導 讀
1月12日香溢融通公告，2015年公司轉讓了兩項投資業務的投資收益權，並確認了合計1.03億元的投資收益。然而實際這兩項投資業務的投資收益權轉讓有附帶了擔保合同須履行差額補足義務，並在2016年、2017年及2018年公司陸續以融資租賃業務、投資業務形式實施了差額補足。
這是典型的違背業務實質通過會計處理虛增投資收益進行財務造假的行為：
1.資管計劃收益權轉讓附帶差額補足擔保，未實際轉讓，投資收益不應確認，2015年兩筆投資業務確認的投資收益並不滿足“公司已將上述兩項資管計劃收益權的風險和報酬轉移給了交易對手”的必要條件，不符合投資收益確認條件。
2.以融資租賃業務、投資業務變向差額補足，相應融資租賃業務、投資業務沒有業務實質。香溢融通分別在2016年、2017年、2018年通過融資租賃業務和投資業務形式向對方支付了相應的補足款項，上述融資租賃業務和投資業務並非實質業務，故涉及的會計處理和確認存在差錯。
1月11日，香溢融通因涉嫌信息披露違法違規遭受證監會立案調查。
1月16日，上交所對香溢融通上述會計差錯更正相關事項進行了問詢。
香溢融通主要從事典當、擔保、融資租賃、財富管理、貿易等，今天分析的與其財富管理業務有關。財富管理業務模式為通過投資併購基金、股票質押資管產品、二級市場特定策略投資產品、私募股權投資產品、股票定增資管產品、其他私募基金產品等取得投資收益。
2014年6月26日，香溢投資出資4,000萬元瑞龍7號資管計劃）B3類份額（劣後級）合計4,000萬份；
2015年12月28日，香溢投資將持有的瑞龍7號資管計劃4,000萬元財產份額的收益權轉讓給開泰投資，轉讓價格為6,000萬元。
注意：是僅轉讓了資管計劃財產份額收益權，資管計劃份額即出資4000萬並沒有轉讓，於是2015年香溢投資確認投資收益6,000萬元。
2016年4月5日，瑞龍7號資管計劃清算，確認香溢投資所持有的出資份額及收益6,715.93萬元，其中4,000萬元本金歸香溢投資所有，由於收益權轉讓給了開泰投資，則收益2,715.93萬元歸開泰投資所有。
敲小黑板：
大家有沒有注意到，開泰投資付出了6000萬元，最後卻只收到了2715.93萬元，即僅僅過了3個月，開泰投資就虧損了3284.07萬元。
開泰投資這麼蠢嗎？不是的，原來香溢投資與開泰投資簽署了擔保補償協議承諾相關投資產品清算後，所得分配款項少於轉讓款以及年化12%收益的，不足部分由香溢擔保補足。所以香溢投資不僅差補了3284.07萬元還補償了4000萬元本金對應的年化12%的收益。不過香溢投資高明的地方是不是直接用錢補足，再饒了一道，通過融資租賃業務和投資業務變向差補。
因此，這是充分預謀的財務造假！不僅投資收益虛增6000萬元，而且後續融資租賃業務和投資業務也沒有業務實質，同樣存在會計處理錯誤。
同樣的操作手法，香溢融通控股子公司香溢金聯“君證1號資產管理計劃”B類份額（劣後級）2,000萬元的收益權轉讓給宏超投資和九牛投資，也確認了投資收益4,300萬元。
這樣使香溢融通2015年、2016年及2017年三年年報財務數據嚴重失真：
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像香溢融通這樣通過虛假轉讓資產，特別是資管計劃收益權等類似的類資產的形式，虛增資產轉讓收入或投資收益的上市公司，應當不會是孤例！
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