公司簡介
東方財富於2005年正式成立，2010年於深交所上市。目前公司以互聯網為依託，通過樹立品牌優勢與積累海量用戶，逐步打造國內領先的、綜合的互聯網金融服務平臺，提供用戶需要的金融產品和服務。1）卡位個人投資者交流端口，流量優勢明顯。東方財富網是我國訪問量最大、用戶黏性最高的的互聯網金融服務平臺之一，網站通過在首頁鏈接移動客戶端、天天基金網、東方財富證券、Choice數據和股吧，向用戶提供財經資訊服務和金融交易服務。2）特色零售券商和產品代銷兌現盈利。東方財富證券為公司貢獻主要業績，通過東方財富網、股吧等流量轉化，為用戶提供便捷的證券交易、信用業務等服務。天天基金網通過廣泛吸納公募基金產品，為海量客戶提供多樣的基金交易選擇，已在投資理財應用中佔據領先地位。
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商業模式
導流：東方財富網、天天基金和股吧是主要的流量平臺，通過為海量用戶提供財經信息、金融資訊以及數據分析服務，將流量變現為開戶數與經濟效益。2005年，東方財富網上線提供財經資訊服務，2006年股吧上線，提供交流與資訊平臺，由於其信息量豐富、更新速度快、交流方便等特點，股吧吸引了大量用戶，對於公司早期的流量積累起到重要作用，為後來證券與基金業務的開展提供了龐大的客戶與流量基礎。
變現：公司通過金融業務變現。公司金融牌照多樣，但從當下盈利的角度看，主要為證券業務和基金代銷業務。證券方面，東方財富證券有證券經紀、證券自營、財務顧問、證券資產管理、融資融券、證券承銷與保薦等證券業務全牌照，全方位提供證券服務。在基金代銷方面，天天基金於2012年2月首批獲得中國證監會審批的基金銷售牌照，於2012年7月正式對外開展基金業務。此外，公司還取得了小貸、期貨經營牌照。牌照是公司開展金融服務的前提，為未來發展奠定了良好的基礎。
目前"東方財富網"已成為用戶訪問量最大互聯網金融服務平臺。根據Alexa統計，東方財富網在中文網站中瀏覽量排名16位，在金融財經類網站中排名第1位。用戶訪問量和用戶黏性已成為公司的核心競爭優勢。東方財富網和天天基金網能夠將流量變現為用戶開戶數和公司經濟收益，通過提供用戶需要的產品和服務，吸引更多客戶在平臺上開戶和交易以獲取手續費、佣金收入。
日均覆蓋人數（萬人）
月度瀏覽時間（萬小時）
東方財富網覆蓋的用戶數量及用戶粘性均長期領先其他國內金融資訊網站。在用戶數量方面，2018年上半年，東方財富網每月的日均覆蓋人數均保持在近千萬人的水平，2018年6月東方財富門戶日均覆蓋人數為995萬人，遠高於同業其他網站。在用戶粘性方面，東方財富網的月度瀏覽時間保持在5000萬小時以上的水平，對比其他同類財經網站，新浪財經2018H1每月的月度瀏覽時間均未超過2500小時，不及東方財富網的50%；鳳凰財經2018H1每月的月度瀏覽時間僅在1000萬小時左右。
天天基金網日均PV（交易日及非交易日）情況（萬）
天天基金網日均UV（交易日及非交易日）情況（萬）
天天基金網用戶訪問量呈顯著擴張，更多潛在客戶基金用戶等待挖掘。天天基金網2018年第一季度日均頁面瀏覽量為805萬，其中交易日日均頁面瀏覽量為1079萬，非交易日日均頁面瀏覽量為285萬；日均獨立訪問用戶數為172.15萬人，其中，交易日日均獨立訪問用戶數為214.19萬，非交易日日均獨立訪問用戶數為92.14萬。從2016年下半年開始，天天基金網用戶數量持續走高，尤其在2018年呈現出高速增長。可見天天基金網不僅具有可觀的存量客戶，也在不斷擴充新的用戶受眾，網站的影響力與規模與日俱增。天天基金網用戶數量的提升也為基金銷售業務的轉化奠定了更充足的流量基礎。
根據艾瑞指數，2018年6月財經資訊類網站DAU呈現3個梯隊，第一梯隊僅有東方財富網，DAU達到1000萬級別，顯著高於其他網站；第二梯隊的DAU在100-600萬之間，包括騰訊財經、新浪財經、鳳凰財經、和訊網、我愛卡、金融界等10家財經網站；如雪球網、中金在線等DAU在百萬之下的網站，屬於第三梯隊。東方財富網的垂直頻道覆蓋多種金融產品的財經資訊，擁有財經資訊行業絕對的頭部流量，與其一站式金融服務形成投資閉環。在保留高粘性的存量客戶的同時，以流量即將效應吸引更多增量用戶。未來公司流量增長還將繼續發揮頭部效應，搶佔更多市場流量份額，實現龍頭玩家流量的持續提升。
A股投資者賬戶結構（截至2017年末）
截至2017年末，在A股投資者賬戶結構中，個人投資者賬戶數量佔比約99.7%，相比美、歐、日、韓等國，零售類經紀業務份額較大。東方財富未來有望持續拓展零售、機構客戶，例如從基金代銷客戶中拓展業務，謀求諮詢、資管等服務變現。我們認為，無論從互聯網券商在零售業務中市佔率提升的角度、還是從我國投資者機構化的角度，東財證券經紀業務的市佔率均有較大提升空間。
東方財富用戶年齡分佈（截至2018H1）
截至2018H1，東方財富40歲以下用戶佔比為76.31%，符合市場新開戶主力為年輕用戶的結構，年輕用戶互聯網普及使用程度較廣，便捷、低佣金率的東財容易成為年輕用戶的首選。下篇分析東方財富的金融業務。
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