全球股市的大跌拖累公司融資也變得越發困難，這其中科技公司最為明顯。
週一，《華爾街日報》報道稱，美國華平投資集團近日已確認不參與鏈家20億美元融資計劃。據知情人透露，即使鏈家壓低融資價格，華平投資還是覺得估值過高。
由於前期科技股的大幅上漲，導致其在本輪全球股市下跌中領跌，被市場認為是對前期估值泡沫的修正，這也給科技公司的融資帶來負面影響，投資者開始變得越來越謹慎。
有業內人士表示，悲觀情緒在蔓延。大型科技股以及最近上市的一些中資科技股均遭遇大幅下跌，也引發了投資者對這些獨角獸估值的質疑。
01
一級市場“擠泡沫”進行時
早在今年9月，就有傳聞鏈家計劃籌集約20億美元資金，潛在投資者包括騰訊控股和私募股權公司華平投資，該輪私募融資可能使得鏈家估值達130億美元左右。但僅一個多月後，一切化為泡影。
除了鏈家面臨融資失敗，今年 “水逆”不斷的滴滴也被曝出估值下降40-60億美元。
《華爾街日報》援引知情人士指出，滴滴出行的部分股票被私下交易。此外，從交易價格顯示，滴滴近期的估值大約在500億美元到520億美元之間，低於2017年底的560億美元估值。
天奇阿米巴創投基金投資合夥人魏武揮認為該估值還是偏高，在他看來，“綜合看滴滴在順風車事件後的發展，其估值至少打了對摺。”
更不用談紅極一時的共享獨角獸們，隨著摩拜的賤價被賣，Ofo也被傳將以20億美元的價格委身於滴滴。
但是，不到一年前，這些科技公司都被認為是科技圈的融資典範。時過境遷，投資者們已經不願意再為他們高昂的融資金額買單了。而離開了“供血”，科技新貴們未來能否如期上市就變得更加撲朔迷離。
此外，由於國家金融“去槓桿”政策正導致投資整體下降。10月17日，央行發佈的社融數據顯示，前三季度社會融資規模增量累計為15.37萬億元，比上年同期少2.32萬億元。9月份社會融資規模增量為2.21萬億元，比上月多2768億元，但是比上年同期少397億元。
這直接折射到一級市場，整個行業都面臨流動性不足的困境。
投中集團數據顯示，從2016年下半年開始，雖然市場整體募資需求愈加旺盛，但實際募資數量和規模卻呈下滑趨勢，2018年上半年，國內投資市場完成的募資基金數量同比減少19.5%；同期募資規模僅為341億美元，同比減少74.6%。
此外，投資家網數據也顯示，2018年上半年VC/PE募資規模下降超50%。
西南證券楊業偉稱，資本金不足和資管新規降低了金融機構資金可投放規模。即使央行已經連續降準、金融市場流動性持續寬鬆，但貨幣政策傳導渠道並不暢，實體經濟資金面依然偏緊。
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二級市場大幅下跌，修正此前高估值
巴菲特的老師格雷厄姆曾說過：
股票市場短期是投票機，從長期來說，卻是一個稱重器。
這無疑印證了本輪科技股的下跌，無論是傳統科技巨頭BATJ，還是新興的科技新貴們都無一倖免。BAT過去三個月表現慘淡，百度跌26%，阿里巴巴跌逾20%，騰訊港股及美股ADR均跌25%。
JonesTrading Institutional Services的ETF主管Dave Lutz表示，像阿里巴巴、百度這樣的公司需要高增長來維持高估值，並且這兩家公司的多頭非常擁擠。
傳統科技股還有前期的漲幅作為支撐，而今年剛上市的新興獨角獸就比較慘。由於前期估值過高，導致新股破發的概率大大增加。
今年，金融類中概股上市首日股價表現最好，達到100%的上漲概率，其次是虎牙、拼多多等互聯網（信息技術）企業，但是到最後都難逃破發的命運。
據Wind數據統計，過去12個月以來，共有約20家科技類公司在美髮行。但是值得注意的是，上市之後的科技公司約三分之二的企業已經破發，跑輸同期指數表現。
華爾街見聞會員專屬文章《科技股破發潮：“高估值+低利率”的死亡組合》此前提及，誇張的估值（又或者說是根本沒有估值）以及過去10年的超級美元寬鬆週期，促成了科技股的“盛世”，也鑄就了高估值與低利率的“罪惡”組合。
文章還提到，投資人開始害怕估值的回調，更害怕盈利的下跌——正是來自於數學上和流動性兩方面的壓力，讓騰訊今年已跌去了超過2.1萬億港幣的市值，跌出了全球前十大公司的行列。
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