國泰君安國際策略速評：
地產行業：龍湖集團（00960.HK）將通過內部資源買入已發行股份和認購新股的方式，持有綠城服務（02869.HK）10%的股份
龍湖集團（00960.HK）公告稱，擬通過買入已發行股份和認購新股的方式，持有綠城服務集團有限公司10%的股份。龍湖集團先以總代價約10.76億港元的龍湖集團內部資源提供資金買入綠城服務約1.39億股股份，佔綠城服務已發行股本總數的5%，每股綠城服務股份收購價為7.7168港元，交易事項將於2020年1月6日前完成，同時委任一名非執行董事。龍湖集團還須於2020年6月15日或之前，與綠城服務簽訂認購協議，並於6月30日或之前完成對綠城服務配發的新股認購，最終達成10%的持股。
綠城服務及其附屬公司主要從事提供物業服務、諮詢服務及小區生活服務。根據綠城服務的2019年中期報告，綠城服務蟬聯中國指數研究院舉中國物業服務百強滿意度領先企業第一名。且於2019年6月30日，總在管合同建築面積達184.2百萬平方米，涵蓋居民高端住宅、政府基礎建設、商業寫字樓、城市綜合體等，覆蓋全中國29個省、直轄市及自治區的137個城市。龍湖集團表示，經考慮綠城服務集團的企業規模、業務營運、品牌聲譽及業績，董事會認為綠城服務集團的業務營運及策略符合本公司的業務及長期策略，而收購事項及擬認購事項為龍湖投資綠城服務集團提供良機。董事會認為本次框架協議及買賣協議的條款屬公平合理並符合本公司及其股東的整體利益。
目前，消息指龍湖表示此次投資主要為投資性質，對綠城服務不構成控制性影響。綜合來看，不排除後續兩家加強合作的可能，擴大市場份額，提高行業競爭力。房地產行業竣工改善下，持續看好物業板塊的長期發展。估值上，彭博市場預計綠城服務（02869.HK）2019/2020年EPS為0.205/0.269元人民幣，現價對應2019/2020年預測市盈率為39/30倍。彭博市場平均目標價為9.29港元。
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