貓貓呵呵

美國由於經濟過熱，為了抑制通脹上升的趨勢，需要提高利率。美國經濟已經連續九年上漲，有在未來幾年進入下行週期的危險，為了防止大起大落，預留貨幣政策調解空間，有必要加息。其他很多國家的經濟與美國有很大關聯性，歐盟日韓等國當初隨美國大幅度降息，特別是日本已經多年負利率，繼續放水會適得其反，於是跟著加息。而有些國家對美國資本過分依賴，國際遊資多，如印度土耳其阿根廷等國，美元加息導致資金外流，本幣爆貶，為了阻止本幣匯率繼續暴跌，被迫加息。

而中國當初就沒跟著美國降息，現在的利息在工業國中非常高，沒有必要跟著加息。中國目前的經濟還在下行週期，大部分實體企業槓桿率很高，非常缺乏資金來借新還舊，如果加息就會導致很多企業資金鍊斷裂而破產。但降息會刺激企業繼續加槓桿，還是無法獲得去槓桿的效果。所以我們不能加息，也不能降息，只能降準。

對於商業銀行而言，有兩個好處，其一釋放長期穩定資金，誘發商業銀行加大支持實體經濟力度；其二降低商業銀行資金成本，進而在銀行利差得到保護的前提下，降低實體經濟融資成本。

從商業銀行的層面而言，8月份金融數據出來，時隔14年後，商業銀行的貸存比再次突破75%（8月份為75.3%），反映出商業銀行流動性的潛在隱憂，降準有助於緩解此憂（雖然不能根治）。

從央行資產負債表的角度而言，“降準+置換”並不會帶來貨幣投放的增加，央行也不會因此擴表，這一點更多是處於維持貨幣政策中性的考慮。但參照上次央行“降準+置換”之後，還是快速依靠MLF進行了貨幣投放，這次是否也有類似安排，尚待觀察，但預計大概率是和上次操作手法一樣。

趙師兄

作為財經在央行工作過的人，我很樂意回答這個問題。央行為何要降準，原因很複雜，但不外乎兩方面原因：一是國際經濟金融環境；二是國內經濟金融環境。

從當前國際環境看，美聯儲在加息，按道理中國央行也應該加息或提高存款準備金才行，但這次即讓很多人意外地看中國央行不但不加息和提高存款準備金率，反而大幅降準。這也不是中國央行不怕匯率貶值，而是國內的經濟發展現狀能夠承受一定幅度的人民幣匯率貶值，而且人民幣匯率的適當貶值也不見得就是壞事，所以央行降準很有底氣。

同時，也要看到中美貿易戰不但沒有減緩，還有升級和加劇趨勢，這對國內貿易業帶來了較大的影響，必須降准以支持國內貿易企業的生產或經營，才能讓中國經濟最終走出困境，並贏得貿易戰的勝利。

從國內經濟因素看，我國目前實體經濟面臨較多困難，其中最為重要的仍然是融資暢通不暢，融資成成本高；尤其目前有不少企業面臨債券違約風險，這一切都需要央行流入流動性以解燃眉之急。如果不降準，可能第四季度中國經濟增長目標就很難達到。

而且，央行總是以短期貨幣操作工具來解決市場流動性問題，不僅太過麻煩，且也難以從根本上解決流動性短缺問題。所以，這次央行降準有抵銷短期貨幣操作工具之功效，以長期貨幣政策工具來增加市場貨幣流動性，從而從根本上緩解流動性不足的問題。以上就大致是中國央行降準的原因了。不足之處，請朋友們批評指正。

