶/日至3054.9萬桶/日，減產執行率94%；受制於美國製裁，3月伊朗石油出口量降至100-110萬桶/日，為年底最低；同時美國對委內瑞拉實施制裁後的一個月內，委原油出口大幅減少40%；不過伊朗制裁豁免期將在5月到期，市場普遍預期特朗普政府會延長豁免期。美國方面，EIA報告顯示原油庫存意外減少958.9萬桶，為去年7月以來最大降幅，而美國油服公司貝克休斯公佈數據顯示美國石油活躍鑽井數連續第四周下降，這尤其對美油形成支撐，Brent-WTI價差進一步收窄。臨近週末公佈的歐美製造業指數疲軟，意味著國際貿易緊張關係使工廠產出受到影響，市場對全球經濟以及能源需求的悲觀預期使得國際油價高位回調。總體而言，在供給面存在支撐的情況下，油價短期壓力來自於對需求的預估。（李鑫）
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