智通財經APP獲悉，摩根大通預測2020年全球債券供應量將不再增加，反而將減少3750億美元，使2020年全球年度債券供應量達到2.76萬億美元，為2016年以來的最低水平。
摩根大通從供應情況開始觀察，在債券供應方面，2019年債券供應連續第四年增長，達到3.13萬億美元，為2009年以來的最高水平。
過去4年，全球債券年供應量增加了近1萬億美元，這主要源自政府債券和其他公司金融債券的供應。美國財政赤字也增加了國債的供應量。因為企業利用全球債券收益率較低的機會，預先為自己的需求融資，並增加了槓桿，也增加了公司債券的發行。
好消息是，摩根大通預測2020年全球債券供應量將不再增加，反而將減少3750億美元，使2020年全球年度債券供應量達到2.76萬億美元，為2016年以來的最低水平。基於全球債券供應量明年將減少3750億美元的預測，是由政府債券(減少2110億美元)和其他債券(減少1640億美元)的供應預期推動的。美國減少了美國國債的供應。
美聯儲不再收縮其資產負債表，他們將到期的抵押貸款支持證券資金再投資到美國國債。美國、歐洲和新興市場企業債券發行量的下降，推動了明年債券供應的預期下降。
今年兩個最大的意外是散戶投資者對債券基金的需求，以及G4(美國、歐元區、日本、英國)商業銀行對債券的購買。散戶購買最高紀錄為8500億美元。G4購買6400億美元，這是2009年以來的最高水平。
G4的商業銀行大筆購入債券有以下3個理由。
1、2019年，G4商業銀行債券購買量超3000億美元，因為他們減少了量化寬鬆的規模。
2、G4商業銀行在擴張資產負債表，從2018年總量85萬億到2019年的89萬億。新增4萬億美元債券的擴張速度是過去5年平均速度的兩倍多。G4資產負債表中債券的購買或將增加到明年的1.5萬億至2萬億美元。
3、商業銀行希望維持較短的債券久期在去年年底的水平。
如果不考慮美聯儲資產負債表的擴張，2019年至2020年期間的量化寬鬆刺激規模為4600億美元。G4商業銀行購買債券的規模將減少約2300億美元，即從2019年的6400億美元降至2020年的4100億美元。隨著商業銀行資產負債表擴張的步伐正常化，明年商業銀行購買的3000億美元“超額”債券應基本平倉。短的債券久期提供了一種補償，卻增加了2020年購買債券的風險。
明年，美聯儲將繼續將到期的MBS證券再投資於美國國債，每月最高投資額不超過200億美元，這是一種再配置，而非債券總需求的淨變化。儘管淨票息分析不包括美國國債，但摩根大通認為美聯儲明年資產負債表擴張的一部分可能會通過購買美國國債來實現。預計，歐洲央行將在2020年繼續以200億歐元購買債券。最後，日本央行的秘密縮減過程預計將繼續下去，淨購買量可能接近於零。在英國央行暫停資產負債表政策的情況下，摩根大通(JPMorgan)預計，G4成員國央行的債券需求總體約4600億美元。
新興市場2019年淨債券購買額僅為200億美元，低於摩根大通一年前預測的1300億美元。對於明年，摩根大通認為，他們債券需求基本持平，因為新興市場經濟體的經常賬戶餘額為正，抵消了新興市場貨幣在今年剩餘時間內貶值的壓力，以及油價走弱的前景。
養老基金和保險公司的債券需求將與2020年保持一致，約6200億美元。
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