十多年前，星空君在負責某上市公司財報的時候，有年業績非常糟糕，財務經理坐在我對面抽了一個小時的煙，感覺房頂都要被他燻黑了，最後艱難的吐出一句話：洗洗澡？
當年還是單身的星空君很不好意思的說，這樣不好吧，人家還沒結婚呢。財務經理把菸頭扔我跟前，想什麼呢，把八大準備都給我提了！然後揚長而去。
2019年1月27日晚間，上個交易日漲勢喜人的盾安環境發佈了一則業績修訂公告，把預計業績從盈利修改為虧損19.5-22.5億元。次日一早，一字跌停。
公告稱，擬對節能業務資產計提減值準備139,000萬元；擬計提商譽減值4,669.55萬元；固定資產報廢損失2,690.94萬元、應收帳款核銷391.63萬元、其他應收款核銷107.48萬元、存貨類報廢及跌價損失1,939.46萬元，共計損失5,129.51萬元… …
不懂會計的吃瓜群眾一臉茫然，這都是什麼操作？這些減值和報廢都是什麼意思？看起來好像一個無底洞。
說好的盈利呢？
中央有八項規定，會計也有八大準備，財務經理說的八大準備都有什麼呢？傳統的八大準備主要包括：壞賬準備、存貨跌價準備、短期投資跌價準備、長期投資減值準備、委託貸款減值準備、固定資產減值準備、在建工程減值準備、無形資產減值準備。
事實上，八大準備是舊準則體系下的統稱，隨著新準則的不斷實施，商譽減值準備等新的資產項目不斷加入，實際上計提的減值準備超過八個了。
常看星空君專欄的讀者可能對其中的壞賬準備、存貨跌價準備、商譽減值準備有點印象，其他的減值準備很少見。
初步估算，盾安環境用了至少五個減值準備科目。這回看明白了，反正不能扭虧為盈了，不如洗個大澡，把歷史遺留問題一口氣都處理了。
公司的經營出現什麼問題了？
一、公司的經營高度依賴政府補助
盾安環境的核心業務是製冷設備及配件的生產銷售，差不多佔全部營收的84%。本次利潤修正的節能業務，銷售額僅佔全部營收的9%左右。
公司的主要業務涵蓋零部件製造(家用與商用空調、熱泵、冷凍冷藏、工業等領域製冷和控制類部件產品)、裝備製造(商用空調及核電、潔淨、軌道交通等領域特種空調和電力、冶金、環保、核電等領域用壓縮機、鼓風機、通風機等)、智能製造(傳感器、智能控制元器件等)、新能源汽車熱管理系統關鍵零部件、節能業務等領域。
從近年來的財報看，公司的淨利潤只有幾千萬，而扣非淨利潤常年是虧損的，盈利主要依賴政府補助。
以2018年三季報為例，公司的淨利潤只有1216萬，政府補助高達9031萬。
2018年4月，盾安環境的母公司盾安集團就被曝出流動性危機，甚至向當地省政府求助。
二、資產是分"優質"和"劣質"的
盾安環境的危機是突然出現的嗎？從近期財報情況看，早就有苗頭。
公司年底突然變更業績預告，以星空君的經驗看，很可能是因為和會計師事務所沒談攏。公司在做出業績預測後，事務所進場審計，對公司的資產現狀持不同意見，雙方進行了討價還價。由於最近證監會剛剛處理了一批不負責任的事務所，並對一部分註冊會計師進行了禁入處罰。考慮到自己的職業前程，來到盾安環境現場審計的註冊會計師們堅持著自己的底線，公司不得不對一塌糊塗的資產進行了清查處理。
公告中有一句話從側面印證了星空君的猜測：公司就節能業務資產減值事項聘請了專業評估機構，目前評估工作正在進行中，本次計提的資產減值數據以最終的審計、評估結果為準。
投資者習慣了F10看財務指標，PE主要和淨利潤有關，PB主要和淨資產有關，而事實上這幾個簡易的指標很容易偽造。要想深入一些，資產負債表項目是非常重要的。
資產項目繁多，不能一概而論，分"優質資產"和"劣質資產"（星空君根據把可能帶來風險的資產項目視作劣質資產，並不代表該項資產一定是劣質的）。資產的構成決定了資產的含金量，優質資產佔比高的，企業的風險較小，劣質資產佔比高的，企業的風險較大。
簡單歸類，凡是變現能力比較強的，都屬於優質資產；凡是需要計提減值準備的，都算劣質資產。
優質資產項目主要包括：貨幣資金、應收票據（其中的銀行票據）、部分金融資產、其他流動資產的理財等。
劣質資產項目主要包括：應收賬款、存貨、固定資產、在建工程、長期股權投資、商譽等。
以盾安環境2018年三季報為例，公司的資產構成中，除了相對中性的無形資產（主要是土地使用權和軟件著作權等）外，主要資產構成為應收賬款、存貨、固定資產等變現能力較差的"劣質資產"。
這類資產佔比越高，出現減值的風險就越大。
三、大股東的質押率
盾安環境的大股東是盾安集團，持股約30%，但是大股東股權質押率為100%。這說明大股東資金情況非常糟糕，已經達到了準備清倉跑路的地步。
四、排雷清單
作為中小投資者，只有坐等雷從天上來嗎？
幾乎在同時，ST冠福、海陸重工也修改了業績預期，成了鉅額虧損。它們都有一個共同點：涉及到資產減值的項目，金額和佔資產比例都比較高。
其實有一個簡易的排雷方法，那就是關注八項準備的項目，這些項目佔比過高的，就可以迴避，雖然有錯殺的嫌疑，但總比中雷要好。
星空君做了四張排名表（其中商譽的排名詳見之前發表的文章：《寫在2018年報到來之前，謹防暴雷，警惕資產減值損失》），散戶投資者可以參照這個邏輯去分析自己的股票池，將劣質資產佔比比較高的剔除掉。
1、應收款佔資產比例較高的上市公司排名
2、存貨佔資產比例較高的上市公司排名
3、固定資產佔資產比例較高的上市公司排名
4、長期股權投資佔資產比例較高的上市公司排名
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