在金融領域，不論是創新還是產品種類，美國一直領跑全球。基於此，美國通過金融手段從眾多國家收割了大量的羊毛。並且，在很長的時間裡，無人能撼動其金融霸權的地位。
區塊鏈作為一種新事物，其無國界的屬性，及天生具有Token的金融屬性，對美國乃至全球都帶來了一次新的衝擊，或者說機遇。正因為有此考量，各國都想抓住此次契機，提升自身在這場科技+金融變革中的話語權。於是，美國提出了STO，中國略微滯後，科創板問世。
一個是可以為區塊鏈相關企業提供資本支持，讓鏈下資產上鍊提高傳統資產全球流動性的STO。一個是提倡註冊制，能夠吸納更多人群、資本進場的科創板。全球數字經濟發展，離不開資本市場支持，而中美兩國在科技、金融創新機制上已經全面角力的情況下，到底誰能獨步江湖或更勝一籌呢？
11月6日，區塊鏈經濟學者朱幼平做客由鏈天下主辦的在線訪談“百媒鏈談”，對STO以及科創板進行了深度解讀。
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<strong>STO讓良幣驅逐劣幣
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在談及STO時，朱幼平首先介紹了1CO。他認為，1CO是屌絲逆襲的銳利武器。一名身無分文的大學生即便有了新想法，但是沒有人投錢，好的idea也無法實現。從小的方面來看，是他個人無法讓自己的好想法成功實施；從大的方面來看，整個社會的創新受阻，很多好的想法，好的創業激情就會浪費掉。
以太坊發明了1CO，讓想搏上位的屌絲能融到錢，實現自己創富的夢想。但同時，朱幼平認為，對於1CO應該用辯證法來看待。儘管1CO融資很方便，但由於毒素太大，最後就演變成了只搞錢不幹事兒、發幣割韭菜的詐騙工具。
1CO不被主流意見所接受的情況下，美國的STO成為眾多資本方以及創業者關注的對象，但由於STO長達1年的禁售期，有人提出STO會像IPO那樣帶來吸血效應。朱幼平認為這種擔心並不存在，並給出了兩點理由：
一是加密貨幣市場本身有巨大的增長空間。我們知道，全球的證券市場大概是77.7萬億美元，比加密市場大多了。但傳統的證券市場有很多的毛病，IPO有很多的毛病，它太老了，缺乏生氣和活力。加密貨幣目前雖然是熊市，但是未來有非常光明的前景。所以，我相信STO出來之後，如果77.7萬億的傳統證券市場，轉移一部分到加密貨幣市場，增量就大得不得了，足夠新增的STO吸納，所以它不會造成市場缺血的情況。
第二則是兩千多億的加密貨幣市場，90%已經沒有交易量，原因並不是沒有流動性，主要是1CO項目本身沒有生命力。而STO就不一樣，好的STO項目，一定會得到資本的追捧。所以，關鍵還是要有好項目。STO代替1CO，良鏈驅逐劣鏈，良幣驅逐劣幣的機制就建立起來了，所以不怕沒人投資。
<strong>科創板是資本市場劃時代意義的大事
在對STO做出積極評價的同時，朱幼平對科創板同樣也不吝溢美之詞。他認為科創板對於資本市場具有劃時代的意義。在當下經濟下行壓力大，民營經濟不景氣的背景之下，通過資本市場增量打通資金入實體經濟的通道，激勵科創動力，激發經濟活力推進我國經濟體系現代化，非常及時、重大。
朱幼平還進一步闡述了其理由，註冊制是一個亮點，它降低了資本的門檻，註冊制討論了很多年，現在終於可以搞試點了。在大眾創業、萬眾創新的的時代，我們認為註冊制是一個鼓勵年輕人創業創新的屌絲逆襲的機制。
屌絲逆襲對於國家的發展有著重要的價值，一個國家只有年輕人有機會逆襲，國家才有活力。如果社會形成了摺疊，社會階層固化社會是沒有前途的。
在指出科創板重大意義的同時，朱幼平還為尚處在試行階段的科創板進一步實施獻計獻策，他覺得區塊鏈和監管沙盒對科創板註冊制非常適用。
在實施過程中我們要考慮最核心的問題，就是在降低門檻情況下，如何確保上市公司的質量和保護中小投資者的利益。可借鑑國外最新的科技成果，科創板也需要科技。
區塊鏈是防偽、防篡改、去信用化的技術，可以確保數據的真實性，科創板建設在區塊鏈平臺上，能夠確保上市公司和投資人數據的真實可靠，不能弄虛作假，可規避之前的信息不對稱、內幕交易等弊端。
可以提高科創板各方信用水平，從而提高上市公司質量，讓真正的創意得到資金的滋養，同時也是打擊惡意坐莊，真正保護科學投資決策，保護投資人的權益。
同時，還可以借鑑英國，香港等沙盒做法，科創版市場創設監管沙盒如市場交易平臺對接，將來有條件還可以申報審批平臺，企業的區塊鏈平臺和機構投資的平臺對接，用科技手段監管資本市場。先從科創板搞試驗，成熟後推廣到所有的資本市場。
朱幼平認為，如果科創板的交易平臺用區塊鏈來做，同時用上沙盒監管，是能夠達到多重目標的一個好辦法。
<strong>寫在最後：
不論是STO，還是科創板，從其初衷來看，都是增量改革，都具嘗試性，都有積極意義，均非一時腦熱想出來的決策。雖然效果如何有待時間考證，但從包容性來看，STO是對美國現有資本市場，由下而上的一個補充。而科創板則是由上而下，對現有IPO、證券交易體系的一次革新，同時，也更具包容性，今後的大數據、人工智能等科創公司均在其範疇之內。所以，不論是改革的深度，還是囊括的範疇，科創板更勝一籌。
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