9月27日，“新经济金融服务第一股”华兴资本上市，第一天跌幅近20%。9月26日，海底捞在港交所上市，市值一举冲破千亿港元。但上市第二天，盘中跌破发行价。
小米、美团点评、猫眼娱乐、歌礼生物、华兴资本、海底捞……7月以来，从科技、互联网到医药、餐饮等不同行业的内地企业密集赴港股上市，甚至还上演过8家公司同一天上市，两家公司共敲一锣的场景。
据港交所数据显示，今年前7个月已有142家新上市公司，较去年同期上升41%，首次公开招股集资金额为1184亿港元，较去年同期上升66%。截止目前，9月份在港股上市的知名企业已经有十多家。另有数据显示，近三年港股的平均破发率高达62%，半数以上的新股会在上市一个月内破发。冒着破发的风险也要赴港上市。
为什么港股这么热？
香港上市新规利好，“同股不同权”吸引互联网科技企业
香港市场是全球首发市场之一。2009年开始，过去9年，香港市场5度成为IPO首发基金最大的市场。排名最低的年份，也没有掉出过前四名。
一系列政策调整为内地企业赴港IPO提供了良好条件。
香港证券交易所上市发行服务部高级副总裁韩颖姣称，港股通是内地企业在香港上市的一大便利条件，2014年港交所开通了沪港通以来，港股上市企业数量明显增加，至今，内地投资者通过港股通持有的香港市场股票的市值已经接近了一万亿。4月11日，中国证监会公布深港通、沪港通每日交易额度扩至4倍，5月1日开始正式施行。
4月20日，中国证监会正式宣布，将开展H股上市公司“全流通”试点，进一步优化境内企业境外上市融资环境，深化境外上市制度改革。联想控股和中航科工先后获批成为全流通试点企业，并已实现全流通。
4月21日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司与香港交易及结算所有限公司在北京签署合作谅解备忘录。根据备忘录，双方欢迎对方符合条件的挂牌/上市公司在本市场挂牌/上市的申请。全国股转公司对挂牌公司申请到香港联交所发行股票和上市不设前置审查程序及特别条件。在新三板上市的企业，可以不用摘牌，直接申请在H股的上市，在这个条款下，君实生物成为首家以“新三板+H股”在香港递交上市申请的新三板挂牌企业。
4月30日，香港交易所发布新修订的《新兴及创新产业公司上市制度》正式生效，允许同股不同权架构公司、未通过主板财务资格测试的生物科技企业、第二市场上市公司上市。“同股不同权”政策对科技公司尤其有吸引力，这让创始人和核心团队在上市后仍有重要话语权，打消受制于资本的后顾之忧。7月9日，小米成为港股首家同股不同权的新经济企业。8月1日，歌礼生物成为港交所有史以来第一个未有盈利的生物技术上市公司。之后又有数家暂未盈利的生物科技公司提交了招股书。歌礼制药成为港交所首家未盈利上市生物科技企业。
融资环境宽松，花费成本更低
2000年新浪、网易、搜狐上市，2004~2005年腾讯、百度上市，2014年京东、阿里巴巴上市，2018年，小米、美团点评、华兴资本上市，这第四波上市潮，很多企业选择了港股。
除了前述政策方面的利好，在费用成本方面，港股市场也有显著优势。
有关数据显示，港交所上市的企业，需要支付的法务、审计等费用平均约为1050-1600万元，此外需要再向证券承销商支付1.5%-4.0%的承销费。另一方面，在香港市后股东一般需要获利套现，香港地区对于股东的资本利得部分不征税。更重要的是，海外上市无需审批。今年国家加强审核，使得IPO通过率降低，这也是一些企业转而选择港股的原因。
香港市场以披露为本，整体的审理难度介于美股和A股之间，不像美国上市的门槛那么低，香港市场对整个公司的合规性有一定的要求，但不会像在美股上市的拼多多那样面临集体诉讼的问题。
在香港上市非常灵活，内地上市的企业可以采用H股上市，海外企业可以选择红筹上市。如果选择香港市场，可以由A+H，先A后H，或先H后A，或AH同步，如果有分拆的子公司，也可以把子公司分拆出来在香港上市。
企业选择港交所，通常会有非常稳定可预期的上市时间表，2017年的统计，从企业递交上市申请，到通过聆讯，平均时间约4个多月，目前港交所在审企业有170多家。
不仅仅是互联网企业，很多中小房企也瞄准了港股，准备融资后继续扩张。
此外还有专业人士分析，互联网公司密集上市也和企业背后投资主体的存续期集中到期有关，很多公司需要通过IPO或转让实现退出，但目前绝大多数互联网公司及其大股东没有相应的回购能力，因此投资方转而寻求通过IPO实现退出。
为啥破发率那么高？
近年来在港交所上市的企业中，大部分都是新兴互联网企业、科技企业。破发率高，很大程度上和互联网行业本身高成长、高风险的特性有关。它们会因为独角兽特质、创始人声誉等短时间内估值较高，但也会因为宏观环境及自身经营问题导致估值下跌，典型的例子如在美股上市的拼多多和京东。加上目前市场增量资金短缺，投资者容易在股价表现不如意的情况下抛售。
今年早些时候，滴滴和今日头条是大众非常期待的两家互联网明星企业。滴滴曾有计划于今年赴港上市，但滴滴接连出现两次安全事件后，上市日程恐怕会有变化。
对于传统行业而言，也存在很多不确定性。例如餐饮领域的海底捞，整体业绩是由众多连锁门店汇集而成，单个门店业绩增长主要看翻台率和客单价。如果出现多店业绩不佳、重大饮食品质问题等情况，也会影响股市表现。
新股定价偏高也是一个原因。很多企业融资心切，并未充分评估投资者的心理预期、避险心态和承受风险的能力。
与上市的便利相比，“破发”显然不那么重要。有投资人分析，过去5年，很多企业从孵化到成长，现在到了收获期。未来一两年内还会有大批互联网公司排队选择在港交所上市。更多企业在香港上市，会带来更多的市场机会、更多的投资者，对港交所的股价也有正面的推动作用。9月到11月，香港市场或将迎来下半年的IPO小高峰。
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