財經深思

全球加息，是受美國影響，換句話說，美國加息引發全球資金向美國迴流，這樣其他國家如果不加息，就會導致資金外逃，引發金融風險，甚至經濟危機。

在全球加息的情況下，央行降準，主要原因有這幾個方面。

首先是因為中國央行獨立性強，無懼美國加息，無懼資金外流。

一個國家的中央銀行，是國家貨幣獨立的基礎，也是一個國家實力體現的基礎。在美國加息帶動全球加息的情況下，央行敢於降準，說明中國央行獨立性強，根據經濟實際發展需要，做出獨立的判斷與措施。這是與其他國家有本質上的區別。

其次是中國外匯儲備多。

中國外匯儲備超過3萬億美元，已經連續十多年位居世界第一。中國外匯儲備在全球外匯儲備佔比接近三分之一。這也是中國經濟一個重要的支撐之一。這樣，中國對資金外流有較大抵抗力，即使資金外流1萬億美元，還有2萬億美元外匯儲備。一般國家，如果資金外流幾千億美元，基本上外匯儲備就枯竭了，極大影響經濟健康。外匯儲備量大，這也是中國央行干預降準的依託。

最後，央行降準，是中國經濟的實際需要。

央行降準，並不是故意特立獨行、逆風而行，而是根據中國目前的經濟實際發展需要做出的正確選擇。因為經過這兩年的去槓桿，效果非常明顯，有效地降低了金融風險，同時有效地降低了經濟發展中潛在的不穩定因素，可以說去槓桿已經取得階段性重大成果。但在取得重大成果的同時，市場上流動性匱乏也成為現實。流動性匱乏導致大量民營企業陷入資金荒境地，給民營企業健康發展帶來巨大影響。在這種情況下，央行通過降準，可以有效緩解市場資金緊張局面，從而促進經濟健康發展，這個才是降準的核心目的。

根據央行的說明，本次降準主要分為兩個部分：

其中的4500億流動性用來償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利（MLF），所以文件裡提到當日到期的中期借貸便利不在續作。

而剩餘的7500億，才是本次降準真正釋放出來的增量流動性，如果按照中國目前的貨幣乘數5來估算，大概會釋放出3.75萬億的整體貨幣供應量。

這樣天量大資金進入市場，有利於房價穩定，有利於股市穩定，但匯率走低也是大概率事件。如果用一句簡單的話來描述，可以理解為穩房價、降匯率。

穩房價有利於經濟增長，降匯率有利於出口增長，這算是一個目前一個比較好的金融動作。

波士財經

無論加息還是降準，都是貨幣政策的調控工具，使用工具是為了達到的具體的目標，目標不同，工具顯然不同。

全球很多經濟體都已經加息，這些加息大概分為兩類：

一類以美國、加拿大、英國為代表，經濟確實很好，央行擔憂經濟過熱，通貨膨脹壓力太大，需要加息來平抑經濟熱度；

第二類就屬於被動加息了。因為美國加息，全球美元迴流美國，那麼一些國家就會出現國際債務風險暴露的問題，甚至引發匯率危機。為了保持自己的利率相對美元具有優勢，留住這些寶貴的外匯，所以需要加息。這些國家典型如土耳其、阿根廷等等。

下圖是彭博預測的即將加息（紅色）、保持不變（灰色）、降息（白色）的央行：

那中國需要加息嗎？顯然不需要。

一是中國經濟不像美國、加拿大那樣好，反倒是現在經濟下行壓力很大，各項經濟數據都不好看，同時還面臨來自特朗普的貿易壓力，中小企業融資難、融資貴、債務風險不斷暴露的巨大風險，當務之急還是要降低企業的融資利率，激發經濟活力；

二是，中國和土耳其、阿根廷不同，中國有高達3萬億美元的外匯儲備，是全球第一。中國應對外匯流出的能力顯然要強得多；

三是，中國目前的國債利率和美國相比仍差不多，不存在典型的套利空間。

綜上，中國不能加息，而是需要放出更多的流動性，通過降準提供更多的貨幣供應（而不是降低利率這種“降價”的方式），以降低實體企業融資的成本。同時又能保證中美利率差距不被我們自己人為拉開，保證匯率的相對穩定。

