12月26日，由國家金融與發展實驗室、中國社會科學院經濟研究所、中國社會科學出版社主辦的“《中國國家資產負債表2018》新書發佈暨高層研討會”在北京隆重召開。
根據相關資料梳理，智研財經認為《中國國家資產負債表2018》的主要發現包括兩點：
1.我國淨國民財富全球排名第二 政府部門佔有大量社會淨財富
2016年末，我國社會淨財富總計437萬億元。中國社會淨財富水平，相當於美國同期財富水平的70.7%，位居世界第二。同期，我國GDP為74.4萬億元，相當於美國同期水平的57.2%，亦位居全球第二。同時，2016年我國社會淨財富的73%歸居民所有，剩餘27%由政府持有。
政府部門佔有大量社會淨財富的原因在於，政府部門掌握的資產經歷了較大程度的價值重估，尤其是2000年以來大量國有企業上市，這會增加政府財富的佔比。
2.擁有大規模的政府資產淨值並不能保證可以高枕無憂
2000~2016年，中國政府所擁有的淨財富從9萬億元上升到119萬億元，規模擴大至原來的12.7倍。毫無疑問，近120萬億的政府部門淨財富，構成應對債務風險的雄厚基礎。
不過，也需要考慮以下因素對政府淨財富的衝擊：一是未直接計入的各類隱性債務。這包括地方政府大量的隱性債務(按不同口徑估算，約在30~50萬億之間)；以及機關事業單位養老保險中政府所應承擔的隱性債務(我們估算約為25萬億)。二是政府資產的流動性。我國政府部門淨資產中，國有企業股權為52萬億，佔政府淨資產的44%。政府非金融資產中，政府土地儲備具有較強的流動性，其規模為23.9萬億，佔政府非金融資產的52.4%。總體上，政府資產的變現能力較強。三是資產價格的順週期性。金融資產中的股票和投資基金等權益類資產具有更強的順週期性，其估值水平與經濟週期密切相關。這類風險值得關注。
鑑於以上，該書作者認為，擁有較大規模的政府資產淨值，並不能保證可以高枕無憂。
結語
從上面兩點來看，截至2016年底，我國淨國民財富全球排名第二毋庸置疑，但其中政府部門佔有大量社會淨財富，同時地方政府隱性債務較大且並未算進淨國民財富。總的來說，我國目前處於高資產、高負債的狀態。另外，值得一提的是，2016年之後房價漲幅也比較大，很多居民也背上了負債，因此數據與我們當下直接感受的區別可能較大。
2019年預期我國減稅規模較大，很大程度上減稅的能力來自於政府擁有大量財富，這也是我們對抗風險最堅實的底氣。
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