众所众知，国内三大运营商中，中国移动用户量最多，联通其次，电信因为技术受限，所以排名仅次于联通后面。躺赢日赚3亿的中国移动，如今，遭遇了4年以来首次营收下滑，“运营商大佬”的中国移动受到了打击。
10 月22 日晚间，中国移动（00941.HK）在港交所发布前三季财报。数据显示，中国移动2018年前9个月，营运收入为人民币5677亿元，比上年同期下降0.3%，净利润为人民币950亿元，比上年同期增长3.1%。值得注意的是，这是中国移动2018年以来首次出现营收下滑。
移动业务方面
截至2018年9月30日，中国移动移动客户总数约9.16亿户，其中4G客户总数达到6.95亿户，首3季度净增4G客户4,578万户；流量业务保持加速增长态势，手机上网流量同比增长172%，较上半年增幅提升19个百分点，手机上网客户DOU达到3,132MB，比上年同期增长156%；语音业务继续下滑，总通话分钟数较上年同期下降8.0%；首3季度移动客户ARPU为人民币55.7元，下行压力依然较大。
有线宽带方面
中国移动积极打造优质宽带品牌，提升网络服务感知，丰富家庭市场内容与应用，用户保持强劲增长态势。截至2018年9月30日，有线宽带客户总数达1.47亿户，首3季度净增3,413万户，中国移动净增规模保持行业领先；有线宽带ARPU为人民币34.3元。
2018年前三季度，面对市场竞争更趋激烈、流量价值快速下降以及取消流量“漫游”费明显减收的严峻形势，中国移动快速调整经营策略，积极应对市场竞争，进一步夯实业务份额和客户基础，提升网络感知和服务品质，努力增收节支，整体保持平稳发展。
无论是在用户规模还是营收结构上，中国移动仍然是运营商的大佬。中国电信前三季度财报尚未发布，拿今年中报比较来看。2018年上半年，中国移动营运收入实现3918亿元，净利润656亿元；中国电信经营收入达到1930亿元，净利润136亿元；中国联通营业收入1491亿元，净利润25.83亿元。
取消流量“漫游费”罪魁握手？
中国移动在此次财报中明确表示，按照国家要求，中国移动于2018年7月起取消流量“漫游”费，产生显着的减收影响，加之大流量低资费套餐竞争加剧导致流量价值快速下降，中国移动通信服务收入增长面临巨大压力。此外，流量资费得以下降，这无疑影响到了相关企业的业绩表现。
流量“漫游”费取消之后，对用户来说，将带来哪些利好和用户体验的提升？
“对用户来说，受漫游费取消带动，流量资费下降是毫无疑问的。以往不少用户套餐中都有赠送或者附加的一些本地流量，伴随漫游费取消，这部分流量也变为全国流量，意味着套餐流量的增加，以及平均资费下降。”业界专业表示。
不可否认，流量漫游的取消，以及不限流量套餐的普及，这确实会对中国移动的业绩会产生一定影响。然而，流量漫游取消后，很多用户的通信支出提高了。一些报道称，消费者此前购买的省内不限流量的套餐大约在50元左右，7月份流量漫游取消政策落地后，三大运营商的不限流量套餐已经拉升至80元左右。由此可以看出，不限流量套餐的普及，增加了中国移动的营收。
依赖中国庞大的人口数量，中国移动营收规模持续增长。回顾中国移动自2012年以来财报数据，出现业绩同比下滑的情况极其罕见。2014年，在4G建设阶段，中国移动出现了连续两个季度的业绩下滑，此后单季营收一直保持着同比增长。四年过去，中国移动2018年三季度营收1759亿元，低于去年同期的1806亿元，再次出现营收同比下滑。
雪上加霜的是，2018年4月中国移动4G用户出现负增长，这在三大运营商中也属首次，好在此后进入了上升通道。而让中国移动感到压力的是，近来中国联通、中国电信在无限流量套餐、互联网定制套餐方面强势发力，让其陷入用户增长与人均收入的两难抉择。截至2018年上半年，中国移动4G用户ARPU值为64.4元，同比下降9.6%，去年这一数字为71.2元。
从最近两年的行业发展来看，让中国移动感受到巨大的压力，尤其是中国联通与腾讯合作的王卡系列套餐，给中国移动带来了不小的压力。到2018年4月，中国联通腾讯王卡用户规模已经超过1亿。再加上同行竞争激烈，中国联通还有中国电信紧追其后，运营商的巨头更是你争我斗。
以BAT为代表的互联网巨头，近乎垄断了国内互联网9成的优质流量，尤其是腾讯。众所周知，微信月活跃用户突破10亿，手机QQ月活跃用户也接近8亿。庞大的用户群体，拉高了腾讯的市值和营收。
中国移动表示将进一步深化“四轮驱动”融合发展，加强产品和服务差异化，充分利用资费弹性，激发客户消费需求，力争实现全年收入的平稳增长；将持续坚持前瞻规划、有效配置、合理投入、精细管理的成本资源配置原则，平衡好短期经营业绩和长期发展之间的关系，努力增收节支，保持良好的盈利水平，持续为投资者创造价值。
艾德证券（ID:EddidHK）总结，从3G到4G，中国移动的业务创新一直没有起色。如果5G时代中国移动营收仅靠流量业务，那么就会在同行界产生危机。再者，中国移动坐拥数千亿现金，充沛的资金让中国移动可望在5G时代扳回技术劣势，号称“运营商大佬”的中国移动，或许在给多点时间，会再展雄风。
注：以上图片来源互联网
作者：艾德证券期货总经理陈健豪（证监会持牌人-中央编号ALQ830-未持有上述股票）
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