大勢猜想：大盤未來將面臨方向性選擇
10月26日，滬深兩市今日雙雙高開，隨後受金融股集體回調影響，滬指逐漸下行轉跌，盤中週期股輪番拉昇，但持續性欠佳，未有效提振指數，滬指展開窄幅震盪，臨近收盤，銀行股小幅反彈，滬指跌幅收窄；創業板指高開低走，明顯弱於主板。
從盤面來看，地產股全天領漲兩市，5G概念股午後崛起，煤炭、石墨烯、紡織板塊漲幅居前，保險、白酒、券商、銀行、高送轉板塊跌幅居前。
截止收盤，滬指報2598.85點，跌幅0.19%，深成指報7504.72點，跌幅0.33%，創業板指報1263.19點，跌幅0.82%。
針對後市，分析人士強調，四季度市場並沒有太大向下出清壓力，市場本就存在階段性回穩的基礎。從目前的情況來看，本輪市場調整的幅度基本到位，但鑑於場內交投依舊不振，因而調整的週期仍將漫長。從這一邏輯出發，投資者不妨把關注點從市場的短期波動中轉移出來，立足中長期視野，把握當下難得的配置窗口。種種跡象表明，估值趨向合理後的部分價值股對價值投資者的吸引力進一步加強。
湘財證券表示，牛市並沒有到來，短期行情反彈的性質很明顯，金融股日內調整不改短期主流地位的本質。華訊投資則指出，A股目前仍處在反覆構建底部的進程當中，滬指也回到10日均線上繼續調整，未來走勢有待大盤的方向性選擇。外部環境的諸多不確定性因素，使得場外資金趨於觀望，更多的是場內資金的調倉和籌碼的轉換。
申萬宏源證券表示，目前，A股市場經歷了前期的調整後，其整體估值水平已與2008年底和2012年底市場達到最低點時相當。展望後市，年底修復性行情可期，但反彈持續性和力度如何，仍需進一步關注成交量變化和改革政策推進情況。建議投資者把握短期反彈機會，逢低重點關注大金融及上游資源品。
銀華中小盤精選基金認為，政策面和基本面將趨於平穩。該基金未來一段時間的選股主線會圍繞消費升級和科技創新，自下而上地選擇個股為主。部分上市公司已發佈三季度業績預告，將重點配置三季報業績高增長、下半年業績有望超預期且估值相對匹配的個股。選擇行業繼續集中在受益於消費升級的大眾消費品、新能源、高端製造、生物醫藥、TMT等領域。在不發生新的增量利空情況下，會維持偏高倉位。
資金猜想：現金奶牛或成私募圍獵對象
隨著多家上市公司陸續披露三季報，淡水泉、景林、高毅等百億私募的持倉情況浮出水面。數據顯示，截至10月25日，A股合計超1000家上市公司披露三季報。私募三季度新增持股42家。行業上看，醫藥、製造、消費類等績優股成為新寵。
業內人士表示，結合三季報及以往定期報告的私募持倉情況看，具有長期盈利能力的“現金奶牛”，特別是一些優質龍頭股更易獲得百億私募青睞，2018年以來市場的震盪給了低價買入這些優質資產的機會。
具體個股選擇上，云溪基金董事長陽勇表示，在去槓桿大環境下，資金面緊張，首選業績穩定、現金流良好的白馬龍頭公司。市場對給予銀行、保險板塊的估值不高，而國際上成熟國家的銀行股PE一般在10-15倍，銀行、保險板塊也可以配置。此外，儘量規避受外圍市場影響的標的，選擇內需板塊中受經濟波動影響較小的板塊，建議選擇大市值、低估值、業績具備可持續性、高股息的行業龍頭股，重點配置醫藥、大消費、科技等板塊。
“從行業上看，大消費和創新科技領域將是牛股集中地。”大唐財富高級研究員李雅表示，隨著我國經濟的不斷增長以及人口結構的變化，消費在經濟結構中的佔比正在不可逆轉地逐步增大，消費升級以及不斷擴大的消費品類給市場帶來了眾多機會。另外，我國經濟正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，而科技是第一驅動力，加之國產替代進程的快速推進，各個科技細分行業將不斷有龍頭湧現。
熱點板塊：煤炭鋼鐵等週期股能否王者歸來
週五，滬深兩市迎來震盪調整，多空雙方於2600點進行拉鋸戰，從盤面上，大金融板塊出現調整，週期股接力走強，煤炭、鋼鐵、有色等板塊崛起。截至收盤，煤炭板塊方面，紅陽能源漲停，平莊能源大漲，大有能源、鄭州煤電、靖遠煤電等表現出色；鋼鐵板塊方面，永興特鋼、韶鋼松山、重慶鋼鐵、杭鋼股份等漲幅居前；有色金屬板塊方面：常鋁股份、中孚實業、怡球資源、金貴銀業、盛屯礦業、五礦稀土等紛紛上漲。
消息面上，日前，國家統計局數據顯示，10月中旬全國煤炭價格穩中有漲。10月中旬全國動力煤價穩中有漲，無煙煤價格持續大幅上漲，焦煤價格走高。
業內人士分析，山西產地方面，煤礦超產檢查造成個別礦區停產，加上煤礦工作面搬遷及更換設備，洗煤廠及煤礦生產量均有縮減，精煤供應緊張，價格仍有上行趨勢。短期來看，焦煤市場供應偏緊現象仍將持續，價格易漲難跌。
光大證券表示，當前時點，煤炭板塊業績確定性高，估值有優勢，仍有較好的配置價值，進可攻退可守。退可守：煤價四季度繼續強勢，估值低，股息率高(中國神華4.5%，陝西煤業5.3%)；進可攻：油價上漲、四季度如果出現極端惡劣天氣都是股價的催化因素。個股方面建議關注中國神華、陝西煤業、兗州煤業。
申萬宏源表示，當前市場通脹預期增強，動力煤價格小幅緩漲，龍頭標的盈利穩定，處於相對低估值狀態，疊加高分紅、高股息特性凸顯，首推動力煤標的中國神華、陝西煤業；另外看好“取暖季”環保限產導致烯烴價格繼續上漲，推薦現代煤化工煤制烯烴標的中煤能源。
另外，對於鋼鐵板塊而言，中信建投認為，隨著大盤企穩反彈，低估值的鋼鐵股也有望跟隨反彈。從已披露的鋼鐵股三季報及業績預告來看，鋼鐵行業盈利仍然非常好，華菱鋼鐵、新鋼股份的年化PE已低於4。從反彈的角度依舊以推薦有業績低估值的個股，重點推薦三鋼閩光、鞍鋼股份、寶鋼股份和新興鑄管。另外，釩基本面很好，重點推薦攀鋼釩鈦。另外，油氣相關的常寶股份也值得關注。
(文章內容僅供參考，對於文章中所提及的股票，不構成投資建議，投資者據此操作，風險自擔。)
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