首先邁克生物是IVD領域裡的絕對黑馬，啥是IVD？ 也就是指體外診斷 ，是指通過對採集的人體體液、組織或細胞等樣本進行體外檢測從而獲得診斷信息，進而判斷疾病或機體的代謝功能狀況。
據衛計委統計，我國出院病人人均檢查費用約佔醫療費用總額的26.7% ，而體外診斷作為醫療檢查中的重要部分，預計佔據醫療費用10%以上份額，市場空間較大。
IVD行業空間如何？
數據統計，2016 年我國人均體外診斷支出為4.6 美元，僅為世界平均水平的一半 ，2016 年全球人均體外診斷支出約為85美元） ，而歐美等發達國家這一數字達到25 美元 。參照海外成熟診斷市場的發展情況，我國體外診斷的潛在市場規模為2000 億元 。
2016 年我國體外診斷市場規模約為430 億元 ，未來仍有較大發展空間。預計未來三年診斷行業將保持近20%的年增長率，到2019 年行業整體規模有望達到723 億元。
邁克生物亮點：
體外診斷行業快速發展，行業大空間催生未來龍頭
體外診斷最大的兩個板塊，生化+免疫（免疫90%以上是發光），是體外診斷公司更大發展天花板的保障。生化目前國產替代率高，而發光則剛剛起步，產品齊全帶來的品牌協同性越來越凸顯
根據上市公司年報，體外診斷製造業的淨利率中樞約為25%，約700億的市場空間，利潤容量為175億，成熟市場可給予30-40倍估值水平，市值空間為5250-7000億，而目前體外診斷製造業上市公司市值加總僅為2152億元，預計未來龍頭市佔率可達15%，市值約為788-1050億。而目前還沒有體外診斷公司可達這樣的體量，未來具有產生大公司的基礎。
從行業降價角度來看，在有體外診斷這個行業開始，就有降價，一直伴隨著行業的成長而存在，過去10多年來體外診斷行業大部分相關上市公司毛利率保持穩定，今年和去年並沒有更大的差異，收費標準一直在各個省緩慢下降過程中，並非統一的、斷崖式下跌。對於國產佔比的低的行業，適度降價對國產品牌反倒是利好。
產品+渠道，構築核心壁壘
2017年邁克渠道端佔比約為60%，自產產品佔比40%，而由於自產產品的高毛利，試劑平均在75%毛利，而代理只有40-50%毛利率，從毛利的角度邁克自產產品毛利佔比約為67-70%，因此代理整體的利潤佔比約為1/3。通過分部估值方法，邁克2018年市值約為203億，目前為144億市值，2018年還有41%空間。假設2019年全產品逐步開始放量銷售，估值還可以進一步提升。邁克具備優秀的化學發光自產產品，門檻高，根據測算國產發光具有上億體量的完全管式發光約為5家，同時公司具有健全的渠道網絡，築起一道非常高的門檻。
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