在全球拥有多个矿山项目的国有企业五矿资源(01208-HK)近年坚持“回归经营本质”，在2017年创出了近些年来最好成绩，在全球铜矿产量的矿企排名中成功杀入前十强。在旗舰项目秘鲁拉斯邦巴斯铜矿首年满负荷生产的带动下，公司当年铜产量接近60万吨，排名超越了力拓、第一量子和英美资源，跃升至第8位，较2016年上升了3个名次，使之成为排名上升最快的矿业公司。
2017年度的扭亏为盈，到2018年上半年净利润大增，使五矿资源股价也因此受益，在此期间股价翻了近2倍。铜价影响大，五矿资源产能却难以相救来源：港交所
铜资源储量丰富，但产量略有阻滞
我国是全球最大的铜消费国，但铜资源储量严重不足，成为我国最紧缺的大宗矿产原料之一。我国的铜对外依存度十分高，获取海外资源成为我国铜企发展的必由之路，五矿资源的大部分资产就是布局在海外。
五矿资源是我国三大铜企之一，其他两家分别是紫金矿业(02899-HK)和江西铜业(00358-HK)。三家巨头都是通过“走出去”战略壮大起来的，其中五矿资源在非洲、澳洲及南美洲拥有多个矿山。目前，五矿资源拥有24万在职员工，资产规模超7000亿元人民币，境外机构、资源项目与承建工程遍布全球60多个国家和地区，是中国国际化程度最高的金属矿业企业集团。
铜是五矿资源最主要的收入来源，在2018年上半年的收入占比达到79%；其次是锌，收入占比为8.57%。从2018年上半年铜储量以及生产量看，五矿资源在三大巨中优势已不在，正在被紫金矿业赶超。铜价影响大，五矿资源产能却难以相救在2017年，五矿资源的铜储量为870万吨，紫金矿业的铜储量为3006万吨，对比一下2018年上半年可知五矿资源在铜储量方面大幅攀升，刷新了历史记录，是由于其位于秘鲁旗舰矿山的Las Bambas铜矿在2017年迎来投产后的首个完整生产年度。该铜矿全年共生产矿山铜45.4万吨，单体矿山铜产量挤入世界第十。进入2018年上半年，五矿资源铜储量大幅攀升超3000万吨，但是铜产量的增量不大，同比仅微增3%，主要受到期内Las Bambas矿山岩土条件不稳定性及计划内大型停产检修的影响。不过2018年10月Las Bambas受影响区域恢复了采矿工作，预计四季度铜产量将会有双位数增长。
而紫金矿业通过海外开发业务，收购塞尔维亚老牌铜矿资产以及更新之后的刚果(金)卡莫阿-卡库拉铜矿的铜矿资源大增，使得紫金矿业铜业务进入了爆发期，铜产量在2018年上半年高达33.72万吨，超过五矿赐远的26.51万吨，随着科卢韦齐铜矿二期，以及黑龙江多宝山二期项目下半年的投产，预计紫金矿业2018年全年铜产量将大幅超过五矿资源。
铜产量的大幅上升，使紫金矿业2018年上半年继续扩大与五矿资源的营收规模，紫金矿业当期营收为498.14亿元人民币，为五矿资源的近3倍，五矿资源2018年上半年营收为18.99亿美元，折合人民币约130.7亿元)。
不确定性仍将继续影响公司业绩及股价
进入2018年三季度，五矿资源铜产量继续萎靡。期内，公司铜产量约为8.71万吨，同比减少24%，环比减少13%。其他产品表现较好，锌产量及铅产量分别同比大幅增长234%及83%。
另外，受中美贸易纠纷等宏观经济因素影响，国际铜价表现疲弱，自2018年6月份以来遭遇重挫，纽约铜连续（@HG0Y）今年6月以来至今累计跌超10%。
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