目前，市場正在等待美國政府公佈對中國的2000億美元商品徵收關稅的決定，市場預計稅率可能從當初的25%降低到10%左右，但貿易摩擦仍會持續。
摩根大通9月17日最新公佈的研究報告顯示，雖然目前中國經濟出現波折，但並未全面下行。在對貿易摩擦保持悲觀預期和中國監管部門將延續目前貨幣、財政政策的基礎上，預計中國2019年的經濟增速會下降至6.2%左右，但2018年則仍會維持在6.6％。
“目前上關於中國經濟的判斷分歧較多，一個是今年中國經濟是全面性下行還是局部性下行，一個是經濟下行的原因是什麼。”朱海斌表示，“我們認為今年的經濟下行是局部性下行，主要原因在於投資領域，即財政政策從相對積極轉為上半年的相對謹慎。但是，隨著四季度財政政策轉為積極，基建投資可能達到10%的增速，對經濟拉動作用增強，這也是今年宏觀經濟相對樂觀的原因。”
研究報告還顯示，在假設中國出口美國商品關稅整體上升12.5%的情況下，如果考慮到匯率貶值、中國對美國採取反制措施等，預計中美貿易摩擦對中國明年GDP增速的影響約為0.2個百分點，整體可控。
但除了經濟增速外，朱海斌指出，必須注意到貿易摩擦對於就業、產業轉移影響可能遠遠大於對於GDP增速影響。“即使在匯率貶值和中國採取反制措施的情況下，中國的失業人口仍有可能上升70萬左右，且中美關係不確定性將進一步加速在中國的外資企業，包括中國本土企業產業外移的速度，這些將會對中國經濟發展產生更深遠的影響。”
針對國內經濟下行的趨勢和外部壓力的上升，摩根大通建議把明年增速目標下調到6%到6.5%之間，維持積極的財政政策和穩健的貨幣政策，並加強財稅體制改革。
“針對財稅體制改革，目前討論比較多的是減稅降費的問題，2018年上半年稅收的增速已經超過名義GDP增速，這表明減稅降費的效果比原來政府想的要弱。”朱海斌表示，“隨著目前稅收、社保費等徵收越來越嚴格，企業的負擔將會加大，因此必然涉及到稅率調整，預計未來的稅制改革會是降稅率和強徵收同步進行。”
閱讀更多 新供給經濟學研究院 的文章
