當萬達集團董事長王健林兵敗馬來西亞大馬城時，碧桂園創始人楊國強絕對沒想到自己會這麼快接踵跟上。
今年8月，位於馬來西亞柔佛州的碧桂園森林城市項目被“封殺”。宣稱投資2500億元的此“城”，似乎成了楊國強的滑鐵盧之戰。
海外困局
2015年，楊國強不顧眾人反對，決定拿出2500億元在新加坡對面的馬來西亞柔佛州，打造一座森林城市。
2016年，碧桂園花費近20億元的營銷費用。大手筆的宣傳，甚至創下了一個世界紀錄：全球砸廣告砸得最多的樓盤。
那麼，碧桂園在馬拉西亞到底投了多少錢？從在建項目資金來看，碧桂園為馬來西亞項目的投資至少已超過了246億元。此外，位於馬來西亞柔佛州的碧桂園森林城市鳳凰酒店，還有283間房在建。
今年8月，馬哈蒂爾明確表示碧桂園森林城市項目不得向外國人銷售，政府不會向外國人發放簽證讓他們能在森林城市居住。森林城市項目很可能因此擱淺，對碧桂園來說無疑是巨大的打擊。
國內危機
根據2018年半年報，碧桂園賬上根據經營活動所產生的現金流為245.67億元，而扣除稅和利息後僅剩31.67億元。如果算上融資、現金等，其流動資金大約共1964.27億元，碧桂園現金壓力巨大。
與此同時，碧桂園的融資成本卻在不斷上升。根據年報顯示，2017年度碧桂園支出的資本化利率為每年5.89%。但到了2018年半年報中，碧桂園支出的一般借款資本化年化利率為6.21%。
但碧桂園前期行進甚猛，如今船大掉頭難。根據2018年半年報，碧桂園流動負債1.0487萬億，非流動負債2119.29億，總負債合計1.2606萬億。其總資產為1.403萬億，資產負債率達89.85%，在資產上萬億的國內地產公司裡，碧桂園資產負債率最高。
毫無疑問，融資借貸需要巨大的成本。一旦行情驟然發生變化，那麼超高的負債率和資金成本，就會成為企業的致命要害。
在資金面緊張的情況下，海外項目又需要大量資金繼續投入，此時的碧桂園無論內外部，都面臨系列問題。
萬達最危險的時刻已經過去了，但碧桂園的挑戰恐怕才剛剛開始。碧桂園面臨著內憂外患，加之，中國房地產市場目前量價齊跌，政府的調控也越來越嚴，碧桂園面臨的困難越發強勁，不知道能否渡過難關？
閱讀更多 智見圈啊圈 的文章