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孔方財經

美國為什麼加息，主要是兩大因素。一是經濟增長情況較好，符合加息的條件；二是就業狀況不錯，滿足加息的要求。

要知道，美國經過連續幾輪的量化寬鬆政策以後，對經濟的穩定和復甦發揮了非常重要的作用，不僅把次貸危機帶來的不利影響進行了有效消化，防止和消除了風險，而且促進了就業，失業率出現了明顯下降，基本維持在4%左右，近幾個月更是不到4%不到。所以加息是必然的。

而美國出臺加息政策，很大程度上也是對其他國家財富的掠奪。既然加息能夠掠奪其他國家的財富，美國當然當仁不讓了。

而從中國目前的經濟情況來看，由於實體經濟尚未真正復甦。特別是中小企業和民營企業，仍面臨比較大的資金矛盾。所以，降準是可供選擇的一種手段，能夠對經濟產生比較大的作用。

所以，兩國政策存在差異，主要是從各自所在國家經濟情況來確定的。中國目前的企業運行狀況，並不具備加息的條件。相反，需要釋放一定流動性，支持實體經濟發展。

譚浩俊

事實上，全球是跟著美聯儲而加息的，有些新興市場國家的加息被稱之為“絕望式加息”，因為加息對於這些國家的經濟來說是不利的，但是美聯儲加息，你不加息的話，會導致新興市場貨幣出現大幅貶值。

那麼，美聯儲加何要加息呢？一方面，過去美聯儲一直實行的是長期的寬鬆貨幣政策，我們稱之為量化寬鬆，但是現在美國經濟和就業已經復甦，再奉行低利率政策，無法使國外資金迴流美國本土，無法促進海外資本投資美國市場。

另一方面，美國經濟一旦復甦後，國內的核心通脹率正在上升，而美聯諸對通脹率回升較為敏感，因為一旦形成惡性通脹之後，要想改變這種趨勢是很難的。所以在未雨綢繆的情況下，美聯儲希望通過加息，來遏制國內通脹抬頭。

而美聯儲宣佈加息後，全球各國央行都不得不跟著一起加息，因為如果不跟著美國加息，貨幣肯定會大幅貶值，大量資金就會流出，這就會導致新興經濟體發生“股匯債”三殺，房地產泡沫甚至也會破裂，所以對於新興經濟體國家來說，跟著美聯儲加息，可以少受到加息帶來的衝擊。

中國央行為啥要降準，而不是跟著美聯儲一起加息呢？其一，美國經濟已經復甦無疑，而中國經濟目前面臨著較大的下行壓力，在這種情況中國的貨幣政策不能跟著美國走，必須要有獨立的貨幣政策，來應對經濟下行，而適當的向金融體系注入流動性，促進資金流向實體經濟，那麼就有利於穩定國內經濟發展。

其二，目前國內的房地產泡沫是比較嚴重的，如果盲目銀根收緊，或者放緩對市場注入流動性，那麼本來由資金托起來的中國房地產會出現大起大落，這很容易引起系統性金融風險，為了穩房價，適當降準也是很有必要的。再加上，中國之前存款準備金率過高，有一定的降準空間，所以選擇降準就勢在必然了。

不執著財經

美國開始加息之後，是為了讓資金迴流到美國，而自己迴流到美國之後，就會讓其他國家的貨幣貶值，所以很多國家都會選擇跟著美國一起加息，那麼為什麼央行這次要降準呢？

央行降準意義深遠

此次的央行降準是定向降準，是為了讓資金流向實體行業，促進實體經濟的發展，而不是房地產等市場的發展，除去還款之後，重新釋放出來的資金大約是7000多億元，這對於企業來說，也會降低最重要的融資成本，融資成本降低了，對於企業的發展也是好處多多，也可以起到鼓勵創新創業公司的發展，這些公司都是等著市場上面的資金融資活下去呢。

