在證監會新主席易會滿任職的第五天，證監會發布了兩條正在醞釀中的重磅新規，減少賣盤，增加買盤，引導券商資金入市。
證監會今天發佈了兩條規則：
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兩融規則即將落地，取消平倉線130%限制
證監會表示，指導交易所完善融資融券交易機制，滿足投資者多樣化需求。
具體來看，為了進一步優化融資融券業務機制，提升證券公司自主管理能力，滬深交易所正在抓緊修訂《融資融券交易實施細則》，擬取消“平倉線”不得低於130%的統一限制，交由證券公司根據客戶資信、擔保品質量和公司風險承受能力，與客戶自主約定最低維持擔保比例。同時，擴大擔保物範圍，進一步提高客戶補充擔保的靈活性。此外，為滿足投資者對標的證券的多樣化需求，滬深交易所正在研究擴大標的證券範圍。
記者瞭解到，《融資融券交易實施細則》也將於近期落地。
現行兩融規則中，客戶維持擔保比例不得低於130%，當客戶維持擔保比例低於130%時，券商應當通知客戶在約定的期限內追加擔保物，客戶經券商認可後，可以提交除可充抵保證金證券外的其他證券、不動產、股權等資產，同時，券商可以與客戶自行約定追加擔保物後的維持擔保比例要求。
從整個行業來看，當前市場的預警線通常都是150%，激進一些的會放到140%，平倉線一般都是130%，當信用賬戶的維持擔保比例低於130%時，客戶應按照約定如期追加保證金，否則券商將啟動平倉。一些券商還設計了應急平倉線，將新增維持擔保比例為110%的應急平倉線，也就是信用賬戶維持擔保比例低於110%時，券商將有權直接實施強制平倉，使維持擔保比例恢復至警戒線150%以上。
此番“擬取消平倉線不得低於130%的統一限制，交由證券公司根據客戶資信、擔保品質量和公司風險承受能力，與客戶自主約定最低維持擔保比例”增加了券商的靈活性，券商可以根據自身的承受能力去調整平倉線的比例。
同時，擴大擔保物範圍，進一步提高客戶補充擔保的靈活性。此外，為滿足投資者對標的證券的多樣化需求，滬深交易所正在研究擴大標的證券範圍。
近期市場震盪，不少個股出現了風險，或因股權質押、或因業績，此舉有望規避了踩踏式的平倉風險，同時增加了擔保的靈活性，增加了流動性。
截至1月30日，滬市兩融餘額4529.15億元，較前一交易日減少20.73億元；深市兩融餘額2805.03億元，較前一交易日減少16.33億元；兩市兩融餘額合計7334.19億元，較前一交易日減少37.06億元。
“這些規則的修訂將對包括交易活躍度、市場情緒和定價機制等在內的市場各方面產生積極的影響。”中原證券研究所所長王博表示。
首先，新規將在當前市場環境下有利於穩定資金情緒、提升市場流動性。新規有望取消平倉線統一限制，擴大擔保品和標的證券範圍，這都將直接提高融資融券餘額規模及其在成交金額中的佔比，尤其是在當前股市各項估值指標處於歷史底部區間，逆週期經濟政策密集發力期，有助於推動市場風險偏好提升和指數表現回暖，使得資本市場重新吸引資金關注。
其次，新規將對券商的風險管理能力提出更高要求，有利於證券機構差異化、專業化發展。新規要求證券公司給予對客戶資信、擔保品質量和自身風險承受能力自主約定最低維持擔保比例，平倉線設定更趨於市場化和差異化，這就對證券公司的風險識別、風險事中事後管理和風險處置能力提出更高的要求，有利於具備較強專業能力和風險定價能力的證券公司脫穎而出，推動行業進一步實現差異化和專業化發展。
第三，新規有利於資本市場發揮其價格發現功能，完善資本市場定價機制。新規使得資本市場有可能通過市場機制對不同擔保品、標的證券和客戶資信組合進行合理的風險定價，資本市場定價將更加精細，資本市場運行機制將更加完善。
第四，新規在活躍市場交易的同時也放大了業務的順週期屬性，對於未來系統性風險控制能力提出更高的要求。當行情向上時，市場風險偏好上升，容易引起低資信客戶獲得較低的平倉線或低質量擔保品納入標的範圍，融資業務槓桿率上升，放大風險敞口，反之亦然。這就放大了融資融券業務順週期屬性，可能會出現助漲助跌現象，這就需要提升資本市場的風險管理的能力，防止系統性風險的發生，引導融資融券業務充分發揮其積極作用。
放寬券商投資成分股、ETF的限制
在兩融規則將要調整的同時，證監會還擬對風控指標實施逆週期調節，鼓勵證券公司權益類投資。
證監會正在研究修訂《證券公司風險控制指標計算標準規定》，擬放寬證券公司投資成份股、ETF等權益類證券風險資本準備計算比例，減少資本佔用，進一步支持證券公司遵循價值投資理念，加大對權益類資產的長期配置力度。
這將放寬券商的入市資金，加大對權益類、大藍籌的投資範疇。
監管多措並舉引導資金入市
此前，銀保監會明確表示，為更好發揮保險公司機構投資者作用，維護上市公司和資本市場穩定健康發展，銀保監會鼓勵保險公司使用長久期賬戶資金，增持優質上市公司股票和債券，允許專項產品通過券商資產管理計劃和信託計劃，化解股票質押流動性風險。
同時，支持保險公司開展價值投資、長期投資，研究推進保險公司長期持有股票的資產負債管理監管評價機制。對於保險資金一般股票和重大股票投資等，依法合規加快有關備案、核准工作。在已出臺保險資產管理公司專項產品政策的基礎上，適當拓寬專項產品投資範圍，在依法合規和風險可控的前提下，允許專項產品通過券商資產管理計劃和信託計劃，化解股票質押流動性風險，更好地發揮相關機構的專業與項目資源優勢，加快專項產品落地進程，吸引更多保險資金以多種方式參與資本市場投資。
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來源：證監會官網、券商中國、中國證券報
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