在金融领域，不论是创新还是产品种类，美国一直领跑全球。基于此，美国通过金融手段从众多国家收割了大量的羊毛。并且，在很长的时间里，无人能撼动其金融霸权的地位。
区块链作为一种新事物，其无国界的属性，及天生具有Token的金融属性，对美国乃至全球都带来了一次新的冲击，或者说机遇。正因为有此考量，各国都想抓住此次契机，提升自身在这场科技+金融变革中的话语权。于是，美国提出了STO，中国略微滞后，科创板问世。
一个是可以为区块链相关企业提供资本支持，让链下资产上链提高传统资产全球流动性的STO。一个是提倡注册制，能够吸纳更多人群、资本进场的科创板。全球数字经济发展，离不开资本市场支持，而中美两国在科技、金融创新机制上已经全面角力的情况下，到底谁能独步江湖或更胜一筹呢？
11月6日，区块链经济学者朱幼平做客由链天下主办的在线访谈“百媒链谈”，对STO以及科创板进行了深度解读。
<strong>
<strong>STO让良币驱逐劣币
<strong>
在谈及STO时，朱幼平首先介绍了1CO。他认为，1CO是屌丝逆袭的锐利武器。一名身无分文的大学生即便有了新想法，但是没有人投钱，好的idea也无法实现。从小的方面来看，是他个人无法让自己的好想法成功实施；从大的方面来看，整个社会的创新受阻，很多好的想法，好的创业激情就会浪费掉。
以太坊发明了1CO，让想搏上位的屌丝能融到钱，实现自己创富的梦想。但同时，朱幼平认为，对于1CO应该用辩证法来看待。尽管1CO融资很方便，但由于毒素太大，最后就演变成了只搞钱不干事儿、发币割韭菜的诈骗工具。
1CO不被主流意见所接受的情况下，美国的STO成为众多资本方以及创业者关注的对象，但由于STO长达1年的禁售期，有人提出STO会像IPO那样带来吸血效应。朱幼平认为这种担心并不存在，并给出了两点理由：
一是加密货币市场本身有巨大的增长空间。我们知道，全球的证券市场大概是77.7万亿美元，比加密市场大多了。但传统的证券市场有很多的毛病，IPO有很多的毛病，它太老了，缺乏生气和活力。加密货币目前虽然是熊市，但是未来有非常光明的前景。所以，我相信STO出来之后，如果77.7万亿的传统证券市场，转移一部分到加密货币市场，增量就大得不得了，足够新增的STO吸纳，所以它不会造成市场缺血的情况。
第二则是两千多亿的加密货币市场，90%已经没有交易量，原因并不是没有流动性，主要是1CO项目本身没有生命力。而STO就不一样，好的STO项目，一定会得到资本的追捧。所以，关键还是要有好项目。STO代替1CO，良链驱逐劣链，良币驱逐劣币的机制就建立起来了，所以不怕没人投资。
<strong>科创板是资本市场划时代意义的大事
在对STO做出积极评价的同时，朱幼平对科创板同样也不吝溢美之词。他认为科创板对于资本市场具有划时代的意义。在当下经济下行压力大，民营经济不景气的背景之下，通过资本市场增量打通资金入实体经济的通道，激励科创动力，激发经济活力推进我国经济体系现代化，非常及时、重大。
朱幼平还进一步阐述了其理由，注册制是一个亮点，它降低了资本的门槛，注册制讨论了很多年，现在终于可以搞试点了。在大众创业、万众创新的的时代，我们认为注册制是一个鼓励年轻人创业创新的屌丝逆袭的机制。
屌丝逆袭对于国家的发展有着重要的价值，一个国家只有年轻人有机会逆袭，国家才有活力。如果社会形成了折叠，社会阶层固化社会是没有前途的。
在指出科创板重大意义的同时，朱幼平还为尚处在试行阶段的科创板进一步实施献计献策，他觉得区块链和监管沙盒对科创板注册制非常适用。
在实施过程中我们要考虑最核心的问题，就是在降低门槛情况下，如何确保上市公司的质量和保护中小投资者的利益。可借鉴国外最新的科技成果，科创板也需要科技。
区块链是防伪、防篡改、去信用化的技术，可以确保数据的真实性，科创板建设在区块链平台上，能够确保上市公司和投资人数据的真实可靠，不能弄虚作假，可规避之前的信息不对称、内幕交易等弊端。
可以提高科创板各方信用水平，从而提高上市公司质量，让真正的创意得到资金的滋养，同时也是打击恶意坐庄，真正保护科学投资决策，保护投资人的权益。
同时，还可以借鉴英国，香港等沙盒做法，科创版市场创设监管沙盒如市场交易平台对接，将来有条件还可以申报审批平台，企业的区块链平台和机构投资的平台对接，用科技手段监管资本市场。先从科创板搞试验，成熟后推广到所有的资本市场。
朱幼平认为，如果科创板的交易平台用区块链来做，同时用上沙盒监管，是能够达到多重目标的一个好办法。
<strong>写在最后：
不论是STO，还是科创板，从其初衷来看，都是增量改革，都具尝试性，都有积极意义，均非一时脑热想出来的决策。虽然效果如何有待时间考证，但从包容性来看，STO是对美国现有资本市场，由下而上的一个补充。而科创板则是由上而下，对现有IPO、证券交易体系的一次革新，同时，也更具包容性，今后的大数据、人工智能等科创公司均在其范畴之内。所以，不论是改革的深度，还是囊括的范畴，科创板更胜一筹。
閱讀更多 鏈天下 的文章
