永清環保(300187.SZ)昨日股價跌停，收報4.93元，跌幅10.04%。這是停牌半年的永清環保復牌以來的第六個跌停。10月9日、10日、11日、12日、15日，連續5個交易日永清環保均一字跌停。
10月9日，永清環保發布關於終止重大資產重組暨公司股票復牌公告，公告稱，因籌劃重大資產重組事項，經申請，永清環保自4月9日開市起停牌。自籌劃本次重大資產重組事項以來，永清環保積極與交易對方就本次重大資產重組事項進行了溝通和協商。
由於實際控制人劉正軍被要求協助調查的事件至今沒有進一步進展，永清環保難以與劉正軍進行持續有效的溝通，由此延長了決策週期，加大了決策難度；同時，實際控制人被要求協助調查一方面增加了本次重大資產重組的談判難度，永清環保與交易對方未能就某些交易核心條款達成一致；另一方面使得永清環保本次重大資產重組難以獲得有效的融資支持。
10月8日，永清環保第四屆董事會2018年第八次臨時會議審議通過議案，決定終止本次重大資產重組事項。永清環保於10月9日開市起復牌。
永清環保實控人擬退位轉讓國資。公司復牌當日另一公告稱，接到永清環保控股股東湖南永清環境科技產業集團有限公司（以下簡稱“永清集團”）通知，獲悉永清集團與湖南金陽投資集團有限公司（以下簡稱“金陽投資”）簽署了《投資合作框架協議》，擬向金陽投資轉讓其持有的永清環保部分股份。金陽投資法定代表人為張春果，是國有獨資有限責任公司。
金陽投資或其指定的關聯方擬通過市場議價方式協議受讓永清集團持有的永清環保不超過30%的股份。本次股份轉讓前，永清環保的控股股東為永清集團。本次股份轉讓完成後，永清環保的控股股東及實際控制人未發生變化，金陽投資成為永清環保持股5%以上的股東。
今年年初從1月3日到2月9日的短短40天裡，6家券商發佈研報唱多永清環保，但定價的僅有國泰君安和光大證券。其中，國泰君安給予永清環保目標價17.47元，光大證券給予永清環保目標價15元。
其間，國泰君安連發4份研報，稱對永清環保維持目標價17.47元，維持“增持”評級。
1月3日，國泰君安發佈題為《永清環保重組預案點評：收購優質危廢資產，強化全國綜合性環保平臺》的研報，研究員為徐強、翟堃、韓佳蕊，研報稱，永清環保擬收購康博固廢進軍高景氣危廢處理領域，不僅增厚EPS，還有望將業務深度拓展至高景氣的長三角區域，推動永清環保加速發展。受傳統業務增長低於預期影響，考慮永清環保訂單及釋放進度，下調永清環保17~18年EPS至0.25(-28%)、0.33(-27%)元，若重組完成後18年備考EPS0.42元。看好永清環保本次重組，完成後不僅可以大幅增厚業績,還可進一步提升公司綜合競爭力。維持目標價17.47元，維持“增持”評級。
1月16日，國泰君安發佈題為《永清環保公司深度研究：危廢&土壤雙引擎發展，邁入成長新週期》的研報，研究員為徐強、韓佳蕊、翟堃，研報稱，完善業務+商業模式,強競爭力環保平臺已現。維持永清環保預測17~18年EPS至0.25、0.33元,若重組完成後18年備考EPS為0.42元(當前股價PE=26),本次重組完成後不僅增厚利潤,還標誌著永清環保正式進軍高景氣度的危廢產業,全產業鏈佈局再下一城，維持目標價17.47元，維持“增持”評級。
2月1日，國泰君安發佈題為《永清環保業績預告點評：業績符合預期，看好綜合環保平臺進一步發力》的研報，研究員為徐強、韓佳蕊、翟堃，研報稱，永清環保2017年業績預告增速0~20%符合預期，剔除非經常性大單後其他板塊增長良好，繼續看好永清環保綜合環保平臺優勢。維持永清環保預測17~18年EPS0.25、0.33元，若重組完成後18年備考EPS為0.42元(當前股價PE=26),維持目標價17.47元,維持“增持”評級。
