科創板行將出爐，讓公募基金行業看到了新的發展機遇。但與此同時，全新的制度安排，也令他們感受到了發展中的諸多挑戰。
負責投資的基金經理們所面臨的困惑在不斷增加。一方面，伴隨著A股市場與國際成熟市場接軌步伐的不斷加快，價值投資理念正深入人心，但是科創板的定位與主板不同，成長預期有可能重於短期盈利，如何將價值投資和成長預期結合起來，是基金經理們需要面對的一個難題。另一方面，註冊制在科創板的實施，以及退市渠道的通暢，也會令個股的風險收益特徵與主板有所不同，這讓投資科創板需要更強大的風險控制力度，這也是基金經理們需要深思的問題。
有鑑於此，記者在採訪中發現，儘管監管層鼓勵中小投資者通過公募基金等方式參與科創板投資，但基金經理們對於未來科創板投資都呈謹慎態度。“走一步看一步，這畢竟是個新生事物，突破的力度比較大，市場風格會如何形成，現在完全無法預測。”上海某基金公司權益總監向記者表示。
大膽想象 小心佈局
事實上，近幾周多次詢問基金公司後，記者發現，相較於券商、創投機構等熱火朝天的幹勁，公募基金行業對於科創板的準備仍處於觀望階段。
上海某基金公司市場部負責人向記者表示，目前公司產品部門還沒有設計針對科創板的基金產品，主要原因是科創板沒有推出之前，難以確定產品設計的方向和細節。“此前輿論認為，公募基金投資科創板的產品會以被動型產品為主，但實際上，大家還是希望能發行主動管理的產品。”該負責人說，“科創板相關產品的設計，可能還需要看監管層的指引方向。”
從基金銷售部門傳遞的信息則顯示，在今年權益類基金產品銷售慘淡的背景下，如果科創板基金出爐，卻有可能成為銷售的新爆點。某基金公司一線銷售員工向記者表示，從渠道反饋來看，客戶對科創板的關注度很高，而且A股近期創投概念股的大漲，給了他們很大的想象力，如果能夠及時佈局科創板產品，或能在低迷市裡成為亮點。
業內人士預計，隨著科創板各項細節逐步落實，在監管層的鼓勵下，公募基金行業有機會借科創板迎來新的發展機會。但需要指出的是，在目前公募基金行業強弱懸殊的格局下，有可能真正捕捉到此輪發展機會的，會是少部分基金公司。
風控的新挑戰
除了產品設計外，基金投資如何佈局科創板才能實現風險收益最大化，也是橫亙在基金經理眼前的一個難題。
在採訪中，記者發現，許多基金經理對科創板的期望值很高，尤其是偏好成長股風格的基金經理。一位80後基金經理向記者表示，儘管A股主板中已經有三千多家上市公司，被劃分為成長股的數量也不少，但實際調研和綜合多年投資經驗來判斷，真正值得投資的成長股寥寥無幾。“有很多成長潛力巨大的企業，因為種種因素反而沒法在A股上市。如果科創板能提供上市的機會，會令投資‘真成長’的機會增多，這顯然是件好事。”該基金經理說。
但更多的基金經理提及科創板的投資風險。上海某基金公司權益投資總監認為，首批科創板掛牌企業的質量不會差，但在註冊制下，上市企業數量會迅速增加，由於上市門檻的降低，其中良莠不齊的現象必然會發生，這就需要基金經理們有更強的分辨能力，相對應的投資風險自然加大。
“在過去兩年裡，主板市場已經讓很多扎堆在‘偽成長股’中的基金們元氣大傷，但未來在科創板的投資中，這類風險其實更大，基金經理的投資能力也將會進一步顯著拉開。”該投資總監說。
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