停牌半年多後攜著重組預案復牌的海南橡膠（601118.SH）迎來三連跌。
11月12日早盤，海南橡膠以跌停開盤，隨後股價小幅震盪上行，最終以5.01元/股，跌6.53%的價格收盤。這是海南橡膠股價連續第三日下跌，在此之前，其已連續兩日一字跌停。
自5月24日開始，海南橡膠開始停牌醞釀重組。然而，在證監會11月6日晚出臺“史上最嚴”停復牌新規後，海南橡膠11月7日立馬發佈了重組預案，並於11月8日復牌。
重組預案顯示，海南橡膠採用現金支付的方式購買農墾集團通過農墾投資持有的R1 International Pte Ltd（下稱R1國際）420萬股股份，以及Sandana Dass等16名自然人持有的R1國際81.09萬股股份，合計501.09萬股股份，佔R1國際總股本的71.58%。交易對價初步定為7671.31萬美元（約合5.33億元人民幣）。
對於交易原由，海南橡膠表示，通過收購R1國際控股權，海南橡膠在天然橡膠產業鏈全球貿易環節的優勢將進一步增強，從而實現更大限度地整合全球橡膠資源，完善公司業務佈局，提高公司業務的國際化水平，擴大公司在天然橡膠市場領域的議價能力和影響力，提高公司盈利能力。並且能夠解決其與R1國際之間存在的同業競爭問題。
公告顯示，R1國際主營業務為天然橡膠貿易及加工。作為全球知名的天然橡膠貿易公司之一，近年來通過積極佈局天然橡膠加工業務，已在印度尼西亞、馬來西亞和越南等地擁有天然橡膠加工工廠，具備年加工8萬餘噸的產能。其主要客戶為固特異、米其林、普利司通、固鉑輪胎等知名輪胎製造商。不過，相對於鉅額營收，R1國際的淨利潤顯得少的可憐。財報顯示，R1國際2017年營業收入達80.96億元，然而淨利潤僅為5684.73萬元。
目前海南橡膠現金流較為充足。三季報顯示，截至2018年9月30日，其賬上還有29.2億元現金，足夠支撐其購買R1國際的交易。
不過，其業績卻沒有賬上現金這樣引人矚目。2013年以來，海南橡膠扣非後淨利潤悉數為負。
2018年三季度，海南橡膠的營收為43.49億元，下降50.46%；淨利潤為4.5億元，同比增3131.5%；然而扣非後淨利潤卻為虧損6.08億元，同比下降47.09%。
海南橡膠的苦日子可能並未結束。事實上，目前橡膠行業整體處於向下趨勢，天然膠仍舊處於供過於求的環境中。期貨日報分析顯示，目前國內橡膠庫存仍舊維持高位水平，並受限於地產和基建投資下滑的拖累，加上公路貨物運輸政策的影響，下游整體的需求仍有走弱的趨勢。並且在1-9月，中國橡膠輪胎的累計出口量為36439萬條，累計同比僅增長1.6%。
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