2月8日，國泰君安發佈題為《永清環保重要收購點評：危廢佈局再下一城,全國化業務拓展加速》的研報，研究員為徐強、韓佳蕊、翟堃，研報稱，永清環保通過危廢和土壤修復雙領域佈局,在業務上實現雙引擎新增長；同時，積極完善現有的環境諮詢、固廢、非電煙氣、新能源等領域業務作為輔助。最終實現有主有次、輕重資產結合、有穩健現金流打底、有工程提供彈性的業務模式，打造強競爭力的綜合環保平臺。維持永清環保預測17~18年EPS0.25、0.33元,若重組完成後18年備考EPS為0.42元(當前股價PE=23),維持目標價17.47元，維持“增持”評級。
國信證券也發佈3份研報，給予永清環保“買入”評級。
1月15日，國信證券發佈題為《永清環保：收購優質危廢資產，打造綜合固廢平臺》的研報，研究員為陳青青、吳行健，研報稱，危廢行業的核心能力在於運營管理能力，康博固廢擁有穩定運營的經驗，自2015年全面投產以來產能利用率均穩定在90%以上。此次收購康博固廢，可以補全永清環保產業鏈，與永清環保原有業務發生較強的協同作為，綜合固廢平臺雛形初現。預計永清環保2017-2019年的歸母淨利潤為1.56/3.35/4.48億元,考慮到增發攤薄對應eps為0.24/0.44/0.58,對應PE為41/23/17倍，給予“買入”評級。
1月19日，國信證券發佈題為《永清環保：中標18.7億PPP大單，助推業績高成長》的研報，研究員為陳青青、吳行健，研報稱，根據永清環保發展戰略，未來內生髮展重點在土壤，外延拓展重點在危廢,同時新能源和大氣治理業務也成為有力的業績支撐。預計永清環保2017-2019年的歸母淨利潤為1.56/3.35/4.48億元,考慮到增發攤薄對應eps為0.24/0.44/0.58元,給予“買入”評級。
2月8日，國信證券發佈題為《永清環保：再下一城收購雲南危廢資產，拓寬產業佈局》的研報，研究員為陳青青、吳行健，研報稱，自收購優質危廢標的康博固廢之後,永清環保再下一城，以1.78億現金收購上海得隴與杭州豐地100%股權,並間接持有云南大地豐源環保66%股權,其中1.59億元為股權轉讓款,剩餘1915.11萬元為債權轉讓價款。目標公司雲南大地豐源環保2017年1-10月實現淨利潤約1021.39萬元。近期永清環保中標18.7億嘉禾縣PPP項目,有望助推永清環保業績高成長。給予永清環保“買入”評級。
光大證券發佈4份研報，給予永清環保目標價為15元，維持“買入”評級。
1月19日，光大證券發佈題為《永清環保：戰略收購危廢，步入發展新篇章》的研報，研究員為陳俊鵬、鄭小波，研報稱，考慮永清環保大氣治理上有所下滑，同時若收購成功，18-19年危廢業務並表，綜合考慮下調17年淨利預測29%至1.54億元，上調18-19年淨利潤預測31.7%和24.3%至3.78億、5.16億元,對應EPS為0.24、0.50、0.68元(18、19年考慮了新發行1.07億股攤薄)。參考可比公司估值水平,考慮危廢及土壤修復未來的高景氣度,故給予永清環保18年30倍PE(可比公司18年平均PE為22倍),對應目標價為15元,維持“買入”評級。
3天后，光大證券再次發佈研報稱對永清環保維持15元目標價。1月22日，光大證券發佈題為《永清環保：18.7億元項目落地，綜合平臺優勢得到驗證》的研報，研究員為王威、陳俊鵬、鄭小波，研報稱，永清環保作為牽頭方與永清水務、興達建設組成聯合體中標了湖南嘉禾縣黑臭水體整治及配套設施建設PPP項目,擬定總投資為18.69億元。維持對永清環保17-19年淨利潤的預測,分別為1.54億、3.79億和5.17億元,對應EPS為0.24、0.50、0.68元(18、19年考慮了定增攤薄),維持“買入”評級,目標價為15元。
