年銷6億個插座淨賺12.8億的公牛擬IPO:高毛利率、高淨利率

9月28日,證監會受理了公牛集團股份有限公司的上市材料。

公牛集團創辦於1995年,是一家集產品研發、製造、銷售於一體的民用電工行業龍頭企業。目前,公司擁有延長線插座、牆壁開關、LED照明、數碼配件四大核心產業,觀海衛、古窯、龍山、匡堰四大製造基地,銷售網點超過100萬家。

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注重產品質量、多渠道銷售、提升品牌形象這幾大策略使得公牛集團憑藉單價十元上下的電器插件,在2017年一年間銷售總額高達72億元。

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阮立平的家鄉浙江慈溪,和青島、順德並稱中國三大家電生產基地。與之相伴而生的插座等配套產業相當活躍,僅在1990年代就有大大小小几百家插座生產企業,成了全國有名的插座供應地。


當時,阮立平發現,不少插座有先天缺陷,“30個產品能有10個是壞的”。維修這種小事當然難不倒武漢水利電力大學(現武漢大學工學部)出身的阮立平,但他看到的並不只是幾個壞插座,而是整個行業的混亂無序。

當時的插座企業大都是家庭作坊式生產,粗製濫造居多,既沒有工程師,也沒有設計師,相互抄襲,毫無設計感。且競爭多了,大都拼低價,本來就不注重質量的產品更是偷工減料,次品率相當高。據說一個賣得最火的“神座”牌插座,其老闆曾公開宣稱,要“用最低的成本創造最高的利潤”。

阮立平很清楚這樣的產品會給用戶造成什麼後果——接觸不良,一碰就斷電;不耐用,插拔幾次就失靈;愛發熱,接大功率電器容易冒煙引發火災……1995年,他辭去工作,貸款2萬元,創辦公牛電器公司,此時芝加哥公牛隊正是如日中天的時候,取名為了“公牛”,意在只爭第一,贏到最後。


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這些舉動反而遭到了同行們的恥笑:“質量這麼好,都用不壞,那產品賣給誰?”阮立平想的恰恰相反——用不壞,人家才願意買。


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公牛產品面世後,被傷害了太久的消費者對公牛給予了高度認可,並用口碑為公牛做了最有力的宣傳,其插座銷量一路扶搖直上,最終坐上行業頭把交椅。為了品牌形象的推廣,公牛更是免費為15萬家店五金店安裝有公牛識別的廣告牌。

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從數百家企業中拼殺出來,如今佔據國內行業半壁江山,有人把公牛的成功總結為質量好。據招股書顯示,2017年,公牛集團營業收入達72.4億,淨利潤12.8億,毛利率37.79%;2018年第一季度營業收入20.4億,淨利潤3.2億,毛利率34.98%。

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穩步遞增的銷量,和平穩的毛利率也保證了其充足的現金流。

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除了國內市場的開發,早在2000年起,公牛的產品開始向海外拓展,憑藉可靠的質量獲得向飛利浦、羅朗格、西門子等國際大牌提供產品的機會。過硬的品質讓公牛插座闖進了美、德、法、日、韓等30多個國家和地區中高端市場。這也令公牛具備了較強的抵禦風險能力。在金融危機波及全球時,同行一片慘淡甚至停產,公牛依然保持20%以上的增長。

二十多年來,阮立平專注做一件事,所以也錯過了很多的風口,比如:房地產、金融、互聯網等。但如今眾多公司不同的是,公牛集團發展中沒有向機構投資人融資。相反,在2017年12月,知名投資機構高瓴資本,以443.78元/出資額的高價分別買入阮立平、阮學平90.1341萬元出資額的股份,合計8億元,以此入股公牛集團,按照這個轉讓價直接推算,公牛集團的估值高達358億元。

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在2016年武漢大學畢業典禮上,校長李曉紅向全校師生講起阮立平的故事:“做產品其實就如同做人,心正才是根本。為什麼眾多產品最後敗給了‘公牛?’那是因為品格決定品牌”。


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