本文來自英為財情Investing.com，查看更多全球財經資訊及行情，就戳cn.Investing.com
距離美聯儲12月20日的貨幣政策會議還有不到10天的時間，目前該央行官員已經進入了噤聲期。在此次會議上，美聯儲除了利率決議和政策聲明外，還會發布最新的經濟預測和利率點陣圖。
噤聲期前，美聯儲多位政策制定者密集發聲，尤其是上月底該央行主席鮑威爾被解讀為鴿派論調的講話，在市場掀起了軒然大波，道指一度大漲逾600點，美元則受到打擊。這些講話也更多地引發了市場對於“中性利率”（即不刺激、也不抑制增長）這個關鍵指標的討論。
英為財情的美聯儲利率觀測器顯示，市場認為12月將聯邦基金利率區間上調25個基點至2.25%至2.50%的可能性為70.6%。這個概率仍然很高，但卻跌至了8月底以來的最低點，較上週的84.4%也出現了明顯的下滑。
這也反映出12月會議的關鍵問題：美聯儲在此次潛在加息之後，會否仍然堅持2019年加息三次、2020年再加息一次或兩次的計劃？目前，市場的主流猜測是，美聯儲將放緩加息步伐。
美聯儲利率觀測器，行情來源：英為財情Investing.com
美聯儲或已接近中性利率區間
近期不少美聯儲官員的表態支撐了市場的這一想法。
鮑威爾在11月29日的紐約經濟俱樂部上表態稱，“根據歷史標準，利率仍然處於低水平，利率略低於對於經濟影響為中性的估計廣泛區間水平。”而在10月初，鮑威爾表示利率距離中性還有“很長一段距離”。這被許多市場人士認為是鮑威爾立場從鷹派轉為鴿派的重要信號。
2017年票委、達拉斯聯儲主席卡普蘭上週四在接受CNBC採訪時也表示，隨著美國經濟放緩，美聯儲需要對未來加息表現出耐心；目前的利率僅略低於中性水平。“我們在過去兩年半至三年內已加息八次，我認為這意味著我們應當縮短預期加息次數，而且需要非常耐心。”卡普蘭稱，市場的跡象表明經濟將表現“疲軟”，預計明年GDP增速將為2%至2.5%。
同樣，在2018年票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克在上週四的一次講話中表示，美聯儲與其認為的中性利率水平之間距離不遠。他稱，“我沒有看到明顯的過熱跡象，也沒有證據顯示目前宏觀經濟數據出現大幅減弱。”
聯儲內部對中性利率水平存在分歧
不過，對於鮑威爾是否真的“鷹轉鴿”，在華爾街還有很大的爭議。英為財情此前在《華爾街解讀鮑威爾最新言論：暗示暫停加息？市場可能想多了》一文中指出，包括法興銀行在內的機構認為，鮑威爾最新的言論只是純粹的事實性描述。
在9月份發佈的利率點陣圖中，美聯儲官員對於未來幾年內利率預期的範圍落在2.5%到3.5%區間。上週，美聯儲負責銀行監管的副主席夸爾斯就暗示，美聯儲的最終利率水平應該會處於這個區間之內。
所以，一些美聯儲觀察者表示，鮑威爾並不像市場認為的那樣鴿派，因為目前聯邦基金利率目標區間是2%至2.25%，這距離美聯儲中長期估算範圍的底部低不了多少。
但這也反映出一個問題，即美聯儲本身對於中性利率是什麼水平並不確定。2.5%與3.5%整整相差了1個百分點。這也導致了官員的觀點分歧。
2017年票委、芝加哥聯儲主席埃文斯在11月16日的講話中稱，房地產市場放緩、全球的波動不足以促使央行下調處於趨勢之上的GDP預期，因此仍然堅持2019年可能加息四次的預期。
2018年票委、舊金山聯儲主席戴利的觀點則偏向中性。她在11月13日表示，“如果12月份再次加息，並在明年至少加息幾次，我不會感到驚訝。”戴利稱，“下一階段”加息兩至三次是合適的，但具體時機仍需要觀察。
更加鴿派的官員則包括在2017年均為票委的費城聯儲主席哈克以及明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利，以及2019年票委、聖路易斯聯儲主席布拉德。哈克在11月中旬稱，“在當前這個節點，我不認為12月加息是正確的舉動。但我需要在未來幾周繼續觀察數據，才能確定再次上調利率是否明智。”布拉德同樣反對在12月加息。
卡什卡利擔心，如果美聯儲過快地提高利率，可能實際上這並非是必要的舉動，更有可能終結經濟的擴張。
未來將更加看重數據：關注本週通脹數據
雖然存在這些分歧，但包括鮑威爾、夸爾斯在內的美聯儲高官也強調了經濟數據的重要性。鮑威爾在8月份就表示，美聯儲將關注數據，而不僅僅是經濟模型；夸爾斯本月初也稱，美聯儲最終的利率水平將取決於其所收到的數據。
美聯儲副主席克拉裡達也在11月中旬表示，“當進入到接近中性水平的區間，更為看重數據的做法是合適的。”
這也意味著本月份的就業及通脹數據將更加受到關注。上週五公佈的非農新增就業人數大幅不及預期，平均小時薪資增速月率也略低於市場共識，但失業率仍穩定在49年的低點，薪資增長同比符合預期。
本週，美國將公佈11月PPI、CPI和零售銷售數據。考慮到近期油價大幅下挫，短期內通脹或不太可能加速。在10月份，扣除食品和能源價格的核心通脹也僅為1.8%，不及美聯儲對於四季度的平均預期。
【本文來自英為財情Investing.com，關注WX：英為財情Investing，閱讀更多請登錄cn.Investing.com或下載英為財情 App】
熱文推薦：
閱讀更多 英為財情Investing 的文章
