“一口好牙，兩面針”，這是曾經風靡全中國的一句廣告詞。憑著這一管牙膏，柳州兩面針股份有限公司(簡稱“兩面針”）於2004年登陸上交所。
在兩面針牙膏最巔峰的時期（2000年至2002年），其市場佔有率分別為11.16%、14.22、16.30%，營銷收入最高的一年達3.65億元。
然而，十多年過去，兩面針從如日中天到如今的跌落神壇。從2007年開始，公司長達12年的不斷虧損，目前累計虧損超過10億元。今年上半年，兩面針依舊出現虧損，扣非淨利潤達到-1700萬元。
<strong>借款賣資求生
今年10月10日，兩面針與柳州東通投資發展有限公司簽訂了《借款及股份質押的補充協議》，將此前借款剩餘的1.5億元的借期延長一年，即借款期限延長至2019年10月10日，借款年利率為7.3%，以所持北部灣銀行1.54億股股份為該借款提供質押擔保。
其實，這是上市15年的兩面針第二次借款到期並續借。在2016年10月9日，兩面針也曾向同一家公司借款3億元，並同樣以所持北部灣銀行1.54億股股份進行質押擔保。
為了讓一直虧損的公司有資金流轉，不被退市處理，兩面針除了借款到期續借外，也多次出售中信證券股票以回籠資金。
2006年，兩面針第一次開啟了“剜肉補瘡”的大門。在當年中信證券行情較好，兩面針公司業績完成較差的情況下，公司管理層出售了488萬股中信證券股票，套現1.25億元，讓公司當年錄得利潤總額3519萬元。
此後，兩面針幾乎每年都會將中信證券的股票或多或少地賣一部分，以修補一下難看的業績表現。
2014年底，兩面針又大幅減持了1000萬股的中信證券股票，從而獲得2.58億元的投資收入。
2016年6月，兩面針發佈公告稱，為鎖定盈利，實現公司快速發展，擬在2016年剩餘時間裡擇機出售不超過1162萬股中信證券股票。
在今年7月3日，兩面針又決定將在二級市場中按市場價格出售不超過1200萬股中信證券股票，將回籠的資金用於兩面針償還貸款，補充流動資金，發展主業。
續期借款、多次賣資，兩面針如今生存狀況的不理想，可見一斑。
<strong>多元化埋下的“炸彈”
兩面針曾經因“中藥護牙”的品牌理念深入人心，被評為“中國最受公眾喜愛的十大民族品牌”，也是風光過很長一段時間的。兩面針牙膏曾連續20多年在國內產品中產銷量第一，被稱為“最牛國貨牙膏”，公司更是在2004年於上交所掛牌，成為國產牙膏品牌第一股。
然而，就是在登陸A股市場以後，兩面針收購了廣西億康藥業股份有限公司40%的股權，開啟了其多元化發展的歷程。而多元化發展道路，就是讓這支“最牛國貨牙膏”走下神壇的不歸路。
2004年以後，兩面針以投資或併購的方式，先後介入口腔護理用品、房地產、造紙等諸多行業。通過近10年的佈局，兩面針截至2013年涉足的領域包括洗滌用品、旅遊用品、生活紙品、醫藥、精細化工、製漿造紙和房地產等8大產業。
然而，公司的紙品紙業板塊長期虧損，特別是在最近3年間，紙品紙業板塊最高虧損上億元。在2007年，在兩面針主要控股及參股的7家公司中，有5家虧損，當年扣非後淨虧2700萬元。2015年，在兩面針的所有投資項目中，各大實業項目嚴重虧損，入不敷出，當年虧損高達1.73億元。
伴隨著兩面針多元化業務範圍的不斷擴展，其重視度不夠的牙膏業務也在日益激烈的市場競爭環境中業績逐步下滑，以至於兩面針牙膏目前市佔率不足1%。
可以說，多元化拖垮了兩面針，讓主業沒有足夠的資源支持市場競爭，有限的資源反而在各個非優勢板塊發力。兩面針若能迴歸主導業務，專注主業發展，業績興許還會有起色。
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