《眾說紛紜》
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《眾說紛紜》是由青鳥金融學院推出的有獎研討活動。本活動以分享財經資訊、推動金融學習、促進群眾交流為本心，通過每日的金融財經類話題，讓大家發表自己對於此類事件的想法和見解，從而在愉悅的氛圍裡輕鬆獲得金融知識，還能結交到志同道合的好友哦~
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《眾說紛紜》活動規則
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活動時間：文章發佈當天，至次日中午12點。（注：週五活動截至下週一中午12點）
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第二十九期《眾說紛紜》獲獎者 @小佳
客服截圖
接下來開始本期的《眾說紛紜》，歡迎大家踴躍參與討論！
消費升級及降級本質上均為消費結構的變化，而消費結構的變化又表現為消費大類變化及異質化產品消費結構變化。對此，透過數據觀測近來居民消費結構變化發現當前居民消費行為更多表現為升級而非降級的特徵，具體表現在：
第一，在實物消費結構中，居民糧油食品、飲料菸酒類佔比仍呈下降趨勢同時體育娛樂用品佔比上升，或折射居民維持溫飽需求支出佔比下降而滿足娛樂需求的支出佔比上升；
第二，以實物消費為主的社零數據下滑，但三大支出中最終消費對GDP同比的拉動卻增長，折射出居民消費結構呈現出實物消費下降而服務消費上升的特點；
第三，從居民“吃喝”、“住”、“行”觀察，在可替代程度高的同類產品消費選擇中，居民對高品質產品偏好上升。具體表現在高端白酒價格上漲而中低端白酒價格下降；高端捲菸銷量佔比上升而中低端捲菸銷量佔比下降；小戶型面積商品房價格與大戶型面積商品房價格漲幅差回落；高端汽車銷量增速顯著高於低端汽車銷量；民航客運量保持平穩增長而公路客運量持續負增長。
隨著增長模式的轉變和居民收入水平的不斷提高，居民消費存量拓展、結構升級的空間巨大，並有望成為經濟持續健康發展的基石。當前中國居民消費支出佔GDP比重不到40%，遠低於其他主要經濟體。隨著我國增長模式由投資拉動型向消費、創新型轉變，居民消費支出佔比有望繼續回升，對經濟增長的作用也會進一步增強。與此同時，與主要經濟體相比，中國的消費結構依然存在很大的優化空間：一是城鎮居民的食品、服裝類非耐用品消費支出佔比28.6%和7.2%，仍存在一定的下行空間；二是城鎮居民的服務消費支出佔比在35%左右，近幾年雖明顯提高，但仍低於主要經濟體50-70%的水平，後續增長空間較大；三是城鎮居民的居住類消費支出佔比較高，且近5年增長較快，由2012年的不到10%快速提升至23%，對其他消費的擠出效應有所顯現。
應該看到，當前制約中國消費擴張升級的因素仍較多。服務類消費有效供給不足，無法滿足居民多樣化的消費需求；居民過度加槓桿購房的擠出效應顯現，消費升級內生動力不足；企業盈利趨於回落，居民收入可能隨之放緩，也會進一步影響居民消費能力。2017年以來，儘管人均可支配收入增速穩中有升，但居民消費支出卻呈現走弱跡象。這可能與前期居民過度加槓桿購房有關，加槓桿初期可能有利於增加與房地產相關的商品銷售，並通過財富效應刺激居民消費需求，但隨著居民槓桿的不斷提高，擠出效應也日益凸顯。應加快轉變經濟增長方式，加大消費領域改革，抑制房地產投機行為，擴大居民消費能力，推動消費結構升級。
展望未來，中國居民消費升級有望帶來巨大的投資機遇。一是隨著人口老齡化以及居民收入水平的提高，醫療健康的需求潛力將會進一步釋放；二是“互聯網+”時代以及居民精神需求增加，也會進一步提升居民對教育、文娛的消費需求；三是5G、人工智能、無人駕駛等技術變革將催生全新的交通、通信需求，且中國有望成為引領者；四是隨著綠色、環保、健康的食品供應體系的建立與完善，食品消費升級也蘊藏著較大的投資機遇。
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