□本報記者 張勤峰
本週將迎來今年第三隻銀行轉債發行——200億元的蘇銀轉債。機構指出，轉債供給開始對行情升溫做出反饋，在行情波動性可能加大的情況下，轉債一級市場投資機會值得關注。
供給端反應迅速
3月以來，轉債發行節奏有加快的跡象。以發行首日來統計，包括最新的蘇銀轉債在內，3月以來公開市場已發行可轉債10只，發行總額為705.91億元。而今年1-2月可轉債發行數量為12只，總額為358.90億元。
在發行加快的同時，大盤轉債的加入，提升了3月以來的轉債發行規模：3月1日，400億元的中信銀行可轉債開始發行；3月13日，200億元江蘇銀行可轉債也前來一級市場“報到”。蘇銀轉債是今年發行的第三隻大盤銀行轉債。1月中旬，260億元的平安銀行可轉債揭開了2019年銀行轉債發行的序幕。
分析人士認為，隨著年初以來轉債行情升溫，供給端的反饋已開始出現。據Wind數據，截至3月12日，2018年以來披露發行預案但尚未發行的可轉債共195只，其中公募品種有178只，計劃發行總額達到3289億元。計劃發行50億元或以上規模的待發公募可轉債共9只，規模最大的兩隻均為銀行轉債——交通銀行計劃發行600億元可轉債、浦發銀行計劃發行500億元可轉債。
新券受到青睞
開年以來，可轉債行情頗為紅火，不但價格不斷上漲，成交規模也明顯提高。截至3月12日，中證轉債指數累計已較2018年末上漲17.34%。自2月底以來，轉債市場單日成交金額基本都在100億元以上，處於歷史高位水平。
分析人士指出，目前A股趨勢仍在，轉債不輕言撤退，但年初至今漲幅不小，相對正股的性價比下降，高位波動和個股輪動可能加大、加快。在存量券機會把握難度加大的情況下，不少機構建議更多關注新券的價值。
東北證券報告稱，年初以來中證轉債指數上漲超過15%，個券價格已有很大程度的上漲。考慮到回撤風險，建議投資者對於高價個券保持一定的警惕，對於新發優質個券，積極參與“打新”。對於已上市個券，建議關注價格在120元以下存在一定機會的標的。
江海證券資管部可轉債報告稱，經過前期大漲，轉債轉股溢價率明顯壓縮，轉債彈性提升，也意味著波動將加大，短期操作思路上可適當進行調倉或減倉來應對波動。另外，可重點關注待發新券機會以及搶權配售的機會。
分析人士指出，考慮到存量券價格普遍已不低，市場難免出現波動，而新券由於價格較低，具備更高的安全邊際，相對性價比突出。在二級市場整體價格走高的情況下，按照100元面值掛牌上市的新券成為投資者獲取低價籌碼的絕佳機會。“打新”策略值得推薦，轉債供給的增多也給投資者提供了更多的投資機會和擇券空間，對於一些優質品種，還可以考慮借道正股搶權配售。
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