今日滬深兩市各大股指大幅低開，滬指相繼跌破3100點及3000點整數關口，重挫4.40%，以2969.86點報收。創業板指不僅1700點整數關口得而復失，還跌破了5日均線。
滬深兩市在昨天逾200只股票漲停後，今日又逾200只股票跌停。尤其是券商股，掀起跌停潮，為近期火熱的股市澆了一盆冷水。火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，市場將今日股市大跌的導火索歸咎到兩份“賣出”評級的研報上，尤其是華泰證券對中信建投給予“賣出”評級，引得市場一片譁然。
而今日股指的大跌，也引出了機構之間的多空分歧明朗化，有私募人士人士認為當前並非牛市，僅僅是反彈行情；另有市場人士認為，對股市長線繼續看多，短線和中線要注意上漲節奏。
中信建投評級被調至“賣出”
3月8日早間，一份“賣出”評級報告被華泰證券給予了近來股價飆漲的中信建投！
華泰證券在研報中指出，當前中信建投PB估值已嚴重透支成長性預期。2018三季度，中信建投淨資產居上市券商第10位，營業收入排第7位，淨利潤為第8位。而當前總市值已超過2000億元，處於A股上市券商中第2位，顯著高於其淨資產、營收和淨利潤絕對指標和相對指標排名位置。和高盛對比，中信建投淨利潤佔高盛5%，但總市值約為高盛的45%；另一方面，中信建投市值體量遠超其與國內外可比公司水平，同時，A/H溢價372%，遠超同梯隊可比券商，估值嚴重高估。
因此，華泰證券認為，該股合理股價在13.86~17.33元/股。PB估值存在較大下行風險，下調至“賣出”評級。
不過，在這份“賣出”研報中，華泰證券也對中信建投投行業務表示看好。其指出中信建投特色優勢顯著，投行競爭力領跑，自營業務偏穩健。業務結構集中，經紀、投行和投資三大業務合計佔比70%~80%，盈利能力波動性大，2018年ROE為6.5%，核心業務實力較強。在行業商業模式升級變化下對券商的綜合競爭力、定價能力和風險控制能力要求都很高，對戰略佈局、業務整合能力和產品創設能力都提出更多挑戰，未來綜合競爭力待觀察。
火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，截至3月7日，中信建投股價報收31.16元/股，今年累計漲幅達到257.75%。
華泰證券這份研報出爐，3月8日集合競價，中信建投就直接以跌停開盤。雖然盤中曾“撬板”成功並一度股價翻紅，但受到越來越多拋盤的打壓，最終仍然趴在了跌停價28.04元上直至收盤。
中信建投日K線圖
“我覺得中信建投之所以成為券商板塊的炒作龍頭，有一部分原因是該股為次新股，籌碼乾淨，拉昇阻力較小，這與市場活躍有關。再加上中信建投的投行業務是券商裡靠前的，在科創板出來，證券業更重視投行的情況下，中信建投自然成為了資金的首選。”一位深圳不願具名的私募經理這樣告訴火山君。
滬指重挫逾4%失守3000點
受到板塊龍頭被“看空”的刺激，在這波上漲行情中居功至偉的券商板塊今日開盤就表現集體萎靡的架勢，而滬深兩市各大股指也是出現大幅低開的局面。雖然盤中多頭一度強力抵抗，股指曾震盪攀升，但午後再度回落，最終滬指相繼跌破了3100點以及3000點整數關口。收盤時，滬指重挫4.40%，收報2969.86點。而創業板指不僅1700點整數關口得而復失，同樣也是跌破了5日均線。
滬指日K線圖
創業板指日K線圖
火山君（微信公眾號：huoshan5188）特別注意到，今日滬深兩市合計成交11841億元。盤面上，各大行業板塊全線下跌，兩市逾200只股票跌停。至於券商股板塊，則是掀起跌停潮，30只券商股跌停。
對此，厚石天成侯延軍告訴火山君，大家都留意到，昨天比較罕見的是，兩家券商出了看空某兩隻股票，建議賣出的研報，這絕不是一個簡單的信號。實際上春節以後，A股市場持續上漲，成交量急劇放大，沒有做像樣的調整。段子裡說“滿倉都感覺被踏空，後悔沒有賣房子”，可見人氣爆棚已到了臨界狀態。
“從我個人來說，我認同這是牛市初期的論點，但是再牛的市場也會有調整，這一輪賺錢的肯定是少數，大部分人是準備進場的。只是漲得太快，大家心存恐懼。正好這幾天美股調整，券商開始潑冷水，這都是比較明確的信號，不論是監管層還是廣大股民和機構，都希望市場不要太快太瘋，否則對誰都沒好處。”侯延軍這樣表示。
“一般來說，券商很少出具賣出評級研報，這個時候連發賣出評級報告，更多還是給過熱的市場降溫，但並不會影響當前行情運行的趨勢。”上述不願具名的私募經理對此評述道。
中金公司則指出，當下A股市場的風格切換，體現為不同屬性資金在不同階段的主導地位，導致了風格的相對強弱。1月在全球市場風險偏好普遍提升的環境下，配置型資金主導了市場的表現，紮實盈利質量、穩健盈利增長、合理估值的公司獲取了超額收益；而2月以來，伴隨風險偏好回暖趨勢向更大範圍蔓延，博弈型資金迴歸，使此前兩年連續回撤的中小市值公司出現了明顯的超跌反彈，表現為A股市場的基本面因子出現集體回撤，而博弈類因子大幅反彈。
私募：短、中線注意上漲節奏
滬深股市今日出現大跌，滬指在K線形態上表現為一根“垂頭中陰線”，這也將原本呈現出強勢上漲的良好走勢形態完全地破壞掉了。而這在市場上也引出了不少人士對後市多空的分歧。
有市場分析人士就指出，這波行情只是個大波段反彈，理由一是，熊市見底後牛市啟動前，都有一個大資金的建倉過程，表現在K線上就是底部都有一個很長時間的震盪橫盤期，這次卻沒有，直接高舉高打；其二是底部即出現逼空的走勢，成就不了大行情，至多是技術性牛市；其三是市場氛圍不對，大盤僅僅見底反彈一個多月，滿市場幾乎都是“牛市來了”的聲音；其四是作為市場最有發言權的產業資本，在2005和2014年都是淨增持的，但現在卻是大幅減持。
從技術面上看，實際上從前天開始，就出現了相關指標鈍化。昨天一些指標出現頂背離，今天就出現了大跌。而對於A股經過大幅殺跌之後的走勢，侯延軍認為，“從技術層面來說市場也需要一輪像樣的調整，我個人依然認為這是牛市，洗洗更健康。”
另外，中辰集團許紹新告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188），從技術分析來判大勢，長線繼續看多，但短線、中線要注意上漲節奏，他以上證50指數走勢圖為例進行了技術分析。
上證50指數技術分析圖
若是①浪-4-a調整，則通常調整的位置就是下方缺口位置附近，故下週走勢周初就可到位，開始醞釀b浪反彈。
但若震盪調整時間過長則更應該當作底部起來的②浪調整了，其參考的位置見圖中對應的比例線。
每經記者 楊建 劉明濤 每經編輯 謝欣
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