2月1日，光大證券發佈題為《永清環保：主業保持較快增長，土壤﹢危廢奠定長期增長基礎》的研報，研究員為王威、陳俊鵬、鄭小波，研報稱，業績符合預期,主營業務保持高增長：永清環保預告的2017年歸母淨利潤中位數與光大證券預測(1.54億元)相符。期內，永清環保土壤修復、環境諮詢、大氣淨化、垃圾發電運營、新能源等業務進展正常。維持對永清環保17-19年盈利預測,EPS為0.24、0.50、0.68元(18、19年考慮定增攤薄),維持“買入”評級,目標價為15元。
2月9日，光大證券發佈題為《永清環保：危廢版圖再下一城，搶佔西南優質資產》的研報，研究員為王威、陳俊鵬、鄭小波，研報稱，2017年12月,永清環保收購優質危廢標的江蘇康博,致力於依託康博的團隊、技術及運營經驗,把危廢打造為第二主業。永清環保此次收購雲南大地豐源,打開西南市場,進一步做大危廢版圖。維持對永清環保17-19年淨利潤的預測，維持“買入”評級,目標價為15元。
西南證券發佈2份研報，給予永清環保“增持”評級。
1月23日，西南證券發佈題為《永清環保：收購康博固廢，完善綜合環境治理戰略》的研報，研究員為王穎婷、濮陽，研報稱，永清環保擬以增發方式收購康博固廢；永清環保中標嘉禾縣黑臭水體整治及配套設施建設PPP項目，總金額18.7億元(其中重金屬治理5.7億元)。預計2017-2019年EPS分別為0.25元、0.48元、0.61元；永清環保業績增速相比同行業公司較高,估值相對較低(可比危廢公司估值30倍左右),首次覆蓋給予“增持”評級。
2月8日，西南證券發佈題為《永清環保：收購雲南省區域危廢龍頭，危廢領域再下一城》的研報，研究員為王穎婷、濮陽，研報稱，永清環保全資子公司永清廢棄物處置擬以1.6億元收購上海得隴、杭州豐地100%股權。土壤修復技術優勢，近期中標大單:18年1月永清環保中標價值5.70億的陶家河流域重金屬汙染綜合治理工程,加之17年的訂單,預示著未來業績提升有保障。預計2017-2019年EPS分別為0.25元、0.48元、0.61元；永清環保業績增速相比同行業公司較高,估值相對較低,維持“增持”評級。
此外，東北證券及國海證券分別發佈1份研報，東北證券給予永清環保“買入”評級，國海證券給予永清環保“增持”評級。
1月26日，東北證券發佈題為《永清環保：收購康博補齊危廢產業鏈，大額項目助長公司業績》的研報，研究員為劉軍，研報稱，永清環保公告擬收購康博固廢100%股權,交易對價10.75億。另外永清環保與永清水務、業達建設組成的聯合體中標嘉禾縣黑臭水體整治及配套設施建設PPP項目,項目擬定總金額為18.69億元。預計永清環保2017-2019年的淨利潤為1.76億、3.21億和4.25億,EPS為0.27元、0.49元、0.66元,市盈率分別為41倍、23倍、17倍,給予“買入”評級。
2月5日，國海證券發佈題為《永清環保事件點評：業績符合預期，拓展危廢步入新階段》的研報，研究員為譚倩、任春陽，研報稱，永清環保近期公告:1)2017年實現歸屬於上市公司股東淨利潤14152.25-16982.70萬元，同比增長0-20%；2)擬以10.02元/股價格收購永清集團、杭湘鴻鵠持有的江蘇康博固廢100%股權，交易對價10.75億元。暫不考慮收購江蘇康博固廢對永清環保業績及股本的影響，預計永清環保2017-2019年EPS分別為0.25、0.32、0.42元，對應當前股價PE為41、31、24倍，首次覆蓋給予永清環保“增持”評級。（記者 李榮 康博）
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