品種分化明顯,長材價格強勢上漲。本週綜合鋼價指數為163.53點,周環比上漲0.23%。市場情緒依然偏謹慎,現貨市場不同品種價格出現明顯分化,長材上漲明顯,板材整體表現趨弱。在當下時點上,我們認為由於市場缺乏明顯的方向性信號,在下游終端需求大幅釋放時點尚未來臨之前,鋼價上漲空間有限,貿易商在高位上多會以積極出貨的態度為主,但市場上並未出現能夠讓鋼價下跌的明顯指示性信號,鋼價向下調整動力亦不足。目前環保因素依然可以對市場價格帶來支撐,在庫存處於低位的情況下,近期鋼價多會以震盪偏強的態勢運行。
長材去庫明顯,社庫總量再次下降。本週社會庫存總量約984.59萬噸,周環比下降1.69%。社會庫存總量去化明顯,但不同品種間增減不一。重點監測品種螺紋鋼社庫本週大幅減少約16.22萬噸,降幅顯著,鋼廠庫存也沒有大幅積壓,出貨較為順暢,成交尚可。在當下價格高位上,貿易商變得更加謹慎,多是以積極出貨為主,回籠資金,部分貨源緊俏品種有補倉。對於後期,我們建議要繼續觀察終端需求恢復程度,而社庫走勢對鋼價的影響仍需進一步辨別是主動型還是被動型補庫或去庫。
礦價跟隨鋼價上漲,焦炭表現平穩。本週進口鐵礦石價格繼續上漲,焦炭價格基本穩定。從鋼廠原料庫存看,鐵礦石可用天數在合理範圍內微幅增加,多是按需採購,短期內鋼廠仍無大批量採購計劃,短期價格多會跟隨鋼價進行波動。中長期看,港口鐵礦石庫存仍然處於高位,供給壓力猶在,依然缺乏獨立性上漲行情。焦炭方面,本週焦炭價格走勢平穩,鋼廠焦炭可用天數微幅上升,但企業可用庫存依然不高。
產品噸鋼毛利變化。依據鍊鋼流程我們模擬的利潤模型顯示,本週主要原料價格漲跌不一,鐵礦石、廢鋼價格繼續上漲,焦炭表現平穩,硅錳有所回調,整體鋼坯生產成本週平均值環比下降約12元/噸。毛利方面,本週不同品種的現貨價格漲跌不一,各品種噸鋼毛利周平均值有升有降。具體數據方面,螺紋鋼噸鋼毛利周平均值環比上升63元/噸;熱軋卷板噸鋼毛利周平均值環比上升15元/噸;冷軋卷板噸鋼毛利周平均值環比上升8元/噸;中厚板噸鋼毛利周平均值環比下降5元/噸。
本週觀點。本週鋼鐵板塊企穩反彈,在各行業表現排名中處於中偏上的位置。微觀監測上,本週現貨市場價格依舊處於高位,鋼廠挺價意願足,行業盈利仍會具備一定的高度。本週基建相關政策再次發酵,市場也有較為明顯的積極反饋,隨著相關政策及項目的逐步落地,預計後期基建領域多會企穩後進入一個穩增長的態勢,在房地產及製造業依然具備一定景氣高度的情況下,對於行業供需基本面無需過渡擔憂。鋼鐵板塊經過前期大幅調整後已具備較高的安全邊際,建議關注階段性估值修復行情,相關標的可關注:三鋼閩光、華菱鋼鐵、方大特鋼、南鋼股份、韶鋼松山、新鋼股份、安陽鋼鐵、柳鋼股份。
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