不知這幾講是否讓大家對讀懂經銷商的財務報表信心滿滿？其實商貿企業的財報是非常簡單的，就算大家沒有會計基礎也可以多讀幾遍前幾講提煉的內容，在理解的基礎上面做一些記憶，有條件的也可以通過對經銷商的觀察來吧報表科目對號入座，這樣就會更容易有具體的感覺。
財務報表分析離不開比率分析。相信學過財務管理的朋友應該有體會，很多比率名字接近公式接近傻傻分不清。怎麼辦？其實不難，很多比率算法接近，名字也接近，其實所反映的信息也是很接近的。筆者不提倡掌握所有的指標，而是要知道含義是什麼，用少量指標幫助你做好分析就可以了。
對於經銷商而言，財務指標方面筆者最看重的只有如下這幾個：權益比率、流動比率、庫存週轉天數、新車毛利和銷售回報率這幾個。下面我們來逐個分析一下他們分別是什麼，為什麼那麼重要。
權益比率：企業自有資金佔總資產的比重，衡量的是企業的槓桿水平。這個指標重要體現在兩方面：第一，監管要求。《汽車貸款管理辦法》第三章對給經銷商貸款做了明確要求，其中第三條明確要求經銷商的“資產負債率不超過80%”。什麼是資產負債率？資產負債率就是負債比上資產，根據會計恆等式的資產=負債+所有者權益，那麼資產負債率也就是1減去權益比率；權益比率大於20%，也就是資產負債率小於80%。
這個比率告訴我們的就是經銷商的投資人到底投了多少錢去做這個買賣。投資人投的越多，一方面代表其實力強，另一方面也代表其信心強。比較高的權益比率帶給企業的就是抗風險能力，試想庫存週轉不暢或者外部資金短缺的時候，比較高的自有資金帶給企業的不僅僅是從容。就像做金融投資一樣，如果加了過高的槓桿，在出現市場波動的時候有可能被強制平倉，做企業如果出現資金斷裂，後果其實是一樣的。
流動比率：流動資產比上流動負債。流動資產是指具有較強流動屬性的資產；流動負債是指1年內到期的負債。流動資產與流動負債的比值反映的是企業的流動負債能否得到及時償還。這裡有一個假設就是流動負債的償還首先動用的是短期內可以變現的資產，比如貨幣資金、庫存商品或者債權等。這個指標通常不應小於1。
庫存週轉天數：這個指標是流通行業裡非常核心的指標。可以用360除以主營業務成本與庫存的商。主營業務成本除以平均庫存水平，反映的是庫存在一年內轉幾圈。用360除以這個圈數，就是平均的庫存變現週期。每個行業都有參考的經驗值，汽車、日用快消品、房產適用的參考標準都是不同的，對於汽車經銷商來說庫存週轉應該介於45~60天內。當然這個只是對於庫存整體的平均水平，對於暢銷車型週轉天數可以非常快甚至客戶付了款很久才能提到車，但是對於部分慢流車型則又非常漫長，甚至有的超過一年。通常經銷商都會非常關注這個指標，對於60天仍未實現銷售的車輛就會配給資源或者政策幫助消化。有的人說這樣不就賠錢了嗎？但是不要忘記，經銷商的採購款通常都是貸款，如果折扣的成本小於融資加倉儲成本，這還是一筆劃算的買賣的；同時這樣的車輛一般單價較高，處理庫存騰出來的資金用在快速週轉的車型上還會帶來機會利潤。對於整體庫存週轉過快的經銷商，要考慮是不是其為了週轉而放棄了一部分利潤；而多餘週轉過慢的經銷商則要更多警惕其資金壓力。
新車毛利率：零售價減去批售價得到毛利，再除以零售價格，反應的是新車銷售的盈利性。前幾講然總也說過，現在新車銷售價格倒掛已經是普遍現象，問題在於經銷商通過返利、售後、衍生、金融等補虧的難度有多少。如果毛利過低，也可能說明經銷商的展廳銷售比例偏低，存在為了資金週轉做批發業務的現象。
銷售毛利率：經銷商的息稅前利潤與銷售收入的比值，綜合反映了經銷商的盈利能力。新車毛利率只考慮了新車銷售業務，經銷商在賠錢賣了車以後，要通過各種辦法把這個虧損揹回來，銷售毛利率反應的就是最終的結果。
這一講相對抽象，希望大家可以好好消化這些內容。
登陸好平臺、賺萬元薪水，只要認真學習然總的課程相信這對你來說都是時間問題。歡迎有興趣的朋友們在留言區和筆者互動或者發私信交流。
閱讀更多 然總說 的文章
