隨著年報業績預告相繼披露，A股市場一批業績“差生”也浮出水面。
隨著上週五晚間*ST華澤（000693.SZ）發佈了2018年業績預告，顯示公司去年預虧10億至13億元，有終止上市可能性，市場的關注進一步聚焦到（擬）退市股身上。
第一財經記者注意到，存在退市風險的個股，仍以ST類個股為主，除*ST華澤外，*ST海潤（600401.SH）已連續兩年虧損，*ST上普（600680.SH）、*ST眾和（002070.SZ）最近三年連續虧損。不過，在年終上演的保殼戰中，有部分個股有望“摘帽”，而部分個股情況堪憂。
“在退市規則修訂、殼價值下降的雙重背景下，且上市公司業績在三季度基本定型，ST類公司扭虧的可能性不大，以關注個股為主。”北京某中型券商策略分析師對記者表示。
更為棘手的是，退市後的投資者索賠較為艱難。據盈科律師事務所律師臧小麗介紹，目前投資者索賠需持續兩到三年，退市後索賠機制需完善。
保殼之路波折
較早公佈業績預告的*ST華澤引發市場猜測：是否會成為2019年首隻退市股？
據*ST華澤1月4日公告顯示，預計2018年度淨利潤虧損10億元至13億元，公司上年同期虧損22.88億元。與此同時，*ST華澤提示風險稱，公司股票因2015年度、2016年度、2017年度連續三年虧損已被暫停上市，暫停上市後首個年度（即2018年度）淨利潤或者扣非淨利潤為負值，深交所有權決定終止公司股票上市交易。
同為“難兄難弟”的*ST海潤在年前曾有一番保殼動作。2018年12月26日，公司公告稱，截至公告日，公司累計逾期債務金額36.4億元人民幣，擬一次性甩賣6家子公司股權，包括全資子公司武威奧特斯維光伏發電有限公司股權、全資子公司嶽普湖海潤光伏發電有限公司股權。
不過，從業績上來看，*ST海潤情況不容樂觀。2018年5月下旬，公司公告稱，因2016年度、2017年度財務會計報告連續兩年被大華會計師事務所出具無法表示意見的審計報告，公司已被實施暫停上市。根據*ST海潤2018年三季報數據顯示，公司去年前三季度淨利潤虧損10.48億元，同時預計2018年全年業績為續虧。
此外，*ST眾和2018年三季報數據顯示，公司去年前三季度虧損1.72億元，預計去年全年虧損2億元至2.9億元。*ST上普2018年前三季度虧損1.11億元，預計去年淨利潤認為虧損。
Wind資訊數據顯示，截至去年底，兩市共有逾50只ST類個股，市場梳理發現，已有12家*ST公司預計2018年全年續虧。從2018年三季報數據來看，有30家公司去年三季報數據顯示其實現扭虧為盈。
有憂也有喜。
2018年底曾上演的一波借殼上市行情中也有贏家。數據顯示，截至2018年12月27日，2018年公告借殼方案公司共11家，而2017年僅有6家。部分有望“摘帽”的個股受益於地方國資馳援。
*ST撫鋼在地方國資馳援之後資金面情況得到改善。數據顯示，截至11月22日，*ST撫鋼(600399.SH)已經收到東北特鋼集團贈予資金合計約5.1億元。
*ST藏旅(600749.SH)為保殼，一邊變賣資產，一邊接受財務資助。公司上週公告稱，擬接受股東國風文化1.65億財務資助，有助於緩解公司目前流動資金緊張問題，補充公司日常經營資金需求。此前，公司已完成岡仁波齊酒店、普蘭國際大酒店、雅魯藏布大峽谷酒店、拉薩酒店等5家酒店的資產轉讓，交易價款約為6.49億元。
此外，*ST凡谷、ST冠福、*ST新能、*ST凡谷等1個股2018年有望結束此前連續虧損的狀態，存在摘帽預期。
投資者索賠存難度
上述有退市風險的個股股東方面，據東方財富數據顯示，*ST華澤、*ST海潤、*ST上普、*ST眾和的最新股東戶數分別為6.77萬、24.19萬、3.65萬、6.15萬人。
市場有觀點認為，*ST華澤在2019年大概率將會被摘牌，逾6萬戶投資者將遭受更大損失，甚至“血本無歸”。
“上市公司因虛假陳述等重大違規事項被退市的，投資者可以申請索賠，如果是處於夕陽產業、因經營困難而退市的投資者則要自行承擔風險。”盈科律師事務所律師臧小麗對第一財經記者表示，她同時提到，目前退市的公司大多具有虛假陳述等問題，投資者可通過訴訟索賠。
以近期公佈二審判決結果的ST大控索賠為例，公司去年5月公告，撤銷退市風險警示及實施其他風險警示後公司股票將繼續在風險警示板交易。臧小麗表示，根據日前的二審判決，參與索賠訴訟的ST大控投資者約有734人，總索賠金額高達約2.4億元。獲得法院支持的大連控股投資者賠償範圍是：自2014年5月21日起至2016年12月1日期間買入大連控股股票，並且在2016年12月2日之後賣出或繼續持有該股票的投資者。
雅百特投資者索賠案，目前已有部分投資者領到一審勝訴判決。獲得法院一審判決支持的雅百特投資者的賠償範圍是：自2016年3月25日起至2017年4月7日期間買入雅百特股票（002323.SZ），並且在2017年4月8日及以後賣出或者繼續持有該股票的投資者。
2018年退市規則的加碼，退市後的相關工作也在進行中。以2018年為例，臧小麗表示，金亞科技、雅百特、*ST昆機均進入投資者索賠階段，但目前投資者索賠後拿到賠償時間較久，需持續兩到三年。在實操過程中，公司實控人、會計師事務所可能需要承擔連帶責任。
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