知否知否，資產配置裡缺不了“債”

“要獲取鉅額財富，需要極大的勇氣和極度謹慎，而在你擁有它時，還需要投入10倍的精力和智慧去傳承它……”

—— 納森·梅爾·羅斯柴爾德（西方三大家族之一的羅斯柴爾德家族後人）

圍觀知名家族管理財富的方法，小歐瞄到資產配置的影子。

以比爾蓋茨家族為例，他在90年代初成立家族基金的時候，90%以上的資產都是微軟的股票，後來僱傭一個專業投資團隊進行資產分散配置，比如賣出部分股票，配置一些短期政府和公司債券，新興市場的債券，以科學的資產配置來分散投資風險。

國外有個著名的論斷，Brinson Hood & Beebower研究報告針對美國前82大退休金計劃投資獲利績效因素，分析得出91%歸功於資產配置決策。資產配置在投資中的作用超乎想象，投資者需要擁有包括股票、債券等多元資產構成的投資組合。

來源：Brinson Hood & Beebower研究報告

而在資產配置“金字塔”中，作為收益較為穩定、風險較低的資產類型，“穩固底部”的債券更適合風險偏好較低，希望獲得長期穩定投資回報的投資者。

我們不妨拿上證綜指和中債總財富（總值）指數過去五年的走勢作對比：

（來源：Wind，2014.1.25—2019.1.24）

從上圖可知，過去五年，中債-總財富（總值）指數走勢較為平穩，甚至某些年份表現好於上證綜指。而市場中也常有“股債蹺蹺板”之說，對應到投資組合中，為了創造一個平穩向上的淨值曲線，可適當增加一些收益較為穩定、波動性低的債券資產，力求降低整體組合的波動性，以實現“大約90%的投資收益都是來自於成功的資產配置”的效果。

“資產配置”裡的債，如何挑選？

債券品種比較多，小歐挑幾個常見的給大夥瞅瞅。

按髮型主體分

1、政府債券：政府為籌集資金髮行的，包括中央政府債券（一般叫國債）、地方政府債券和政府擔保債券等，發行主體是國家或地方政府，

2、金融債券：在我國金融債券主要由國家開發銀行、進出口銀行等政策性銀行發行。該類金融機構一般有雄厚的資金實力，信用度較高。

3、公司（企業）債券：在國外沒有企業債和公司債的劃分，統稱為公司債。我國企業債券的發債主體為中央政府部門所屬機構、國有獨資企業或國有控股企業，為此，很大程度上體現了政府信用；公司債券的發債主體是上市公司，其信用保障是發債公司的資產質量、經營狀況、盈利水平和持續贏利能力等，管理機構為證監會。

按資產擔保分

1、 抵押債券

2、 信用債券：是不以任何公司財產作為擔保，完全憑信用發行的債券，政府債券也屬於此類債券。這種債券依靠的是其發行人的絕對信用。

債券種類繁多，也不是想買就能買的，比如，

債券雖較穩，但也不是沒風險的，比如，新聞常常報道信用債違約現象，萬一投資者持有單一債券“踩雷” 了，後果可能有點涼涼。

BUT，配“債”，除了債券還有債券基金！

債券基金：更適合普通投資者！

債券基金是指以債券為主要投資對象的基金。相比單一的債券，債基優勢有二：

>>1 相比單一投資債券，債券基金可以對不同種類的債券進行組合投資，實踐“不將資金放在一個籃子裡” 的投資理念。不同種類期限的債券對市場的利率的敏感度不同，也可以分散信用風險，以此來保證投資組合的整體穩健性。

那麼，債基怎麼選？

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除了偏股型的基金投資，中歐基金在固定收益（包括貨幣+債券類資產）方面的投資能力也不容小覷，銀河數據顯示，中歐基金近5年債券投資主動能力收益率43.39%，排名全行業15%（銀河證券研究中心，截至2018.12.31）；海通證券發佈的《基金公司近三年固定收益排行榜》中，中歐基金名列第6，且是前6家基金公司中公募基金規模最大的公司（統計區間：2015.1.1-2018.12.31）。

（注：數據源於海通證券，文章發表在《中國基金報》）

中歐基金旗下的債券基金不多但品類還算全↓↓↓

普通債券型基金:中歐增強回報債券A(F166008)

截至2018年末，中歐增強回報債券基金A成立以來平均年化收益率6.19%，且短、中、長期業績均表現優異；去年斬獲 “五年期開放式債券持續優勝金牛基金”以及 “五年持續回報普通債券型明星基金獎”兩項業界權威大獎。

注：金牛基金獎來自《中證報》，2018年；明星基金獎來自《證券時報》，2018年。

中歐增強回報債券A成立以來業績走勢

（wind，截至2018.12.31）

純債方向:中歐強澤債券(F002920)

作為現金增強類投資品種，中歐短債只投資剩餘期限在397天以內的債券，只投資純債。成立以來，實現月月正收益，最高單月漲幅1.04%，最大回撤僅-0.37%。

（wind，截至2018.12.31）

可轉債方向:中歐可轉債債券A(F004993)

中歐可轉債A2018年業績排名同類轉債基金第5名（銀河證券，截至2018.12.31；分類為可轉換債券基金A類，排名為5/21），成立以來超越業績比較基準5.3%；基金經理劉波歷史轉債管理經驗豐富、業績優異，管理期收益131%排名同期同類第1、超越第2名近一倍。

數據來源：銀河證券基金研究中心、wind資訊，中歐基金整理；以上統計為長信可轉債A份額，排名分類為銀河證券可轉換債券基金（A類）；中歐可轉債成立於2017年11月10日，長信可轉債的管理器為2012.3.30-2016.12.21.

以上三類債券基金，都可以在中歐錢滾滾APP查看到，文末“閱讀原文”放一個APP的下載鏈接，進入之後還有近期的【開門紅】活動，也可以在公眾後後臺直接回復對應基金產品名稱，獲基金詳細介紹！

注：數據來源wind，截至2018.12.31。中歐短債A自2017.2.24成立，2017-2018歷年收益和同期基準表現分別為3.00%、-2.62%，5.87%、3.90%，成立以來漲幅9.05%，同期基準表現1.18%；中歐增強回報債券A自2010.12.2成立，2011-2018歷年收益和同期基準表現分別為-0.57%、2.48%，5.15%、-0.63%，4.84%、-5.28%，17.60%、7.48%，12.38%、4.51%，1.77%、-1.81%，2.56%、-4.28%，7.54%、6.09%，成立以來漲幅62.52%，同期基準表現8.30%；中歐可轉債A自2017.11.10成立，2017-2018歷年收益和同期基準表現分別為0.21%、-4.09%，-6.61%、-2.58%，成立以來漲幅-6.41%，同期基準表現為-6.57%。

以上材料不作為任何法律文件。基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人應認真閱讀相關的基金合同和招募說明書等法律文件。過往業績並不預示其未來表現。

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