本次的降準還是很有好處的，把中國經濟的情況看得更加深遠，做出了合適且適當的降準措施，是一種穩健發展的貨幣政策，可以給金融市場一個更好的貨幣環境。

科技小車

加息意味著資金成本提高，會抑制投資，避免經濟過熱。就國內情況來說，經濟下行壓力較大，加息負面影響較大。

降準，尤其是直接一個點的降準，還了麻辣粉MLF4500億，依然能夠為市場增加7500億的流動性。可以說這又是一次放水，也意味著去槓桿半途夭折，而債務將持續增加，債務風險也將不斷累積。

國慶假日期間外圍股市下跌，按照國際慣例大A股跟跌不跟漲明天綠色環保的概率較大，選擇在前一天降準，也有提振股市的意義在裡面。

實事求是的說，增加的流動資金能否進入到實體經濟存在疑問，尤其是最為缺錢的民營企業。

P2P平臺之所以爆雷，固然很多平臺都是龐氏騙局，借款人信用不佳，還款能力不強也是重要原因。如今不管是企業債務還是家庭債務，都已經達到相當高的程度，此時增加流動性能救一時之急，避免已有債務出現問題，在美國不斷出招的當下似乎是沒有選擇的選擇。

萬科高喊“活下去”，房地產拐點已經到來。但是房價大幅下降帶來的風險極大，有可能出現系統性金融風險。此時降準，一定會有部分資金進入房地產行業，能夠穩房價，延緩降價速度，給炒房客也留點盼頭。

可惜的是，上市公司不但炒股，還炒房。能拿到貸款的企業，不一定用於自身，還有可能去高息放貸。最後雖然會有部分資金能到民營企業身上，但是利率已經翻番，享受不到真正的福利和支持。

不管怎麼說，出口大幅增加的概率不大，而高房價下消費難以提升，就只剩下投資一項可選，提供更多流動性，穩定經濟，已是唯一選擇。

財智成功

先說個人理解的結論：

1、保實體經濟，降低實際利率水平。

2、這次降準不僅僅是對沖外圍負面消息，更是說明中國經濟去槓桿已經到了一定階段。

3、至於全球都在加息，中國卻在減息。你打你的，我打我的，所處的階段不同，所求也不同，看以下的邏輯就解釋了原因。

引入一個概念，名義利率與實際利率，名義利率是指央行給商業銀行定的基準利率，實際利率是指融資方（企業、居民等）拿到融資的利率。銀行理財產品或各寶定期理財或其他融資產品的利率始終是4-5%或更高,這才是實際利率，也就是企業拿到的利率。這是要算入企業的財務成本中，成本變高，企業競爭力降低。

降低存款準備金率，雖然基準利率沒變，但實際利率降低或是降低增速（沒查數據，見諒），經濟整體成本降低，盈利增加。進而解決經濟增速問題、匯率問題等一系列經濟問題。（企業部門盈利改善，增加人民幣內在價值,解決匯率問題)

對於股市、債市都是利好，估值中利率是個重要變量，利率降低機會成本降低。

對於房地產，在“房子是用來住的”框架下，也就是買房只看供需，短期影響一般，即使買房的總成本降低，貨幣政策傳導到居民部門（居民實際收入增加）需要一定時間。

王一點觀察號

國慶最後一天，央行宣佈從10月15日起，降準1%。在全球都進入加息緊縮週期之際，中國反其道而行之“開閘放水”，其實早在市場預料之中。

操作上對沖MLF（中期借貸便利）後，降準釋放增量資金7500億，超4月降準4000億的釋放規模。此次降準時點，很明顯，從股市的層面上看，央行是要呵護股市、對沖假期海外市場大跌。

其他層面上，一是人民幣貶值逼近破7，對沖關稅壓力；二是定向支持地方債，用印錢的方式全民收稅，彌補地方城投平臺的各種資金黑洞