李致鴻 北京報道
趙立軍透露：“未來，國壽股份將配置高股息股票，在控制風險的前提下，權益類資產能為公司帶來超額收益。”
2月25日，國壽股份（601628.SH)開盤大漲，隨後漲停，收盤價28.56元。其強勁上漲與“國壽股份2019年開放日”釋放的強烈改革信號不無關係。
“國壽股份這幾年沒有停止市場化改革的步伐，但實事求是地講，在深化改革上的步伐邁得不夠大，或者說稍微有點慢。”2月22日，國壽股份總裁蘇恆軒在開放日上開誠佈公地表示。
“國壽股份市場化的問題不解決，尤其是幹部能上能下、分配能多能少，人員能進能出這些問題不解決，特別是對一線生產單位，包括大中城市的這些問題不解決，這灘水想活起來或者活得更大一點，將會很難。”蘇恆軒稱。
“市場化改革”是此次開放日上的高頻詞彙。“這不會是一句口號。”目前，國壽股份的高管、績效考核已與經營業績緊密掛鉤，並建立了末位淘汰制。
據悉，國壽股份將打造人才、機制、創新、融合四大驅動引擎。一是強化人才驅動，推動管理人員的市場化、專業化和年輕化，強化銷售隊伍擴量提質；二是強化機制驅動，優化組織架構體系，建立市場化機構管理機制，構建市場化考核、薪酬和用人機制，構建以價值為核心的資源配置機制；三是強化創新驅動，加大科技領域投入，加強科技成果應用，建設創新型企業；四是強化融合驅動，推進資源整合，強化資產負債融合，圍繞“保險+”生態鏈，打造“保險+”服務生態圈，提供全價值鏈服務。
1月保費收入增長24%
對比幾家保險巨頭今年“開門紅”的情況，2019年1月，國壽股份原保險保費收入1578億元，同比增長24.45％；平安人壽原保險保費收入1212.41億元，同比增長5.22%；太保壽險原保險保費收入516.45億元，同比增長2.89%；新華保險原保險保費收入199.29億元，同比增長6.93%。
針對國壽股份的表現，國壽股份副總裁利明光表示：“開門紅，開門不紅，哪稱得上紅？國壽股份的表現符合預期。”
究其原因，主要是前期轉型發展基礎推動、全系統統一組織進行、以客戶為中心的多元產品策略、統籌資產負債聯動、科技培訓等資源整合的多方面聯動。
在“開門紅”產品的設計上，利明光強調：“保險產品的設計是以客戶需求為基礎的，即客戶需要什麼樣的產品，對應的公司就提供什麼樣的產品。由於客戶群體不同，對應產品的責任、繳費期限也不同，這與客戶繳費能力、保險意願等有關。例如，保障型產品多是10年、20年甚至30年繳費期限；儲蓄型產品繳費期限可能沒這麼長。”
“國壽股份奉行的是多產品策略。開門紅成績的取得是多種產品保費累計的結果，其中既有久期長的，也有短的；既有分紅型，也有萬能型；既有保障型，也有儲蓄型。不能僅僅看產品久期，更重要的是看是否滿足了客戶需求。”利明光說。
國壽股份首年期交保費由2013年的403億元增加到2017年的1131億元，年複合增長率29.4%。首年期交保費佔長險首年保費的比重，由2013年的35%增加到2017年的64%，提高29個百分點。十年期及以上首年期交保費由2013年的211億元增加到2017年的660億元，年複合增長率33.0%。十年期及以上首年期交保費佔首年期交的比重，2017年比2013年提高6個百分點。
成績背後，亦有隱憂。“實事求是地講，國壽股份在大中城市的競爭力的確相對較弱，尤其是在一線城市，我們在認識到差距的同時，也在想辦法解決問題，有信心提振大中城市。”蘇恆軒坦言。
為此，蘇恆軒提出：“首先，強化頂層的設計，制定三年規劃，充分吸納先進同業的經驗和自身的經驗、教訓。其次，在大中城市進行市場化改革，包括在用人機制、考核方式、薪酬分配上；再次，加大投入，不僅是財務投入，還包括培訓、人才引進、職場建設、科技和服務的投入等。”
對於中國壽險市場的發展前景，蘇恆軒表示，未來十年，中國仍是全球極具潛力的壽險市場之一。根據瑞再sigma報告顯示，儘管我國已是全球第二大壽險市場，但2017年我國壽險保險密度和深度分別僅為225美元和2.7%，與其他主要壽險市場相比，仍有較大提升空間。瑞再預測，2017-2030年，中國壽險市場年複合增長率將達到8.6%，發展潛力巨大，多重因素將激發壽險需求持續釋放。
配置高股息股票
此前不久，國壽股份曾發佈公告稱，預計2018年度歸屬於母公司股東的淨利潤較2017年度減少約161.26億元到225.77億元，同比減少約50%到70%。
對此，國壽股份副總裁趙立軍給出了三點原因：“首先，作為長期機構投資者，在國壽股份接近2.8萬億元的投資資產中，權益類資產是大類資產配置中的重要內容。2018年中報顯示，國壽股份公開市場股票和基金合計佔比約10%，對應的規模超過2000億元，雖然佔比不是很高，但絕對規模較大，所以受資本市場波動影響較大。”
“第二，國壽股份對金融產品尤其是公開市場金融產品的投資，一般計入交易類金融資產，這意味著在會計規則核算上公允價值計量損益直接計入當期，所以受資本市場波動影響更為直接。”
“第三，國壽股份是三地上市公司，自2003年以來就制定了較為嚴格的會計制度，並且始終沒有進行調整。國壽股份對公開市場權益類投資的減值條件相較於同業更為嚴格，比如只要浮虧達到20%，無論是否出售，都要進行減值計提，但同業並無這樣的減值制度。”
正因如此，國壽股份2019年在權益類資產上的投資策略格外引人關注。趙立軍透露：“未來，國壽股份將配置高股息股票，在控制風險的前提下，權益類資產能為公司帶來超額收益。”
在策略安排上，趙立軍提及，建立“核心+衛星”管理模式。“所謂核心投資，即結合外部公開市場的變化、會計準則的變化等，配置對未來長期價值創造具有支撐意義的資產，減少利潤當期波動。例如，在投資國家宏觀經濟發展需要的領域時，以市場需求為導向，選擇核心公司進行配置，創造長期收益。衛星投資則是面對階段性的、短期的投資機會，也要把握估值較低的時機靈活配置權益類資產。”
2013年至2017年，國壽股份資本溢額持續增長，保持較高的償付能力充足率。2017年，國壽股份綜合償付能力充足率達到278%。（編輯：馬春園，郵箱：[email protected]）
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